จากโปรโตคอลสู่แพลตฟอร์ม โครงการDeFi จะหลีกเลี่ยง "กับดักการทำให้เป็นสินค้า" ได้อย่างไร?

ต้นฉบับชื่อเรื่อง: การเงินแบบกระจายอำนาจครั้งต่อไป: โปรโตคอลกลายเป็นแพลตฟอร์มได้อย่างไร ผู้เขียนต้นฉบับ: DefiIgnas ต้นฉบับแปลโดย: zhouzhou, BlockBeats

หมายเหตุจากบรรณาธิการ: บทความนี้ใช้ตัวอย่างของความท้าทายที่ Ethereum เผชิญและนวัตกรรมของ Fluid v2 โดย Fluid ได้สร้างแพลตฟอร์มที่เหมาะสมสำหรับผู้ใช้ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงและสนับสนุนผู้พัฒนา โดยการรวมการให้ยืมเข้ากับสภาพคล่อง AMM เวอร์ชัน v2 ของ Fluid ได้เสริมสร้างประสิทธิภาพการใช้ทุนด้วยการแนะนำคำสั่งระยะ, นโยบายสภาพคล่องการให้ยืม และค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก ซึ่งให้โอกาสแก่ผู้พัฒนาในการสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่.

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการแก้ไขเพื่อความสะดวกในการอ่านและทําความเข้าใจ):

การเงินแบบกระจายอำนาจ 的下一个重大飞跃是协议向平台的演变。

เหมือนกับ App Store ของ Apple โปรโตคอลไม่ใช่เครื่องมือที่มีการใช้งานเดียวอีกต่อไป แต่เป็นฐานสำหรับการสร้างแอปพลิเคชันอื่นๆ

สังเกตเห็นแนวโน้มใน DeFi: กระเป๋าเงินตอนนี้ใช้งาน DEX aggregator ในพื้นหลัง แทนที่จะพึ่งพาแอปพลิเคชันด้านหน้า.

随着 การเงินแบบกระจายอำนาจ 生态系统日益复杂，Vault 策略的日益流行也表明，人们正在寻求跨多个 การเงินแบบกระจายอำนาจ 协议获取最高收益。

แต่ก็มีกับดักอยู่หนึ่งอย่าง: โปรโตคอลอาจกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่มีการค้า ในขณะที่แอปพลิเคชันที่มุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้จะได้รับผลประโยชน์ส่วนใหญ่.

ยกตัวอย่างเช่น:

• Uniswap Labs ได้รับค่าธรรมเนียมส่วนหน้า ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนของ LP มีแนวโน้มลดลง และผู้ถือ $UNI ไม่มีรายได้ใดๆ.

• Metamask เรียกเก็บค่าธรรมเนียม 0.875% เนื่องจากมันควบคุมผู้ใช้.

• Compound Finance กำลังกลายเป็นส่วนหน้า (frontend) ของ Morpho ทุน.

หลายคนมองว่า Ethereum เป็นเพียงแค่โครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งถูกท้าทายโดย L2 และ Solana เพราะพวกเขามีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่า。

随着时间的推移，ETH 的燃料费จะถูก抽象化，ผู้ใช้สามารถใช้งาน Ethereum ได้โดยไม่ต้องถือครอง ETH ใดๆ

ความเสี่ยงนี้เป็นส่วนหนึ่งของ “ทฤษฎี Fat App” แต่ไม่ต้องรีบฝัง “ทฤษฎี Fat Protocol”.

Ethereum เป็นแพลตฟอร์มการพัฒนาที่มีการเปลี่ยนแปลงมูลค่า มูลค่าของมันตอนนี้ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมที่มันสร้างขึ้น แทนที่จะเป็นศักยภาพของแพลตฟอร์มและบทบาทของ ETH ในฐานะสินทรัพย์ที่เก็บมูลค่า

เมื่อโซลูชัน Layer 2 เชื่อมต่อกับ L1 อย่างใกล้ชิด และกลไกการทำลาย ETH กลับมาอีกครั้ง เรื่องราวของ ETH อาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว.

น่าสนใจที่ Aave ทำผลงานได้ดีในฐานะแอปพลิเคชันที่มุ่งเน้นผู้ใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการให้บริการแก่ลูกค้ารายใหญ่ พร้อมทั้งทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางสภาพคล่องของการเงินแบบกระจายอำนาจ.

หรือ Pumpdotfun ที่ควบคุมผู้ใช้ปลายทาง ตอนนี้ขยายในแนวดิ่งโดยการพัฒนา DEX ของตัวเอง ในขณะที่ Raydium กำลังทำในสิ่งที่ตรงกันข้ามโดยการเปิดตัวแพลตฟอร์มการปล่อยโทเค็น

อีกตัวอย่างหนึ่งคือการเปิดตัว Uniswap v4 ที่มาพร้อมกับฟีเจอร์ “Hooks” ซึ่งคล้ายกับ “ปลั๊กอิน” หรือ “ส่วนขยาย”.

เหล่า “Hooks” นี้ได้นำ App Store เข้าสู่ iPhone เช่นเดียวกับที่ Apple ไม่จำเป็นต้องพัฒนาแอป iPhone เอง นักพัฒนาสามารถสร้างแอปบน Uniswap ได้

แพลตฟอร์มการเปิดตัวโทเค็น @flaunchgg เป็นตัวอย่างที่ดีในการใช้ Hooks ของ Uniswap v4 และ Aave ในการให้สภาพคล่อง.

hooks ของ Uniswap v4 นั้นยอดเยี่ยมมาก เพราะมันช่วยให้นักพัฒนาสามารถสร้างแอปพลิเคชันบนโปรโตคอลได้

แม้ว่าการเติบโตจะช้า (เพื่อส่งเสริม hooks, Uniswap ได้เปิดตัวกิจกรรมการขุดสภาพคล่อง) แต่ Messari คาดว่าการนำแอปพลิเคชัน hook จะเร่งตัวขึ้น.

ฉันเชื่อว่า โปรโตคอลที่ประสบความสำเร็จในการพัฒนาไปจากโครงสร้างพื้นฐานที่เรียบง่ายเป็นแพลตฟอร์มจะมีพรีเมียมที่โดดเด่น การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยหลีกเลี่ยงกับดักการกลายเป็นสินค้าเหมือนที่อีเธอเรียมประสบอยู่.

อีกตัวอย่างหนึ่งคือ Fluid DEX v2 ที่เพิ่งเปิดตัว: มันให้ผู้พัฒนาสามารถสร้างโปรโตคอลได้.

Fluid v2 ได้เปลี่ยนจากโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่มีฟังก์ชัน DEX เป็นแพลตฟอร์มเปิดที่อนุญาตให้นักพัฒนาภายนอกสร้างสำหรับโปรโตคอลนั้นได้

แม้ว่า DEX จะทำการทำให้ผู้ใช้ปลายทางง่ายขึ้น แต่ Fluid v1 DEX ยังคงท้าทาย Uniswap ด้วยข้อได้เปรียบที่ได้รับการรวมจาก DEX aggregator ชั้นนำ.

ในรุ่น v2 Fluid ได้รวมการให้ยืมเข้ากับสภาพคล่อง AMM สร้างโปรโตคอลที่เป็นทั้งฟรอนต์เอนด์ที่มุ่งเน้นไปที่นักลงทุนขนาดใหญ่และแพลตฟอร์มสำหรับนักพัฒนา

คุณจะได้รับ：

• โดยค่าเริ่มต้น คำสั่งช่วงจะทำกำไร (ไม่มีสภาพคล่องที่ไม่ได้ใช้งาน).

• กลยุทธ์การให้ยืมและกู้ยืมเพื่อให้สภาพคล่อง (การเงินแบบกระจายอำนาจ เป็นครั้งแรก)

• ให้บริการ Hooks + ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก สัญญาถาวร และฟังก์ชันอื่น ๆ แก่นักพัฒนา

Fluid จะเปิดตัว DEX และตลาดการให้ยืมที่ไม่มีการอนุญาต นักพัฒนาสามารถสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่บน Fluid ได้

正如 @DeFi_Made_Here所写，这เป็นตลาดผลตอบแทนคงที่。

สิ่งที่สำคัญคือ โปรโตคอลการไหลของมูลค่า: ทุก ๆ hook, ตำแหน่งการข้ามค้ำประกัน หรือแอปพลิเคชันสัญญาถาวรที่สร้างขึ้นบน Fluid จะมีการแบ่งปันค่าธรรมเนียมกับระบบนิเวศ.

ฉันเชื่อว่าประสิทธิภาพของทุนใน DEX เวอร์ชัน v2 และ Fluid จะช่วยหลีกเลี่ยงกับดักการค้า: เหมือนกับ Aave ซึ่งเป็นฟรอนต์เอนด์ของนักลงทุนรายใหญ่;

เหมือนกับ Uniswap v4 ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับนักพัฒนา โดยการรวมตรรกะการกู้ยืมและ AMM ในระดับโปรโตคอล และเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงิน มันจึงกลายเป็นแพลตฟอร์มที่ดีที่สุดสำหรับกลยุทธ์เช่น LP ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้

โปรโตคอลไม่จำเป็นต้องเลือกระหว่างโครงสร้างพื้นฐานและแอปพลิเคชัน ด้วย $FLUID พวกเขาสามารถมีคุณสมบัติทั้งสองอย่างพร้อมกันได้

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ฉันถือโทเค็น $FLUID