LTV

Qu'est-ce que le Loan-to-Value Ratio (LTV) ?

Le Loan-to-Value Ratio (LTV) indique le pourcentage de la valeur de votre collatéral que vous avez emprunté.

La formule simplifiée est : LTV (%) = Montant emprunté ÷ Valeur marchande du collatéral × 100.

Dans le prêt crypto, les plateformes fixent un plafond LTV et un seuil d'alerte, mis à jour en temps réel selon les prix du marché via des oracles. Lorsque votre LTV approche du seuil de risque, le système vous invite à ajouter du collatéral ou à rembourser une partie de votre dette.

Pourquoi est-il important de comprendre le LTV ?

Le LTV détermine directement le montant que vous pouvez emprunter ainsi que votre risque de liquidation.

Maîtriser le LTV permet de gérer l'effet de levier de façon responsable, d'éviter d'emprunter au maximum de la limite et de conserver une marge de sécurité plus saine. Cela facilite aussi la comparaison entre les options de collatéral, car chaque actif présente des limites LTV différentes selon sa volatilité et sa liquidité.

Pour les investisseurs long terme, le LTV est un indicateur clé pour débloquer la liquidité des tokens. Pour les traders, il sert d'indicateur de sécurité, influençant les appels de marge et le risque de liquidation forcée.

Comment fonctionne le LTV ?

Les plateformes appliquent généralement une gestion des risques à trois niveaux : plafond LTV, seuil d'alerte et seuil de liquidation.

• Le plafond est la proportion maximale que vous pouvez emprunter.
• Le seuil d'alerte vous prévient en amont d'un risque potentiel.
• Le seuil de liquidation déclenche la vente automatique de votre collatéral pour couvrir la dette.

Les trois seuils sont exprimés en pourcentage et varient selon l'actif et les règles de la plateforme.

Le calcul est simple : LTV (%) = Montant emprunté ÷ Valeur marchande du collatéral × 100. Si le prix du collatéral baisse, le dénominateur diminue, ce qui augmente votre LTV et accroît le risque.

Par exemple, si vous placez en collatéral 1 ETH valorisé à 2 000 $ pour emprunter 1 200 $, votre LTV est de 60 %. Si l'ETH chute à 1 600 $, votre LTV passe à 75 %, se rapprochant du seuil de liquidation.

Certaines solutions parlent de « Collateral Ratio » (Valeur du collatéral / Dette), qui est l'inverse du LTV. Par exemple, un ratio de collatéral minimum de 150 % équivaut à un LTV maximal d'environ 66 %.

Applications courantes du LTV dans la crypto

Le LTV est largement utilisé dans le prêt DeFi, le trading sur marge sur les exchanges et les prêts NFT.

Comment réduire votre LTV

Réduire votre LTV améliore votre marge de sécurité.

1. Remboursez une partie de votre prêt : Diminuer votre dette réduit immédiatement votre LTV.
2. Ajoutez du collatéral : Augmenter la valeur de votre collatéral réduit également votre LTV. Privilégiez des actifs à faible volatilité et forte liquidité lorsque cela est possible.
3. Optimisez la structure du collatéral : Échangez les actifs très volatils contre des actifs plus stables ou diversifiez votre collatéral pour éviter que la variation d'un seul actif n'affecte votre LTV global.
4. Configurez des alertes et automatisez : Activez les alertes de prix et de LTV ; utilisez des outils d'automatisation pour les remboursements ou ajouts de collatéral afin d'éviter les délais manuels lors de périodes d'inactivité ou de forte volatilité.
5. Ne maximisez pas votre limite : Maintenez votre LTV cible bien en dessous du plafond de la plateforme (par exemple, si le maximum est de 75 %, restez entre 50 et 60 %) pour anticiper une baisse du prix des actifs.

Tendances et données notables sur le LTV

Les tendances récentes soulignent une gestion dynamique et par paliers des paramètres LTV.

Au cours de l'année écoulée, les principaux protocoles de prêt ont maintenu des fourchettes LTV différenciées selon la classe d'actifs : les stablecoins ont généralement des plafonds entre 80 % et 90 %, le BTC et l'ETH entre 60 % et 75 %, tandis que les NFT se situent entre 20 % et 50 %. Ces fourchettes sont restées stables en 2024, mais les alertes et ajustements sont plus fréquents lors de fortes volatilités.

Sur les six derniers mois, de nombreuses plateformes ont adopté des LTV initiaux plus conservateurs et des mises à jour de prix plus rapides, en raison d'une volatilité accrue à court terme, d'une tarification oracle plus dynamique et d'une concurrence accrue entre les liquidateurs. Pour les utilisateurs, des paramètres dynamiques signifient que la marge de sécurité peut diminuer rapidement en marché turbulent : il est donc crucial d'anticiper.

Sur les exchanges centralisés comme Gate, l'emprunt disponible pour les actifs très volatils est plus limité, tandis que les prêts garantis par stablecoins sont plus généreux. Les taux de risque et les prix de liquidation sont affichés pour une gestion active. Vérifiez toujours les valeurs actuelles sur la plateforme pour optimiser vos positions en temps réel.

Quelle est la différence entre LTV et seuil de liquidation ?

Bien que liés, ces termes ont des significations distinctes.

Le LTV représente votre position en temps réel — il évolue avec les prix des actifs et le montant du prêt. Le seuil de liquidation est une limite fixée par la plateforme : le franchir déclenche la vente automatique du collatéral pour rembourser la dette.

Pensez au LTV comme à un compteur de vitesse et au seuil de liquidation comme à un panneau de limitation. Plus votre « vitesse » (LTV) se rapproche de la limite, plus le risque augmente ; la dépasser entraîne des pénalités (liquidation). Comprendre les deux vous aide à rester dans une zone sûre lors d'un emprunt.

Termes clés

• Loan-to-Value Ratio (LTV) : Ratio de la valeur empruntable par rapport au collatéral ; utilisé pour évaluer le risque de prêt.
• Liquidation : Vente automatique du collatéral lorsque sa valeur passe sous un seuil défini afin de rembourser la dette en cours.
• Flash Loan : Prêt non collatéralisé devant être remboursé dans la même transaction.
• Interest Rate Model : Algorithme ajustant les taux d'emprunt selon la dynamique offre-demande pour maintenir l'équilibre du marché.
• Health Factor : Indicateur de sécurité du compte ; une valeur inférieure à 1 signale un risque de liquidation imminent.

FAQ

Que signifie un LTV de 150 % ?

Non. Une baisse du LTV indique que votre position devient plus sûre. Le risque de liquidation augmente lorsque le LTV progresse, généralement parce que le prix du collatéral baisse ou que votre dette augmente. La liquidation n'intervient que lorsque votre LTV atteint le seuil de liquidation fixé par la plateforme, qui varie selon l'actif.

Une baisse de mon LTV déclenche-t-elle automatiquement une liquidation ?

Pas immédiatement. La liquidation n'a lieu que si votre LTV atteint ou dépasse le seuil défini par la plateforme (par exemple, 150 %), généralement après une forte baisse de la valeur du collatéral. Il est recommandé d'activer des alertes de prix afin d'ajouter du collatéral ou de rembourser à l'avance si votre LTV approche de ce niveau.

Que faire si mon LTV baisse lors d'un emprunt sur Gate ?

Si votre LTV baisse, votre position est généralement plus sûre car vous disposez d'une marge plus importante avant la liquidation. Dans la plupart des cas, aucune action urgente n'est requise. Si votre objectif est d'emprunter davantage, vous pouvez augmenter le montant dans la limite de la plateforme, ou conserver un LTV bas pour réduire le risque de liquidation en période de volatilité.

Pourquoi certains tokens ont-ils des exigences minimales de LTV plus élevées ?

Les limites LTV reflètent le profil de risque des actifs. Les principaux actifs comme le BTC ou l'ETH autorisent généralement un LTV maximal plus élevé car ils sont plus liquides et souvent moins volatils que les tokens à faible capitalisation. Les tokens plus petits ou récents ont des plafonds LTV plus bas, ce qui nécessite davantage de collatéral pour un même montant de prêt. Cela fait partie de la gestion des risques de la plateforme pour limiter la liquidation et le risque de créances douteuses.

Le LTV et les taux d'intérêt sont-ils liés ?

Ils sont liés mais distincts. Le LTV détermine combien vous pouvez emprunter par rapport à la valeur du collatéral, tandis que le taux d'intérêt détermine le coût de l'emprunt sur la durée. En pratique, les plateformes peuvent proposer différents taux selon la liquidité de l'actif, la demande d'emprunt et les paramètres de risque. Il est préférable de trouver un équilibre entre un LTV sûr et un taux d'emprunt adapté à votre horizon de détention.