爲什麼加密貨幣正在下跌？

宏觀經濟利多引發獲利了結？

最近一波加密市場的回調，反而發生在一連串看似利多的背景之下：

• 美國 CPI 數據低於市場預期，讓投資人期待聯準會將延長寬松貨幣政策
• 中國科技巨頭公布亮眼財報，拉抬全球風險資產
• 中美貿易關係釋出善意，簽署新協議，提振投資市場信心

市場情緒一度極度亢奮，比特幣（BTC）曾觸及 104,000 美元高點、以太幣（ETH）突破 2,700 美元，但也就是在這樣的樂觀氛圍下，很多交易員選擇鎖定獲利、套現離場。

流動性造成價格波動

根據 CoinPanel 分析師 Kirill Kretov 博士的觀察，目前市場處於高度波動且流動性不足的狀態，他指出：“即便交易量不大，仍足以導致價格劇烈波動，這也說明爲什麼市值較大的資產，如 BTC 和 ETH，也無法幸免。”

換句話說，加密市場的結構比傳統市場更脆弱，幾筆大額交易，就可能讓價格出現 5 - 10% 的變動，這在股票市場幾乎難以想像，此外，根據 Santiment 數據，持有 10～10,000 顆 BTC 的中型錢包地址，在過去 30 天內增持超過 83,000 顆 BTC，這表示他們對長期仍具信心。但短期內的價格波動，誰也擋不住。

哪些訊號值得關注？

這波回調是否意味著牛市結束？目前來看，還遠未結束。以下是幾個關鍵訊號：

1. 機構資金仍在流入
   據報導，中型持有者持續加倉 BTC，而且 Coinbase 於 5 月 19 日正式納入 S&P 500 指數，預期將引發近 90 億美元的資金流入。

2. 技術支撐尚未失守
   比特幣目前仍穩守在 10 萬美元整數關卡之上，整體看漲結構仍未破壞。

3. 基本面強勁
   美國通膨數據持續改善、全球對數位資產接受度上升以及 ETF、主流銀行、科技巨頭的參與日益增加。

未來展望

從市場趨勢來看，盡管近期出現明顯回調，但整體宏觀環境與資金動能仍具備支撐潛力，包括渣打銀行、VanEck、ARK Invest 等大型機構都釋出樂觀預測，比特幣價格可能在 2025 年達到 12 萬至 20 萬美元，甚至在未來五年挑戰 50 萬至 240 萬美元的高點，這些並非空穴來風，而是建立在機構加碼、主流採用加速、以及全球資本市場風險偏好回升的基礎上。

市場的另一面則充滿風險與不確定性，高漲的價格容易誘發獲利了結，加上流動性依舊稀薄，使得短期內任何風吹草動都可能引發劇烈波動，許多投資人擔心，這波漲勢是否只是資金炒作下的又一輪泡沫。

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總結

這波回調，其實只是加密市場週期中再正常不過的一幕，2025 年將是一場關於信仰與現實的對決，對部分人而言，這是轉機，一次布局未來金融新秩序的機會；而對另一些人來說，這可能是泡沫破滅前的最後狂歡。