المؤلفون: Jeese، Denise، المصدر: مجتمع Biteye

مؤسس Nano Labs جاك كونغ ضيف في غرفة البث المباشر لمجتمع Biteye، حيث يتحدث عن حالة ارتباط العملات والأسهم الحالية، وسياسة العملات المستقرة وممارستها، بالإضافة إلى الفرص المتاحة لرواد الأعمال والمستثمرين في الدورة الجديدة.

ملخص:

• تغيرت طريقة اللعب في هذه الدورة تمامًا، حيث حصلت العملات الرقمية على تدفق مالي أكبر من سوق الأسهم بسبب ندرتها والتنظيم الصارم، واستمتعت بزيادة أعلى في الأسعار.

• معظم الناس يناسبهم الاحتفاظ بالبيتكوين بدلاً من العملات البديلة.

• المستقبل هو فرصة لتواجد كل من DeFi اللامركزية والامتثال. بالنسبة للجماهير، تتواجد المزيد من الفرص في مجال اللامركزية.

• المنافسة العالمية المستقبلية على العملات المستقرة ستكون بشكل رئيسي بين عملات الدولار المستقرة وعملات اليوان المستقرة خارج الحدود.

• هونغ كونغ هو أفضل مكان للأشخاص من أصل صيني لبدء مشاريعهم، حيث يمكن أن تزيد الفرص وتصبح أكثر سهولة لتحقيق النجاح.

فيما يلي النسخة الأصلية من المقابلة.

أولاً، انظر إلى العالم، انظر إلى “ترابط العملة والأسهم”

1.1 سؤال: أنتم من بين القلائل الذين شهدوا “طرح شركة جيا نان للتكنولوجيا → انفجار أسهم التعدين → ارتباط أسهم العملات” بالكامل. عند النظر إلى الوراء، كيف تجد أن قبول الأسواق المالية التقليدية للأصول المشفرة تطور تدريجياً؟

كانت الأسواق المالية التقليدية، وخاصة الأسواق القارية، في الماضي لا تعترف بمفهوم العملات المشفرة.

أطلقنا في البر الرئيسي للصين في عام 2016، من خلال الاستحواذ على شركة مدرجة في سوق الأسهم. لكننا بحاجة إلى إثبات العديد من المفاهيم الأساسية، مثل لماذا يبلغ عدد البيتكوين 21 مليونًا، وضرورة إثبات المبادئ التقنية والبيانات التي يعرفها الجميع الآن. حتى إذا تم إثبات كل شيء، فإن سوق رأس المال في البر الرئيسي لا يزال غير مرحب بمثل هذه الشركات.

في عام 2018 انتقلنا إلى هونغ كونغ، حيث تتطلب هونغ كونغ تقديم عدد كبير من الآراء القانونية، بما في ذلك آراء المحامين بشأن منتجاتنا في عشرات دول البيع حول العالم. حتى عند تلبية جميع المتطلبات التنظيمية، وتقديم جميع الإجابات وتوقيع المحامين، لا يزال وقت الانتظار غير محدد.

في النهاية، أرسلنا نشرة الاكتتاب الخاصة بهونغ كونغ إلى الجهات التنظيمية الأمريكية قبل إغلاق الحكومة الأمريكية في عام 2019. بعد مراجعة الجهات التنظيمية الأمريكية، اعتبرت أنه لا توجد مشاكل، ولكن طرحت سؤالاً رئيسياً: هل تمتلك الشركة المدرجة عملات رقمية؟ إذا كانت تمتلك، فسيكون هناك حاجة لمزيد من البحث؛ إذا لم تكن تمتلك، على الرغم من أن معداتنا تستخدم في التعدين، لكنهم اعتبروا أنه لا توجد عقبات. لذلك قدمنا بسرعة طلب الإدراج في الولايات المتحدة. بعد أقل من ثلاثة أشهر من المراجعة، نجحنا في الإدراج في ناسداك في نوفمبر 2019، لنصبح أول شركة مدرجة في هذا القطاع على مستوى العالم. من 2016 إلى 2019، عملنا لمدة 4 سنوات متتالية لإكمال هذا الأمر، وحققنا في ناسداك رقمين قياسيين: أكبر عدد من الحضور الفعلي وأكبر عدد من المشاهدات عبر الإنترنت.

من هذه التجربة يمكننا أن نرى الفروق بين أسواق رأس المال في البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ والولايات المتحدة. جميع الاستثمارات الجديدة، بما في ذلك أسهم التعدين، وأسهم العملات، والأسهم الأمريكية على السلسلة، تحدث الآن في المؤسسات المالية أو الأسواق الأمريكية. “نظام الرقابة في الولايات المتحدة يضمن أن الابتكار المالي يمكن أن يحدث في الولايات المتحدة، بينما تكون الرقابة في أماكن أخرى أكثر تحفظًا.”

لقد عشنا دورة سوق رأس المال السابقة، وكانت تتعلق بشكل أساسي بأسهم التعدين. بخلاف شركات رقائق أجهزة التعدين مثل جيا نان، التي ارتفعت قيمتها إلى أكثر من 60 مليار دولار، فإن شركات التعدين مثل Marathon Digital كانت أيضًا محط تقدير من قبل المستثمرين. في هذه الجولة، نرى المزيد من شركات التعدين تُعتبر صناعات تقليدية، بينما شركات حيازة العملات مثل Microstrategy وغيرها من الشركات التي تمتلك بيتكوين، إيثريوم، سولانا، BNB والعملات المستقرة، تحظى أيضًا بشعبية.

تتغير السرد والاتجاهات في السوق المالية باستمرار. كانت التنظيمات في الأصل تمنع الشركات المدرجة من الاحتفاظ بالعملات، ثم بدأت تدريجياً في الانخراط في البيانات المالية للشركات المدرجة، وتم تعديل معايير المحاسبة وفقاً لذلك. الآن، يمكن للعديد من العملات أن تُستحوذ عليها من قبل الشركات المدرجة في السوق الأمريكية، ولم تكن هناك تساؤلات واضحة من الجهات التنظيمية. بشكل عام، شهدنا تحولاً من الحذر الشديد إلى القبول التدريجي، ثم إلى الفتح الكامل والدعم للصناعة حالياً.

1.2 السؤال: من “السهم الأول في blockchain” لشركة Jia Nan Technology، إلى التفاعل المتكرر بين الشركات المدرجة والعملات المشفرة الرئيسية، هل تعتقد أن “ارتباط العملات والأسهم” سيصبح الاتجاه الطويل الأمد التالي؟ ما هي الفرص المتاحة للمستثمرين في هذا الهيكل الجديد؟

في عام 2018، تواصلت مؤسسات رئيسية مثل بلاك روك معنا لأننا كنا نخطط للإدراج، وكان ذلك أثناء ارتفاع سعر البيتكوين من أكثر من 10 آلاف دولار إلى 20 ألف دولار. أظهرت العديد من المؤسسات في عام 2018 حماسًا كبيرًا تجاه هذه الصناعة للمرة الأولى. كنت ألتقي بـ 10 أو 20 مؤسسة في اليوم، بما في ذلك المؤسسات الرئيسية التي تدير أصولًا تزيد عن 100 مليار دولار. على الرغم من أنهم كانوا في ذلك الوقت يشعرون بالخوف من فقدان الفرصة، إلا أن سعر البيتكوين انخفض من 20 ألف دولار إلى أدنى مستوى له عند 3000 دولار، ولم يفهموا هذه الصناعة بعد ذلك.

مرت العديد من المؤسسات من 2018 إلى 2019 بتجربة FOMO الشديد إلى عدم فهم الصناعة. خلال الفترة من 2020 إلى 2021، عندما ارتفعت أسعار العملات إلى 60 ألف، استعادوا الثقة في السوق مرة أخرى. بما في ذلك مستثمرة مثل كاثي وود التي بدأت فعلاً في التطلع بإيجابية إلى السوق. المؤسسات مرت بتجربة حقيقية للمرة الأولى في 2018، و60 ألف دولار كانت المرة الثانية، والآن قد تكون المرة الثالثة.

خلال دورة المشاركة في السوق ، أعتقد أن ارتباط العملات بالأسهم سيكون بالتأكيد السرد السائد في هذه الدورة. والسبب هو أن العديد من مؤسسات ومستثمري الأسهم الأمريكية ، وحتى المستثمرين العالميين لا يستطيعون شراء ETFs ، بما في ذلك العديد من العملات التي لا يوجد لها ETFs. لذا فإن طريقة ارتباط العملات بالأسهم تحل احتياجات الرقابة ومتطلبات الاستثمار لمستثمرين مختلفين لا يمكنهم شراء ETFs أو مختلف العملات. عندما تلبي احتياجات العديد من المستثمرين والمؤسسات الاستثمارية المختلفة ، ستظهر السيولة والامتياز.

لذلك، في ظل القيود المفروضة على الاستثمار في صناديق المؤشرات (ETF) والرموز الرقمية في الأسواق المالية العالمية الرئيسية، تظل الفرص في الأسهم الرقمية بشكل عام مستدامة. بالنسبة للعديد من المستثمرين العاديين، أعتقد أن شراء البيتكوين هو الخيار المناسب. «استنادًا إلى تجربتي في ريادة الأعمال على مدى السنوات العشر الماضية، الشيء الوحيد الذي قد يستحق الاحتفاظ به على المدى الطويل هو البيتكوين.» لدينا العديد من الشركات المساهمة العامة، حيث كان سعر السهم يصل في أعلى مستوياته إلى 50-100 مليار دولار، وفي أدنى مستوياته لم يتجاوز عدة مليارات. ما زلت أشتري أسهم شركة جيا نان وغيرها من الأسهم المساهمة العامة عندما كانت في مستويات مرتفعة، ومع ذلك، فإن حسابي الآن قد يكون فقط 1/10 أو حتى 1/20 من قيمته في ذلك الوقت. في هذه الأثناء، لا يزال هناك العديد من المؤثرين على الإنترنت يهاجمونني بأنني أستغل الآخرين، في حين أنني في الواقع الشخص الذي تكبد أكبر خسائر في هذا الأمر.

نظرًا لأننا نرى دائمًا أن المسار واعد، فإننا في كثير من الأحيان لا نبيع أسهمنا التي نملكها عند مستويات مرتفعة، بل نشتري أيضًا أسهم هذه الشركات المدرجة عند تلك المستويات. لقد قمت أيضًا بزيادة حصتي في أسهم Jia Nan وJiu Cheng عند مستويات مرتفعة. في النهاية، ستكتشف أنه بغض النظر عن مدى براعة استثمارك، فإن السوق هو الذي يحدد. على سبيل المثال، عندما ينخفض سعر البيتكوين، قد ينخفض سعر أسهمك أكثر، وعندما يرتفع سعر البيتكوين، قد يرتفع سعر أسهمك أكثر. تقلبات سعر البيتكوين ليست نتيجة لإرادة فردية، لذا أعتقد أنه من منظور أكثر تحفظًا، قد يكون من المناسب لمعظم الناس الاحتفاظ بالبيتكوين فقط. تقلبات الأسهم المرتبطة بالعملات أكبر، فقد ترتفع بنسبة 10 أضعاف في يوم واحد، أو عشرات الأضعاف في شهر، لكنها قد تنخفض أيضًا بنسبة 90%-99% عندما تنخفض، وهذا الأمر أكثر ملاءمة للمستثمرين المحترفين في السوق الثانوية.

1.3 سؤال: ما هي المنطق الأساسي وراء اختيار شركة Nano Labs كأول شركة مدرجة تختار BNB كاحتياطي؟ هل هناك خطط لمزيد من تنويع الاحتياطي؟

احتفظت Nano Labs بالبيتكوين قبل الاحتفاظ بـ BNB، لكن مسار البيتكوين Microstrategy أصبح قويًا بما يكفي، وأعتقد أن البيتكوين هو أفضل الأصول، لا شك في ذلك. لقد اقترحت للتو على الأفراد الاحتفاظ بالبيتكوين، لكن عند إدارة الأعمال، ستكتشف أن المنافسة مع العملاقين الموجودين فعليًا صعبة للغاية. أين تكمن فرصتك في التمايز؟

“لقد قمنا بدراسة جميع العملات الرقمية الرائجة، ونعتقد أنه بالإضافة إلى البيتكوين، فإن BNB هو الأصل الأكثر جودة والأكثر استقرارًا والذي يمتلك إمكانيات نمو.” نظرًا لوجود النظام البيئي الكامل لـ BNB، نعتقد أنه إذا استمر CZ و"الأخت الكبرى" والعديد من الشركاء البيئيين الآخرين في بناء نظام BNB البيئي، فقد يكون لديه فرص أكبر من العملات الرقمية الأخرى باستثناء البيتكوين. نحن مستعدون لبناء هذا النظام البيئي مع مجموعة من الأشخاص على المدى الطويل، ونعتقد أنه نظام بيئي ذو فرص كبيرة."

لقد لاحظنا أن صعود البيتكوين كان بسبب اعتبار الجميع له كذهب رقمي، وصعود الإيثيريوم كان نتيجة لظهور صيف DeFi بالكامل، بينما تلبي رواية الميم الخاصة بسولانا احتياجات الجميع للربح السريع. نعتقد أن المسار بأكمله، بما في ذلك من DeFi إلى الميم، وكذلك الاتجاهات مثل العملات المستقرة RWA وتوكنيزات الأسهم الأمريكية على السلسلة، في تطور. نعتقد أن الإيكولوجيات المشابهة لـ BNB لديها فرصة لاستغلال النقاط الساخنة في السرد الجديد، لذلك نحن مستعدون لبناء هذه الإيكولوجية.

لقد لاحظنا خلال هذه العملية أنه بعد إصدار الشركة المعلنة، أعرب CZ عن موقف داعم، وقد يكون هناك المزيد من المشاركين الرئيسيين في نظام BNB البيئي الذين يرغبون في دعم هذا النظام. في المستقبل، إذا احتفظت الشركة بمزيد من BNB، فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع سعر BNB، مما سيعزز بدوره ظهور المزيد من الفرص في نظام BNB البيئي، وبالتالي يعزز زيادة سعر BNB. باختصار، يتشكل حلقة إيجابية بين احتفاظ الشركة بالعملات، وسعر الأسهم، وسعر عملة BNB، وتطور النظام البيئي بأكمله.

ثانياً، الاعتماد على هونغ كونغ، والمشاركة في موجة العملات المستقرة

2.1 السؤال: بخلاف خطة احتياطي BNB، تستعد Nano Labs للتقدم بطلب للحصول على ترخيص عملات مستقرة بالهونغ كونغ واليوان الصيني الخارجي، وقد رأينا مؤخرًا أن الشركات الكبرى المحلية مثل JD و Alibaba تستعد لدخول السوق. كيف ترى موقع هونغ كونغ في المشهد العالمي للعملات المستقرة؟ كيف سيتجلى دورها ك"جسر" في جوانب معينة؟

عند الحديث عن العملات المستقرة، يجب تقديم بعض الفرص الرئيسية التي تطورت بها. يعتقد الكثيرون خطأً أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تمثل هيمنة الدولار. سواء كان ذلك في ولاية ترامب الحالية أو ولاية بايدن السابقة، لم يكن لديهم أي فكرة عن العملات المستقرة حتى بدأت ولاية بايدن أو حتى ولاية ترامب الحالية في دعم العملات المستقرة والبيتكوين بشكل كبير. قبل ذلك، خلال ولاية ترامب الأولى، لم يكن لديه الكثير من المفاهيم حول العملات الرقمية، “كيف يمكن أن تكون العملات المستقرة من أجل هيمنة الدولار عندما لا يكون لدى رئيس دولة الكثير من المفاهيم؟”

كانت الفرصة الحقيقية الأولى للعملات المستقرة في الصين هي التنظيمات. في ذلك الوقت كان هناك مستندات من وزارات صينية تحدد أن البيتكوين هو سلعة افتراضية، ويمكن للجمهور شراؤها وبيعها بحرية، ولا يُسمح للمؤسسات المالية بالمشاركة. وهذا يعني أنه في البداية كان يمكن للجميع استخدام اليوان الصيني لشراء البيتكوين مباشرة، ولكن تم قطع الطرق لشرائها مباشرة من خلال قنوات مثل أليPay. في ذلك الوقت، كانت البورصات الصينية تسيطر على الحصة الرئيسية من التداولات العالمية، ولم يكن بإمكاننا استخدام اليوان أو العملات المستقرة المرتبطة باليوان، وكان الشيء الوحيد المقبول هو الدولار المستقر، مما خلق أول سيناريو لاستخدام الدولار المستقر في التداول داخل البورصات، حيث يتحول من العملات القانونية إلى الدولار المستقر كبديل.

في تلك المرحلة، وبسبب عدم فهم التنظيمات العالمية لهذه المسألة، كانت هناك عدد قليل من البورصات التي تحتوي على قنوات للإيداع بالعملات التقليدية، بينما كانت معظم البورصات تعتمد على أزواج تداول العملات الرقمية. حصلت العملات المستقرة على حجم تداول أكبر وإمكانية نمو أكبر من خلال ظهورها المزدهر في مختلف أزواج تداول العملات الرقمية ومن خلال مختلف البورصات، وهذا هو مشهد التداول في السوق الأصلية للعملات المستقرة في بدايتها.

مشهد آخر هو بعد انفجار الإيثيريوم، رأينا انفجارًا لمختلف النظم البيئية المتكررة. يحتاج نظام DeFi البيئي أكثر إلى العملات المستقرة. هذه الموجة عززت أيضًا النمو الإضافي للعملات المستقرة، حيث أن التفاعلات المالية من مختلف الأنظمة البيئية والتطبيقات الأخرى تحتاج إلى استخدام العملات المستقرة، لذا فإن الإيثيريوم وDeFi قد قادوا السوق بأكمله.

الدفع عبر الحدود ، والمتطلبات الدفع باللون الأسود والرمادي وكذلك بدون نظام حسابات مصرفية هي مشاهد مهمة للعملات المستقرة ، سواء كان ذلك للدفع في القمار أو المخدرات أو للدفع في سوق السلع الصغيرة في ييوو مؤخرًا ، حيث يقبل العديد من التجار العملات المستقرة. في ذلك الوقت ، بعد قبولهم للدولار وتحويله إلى يوان ، غالبًا ما تم حظرهم من قبل الشرطة من مختلف المناطق ، مما جعل العملات المستقرة طريقة أسهل. لذلك ، في مختلف التبادلات عبر الحدود ، تعتبر العملات المستقرة حقًا أداة دفع وحامل أفضل.

لقد حققت هذه السيناريوهات الثلاثة تطور العملات المستقرة في الماضي بقيمة تتراوح بين 200 و300 مليار دولار أمريكي. خلال هذه العملية، اكتشفنا أنه لتطوير العملات المستقرة، يجب أن تتوافق جميع السيناريوهات مع ثلاث خصائص، بغض النظر عن السيناريو.

الأول هو تحسين كفاءة الدفع. على سبيل المثال، قد تستغرق التحويلات العابرة للحدود يومًا أو يومين أو ثلاثة، بينما يمكن أن تصل العملات المستقرة في غضون ثانية، لذا فإنها تعزز الكفاءة حقًا.

النقطة الثانية هي الحاجة إلى خفض التكاليف. تكاليف معاملات البنوك التقليدية تفوق بكثير تكاليف معاملات العملات المستقرة.

النقطة الثالثة هي وجود تأثير الثروة. يعني بعد استخدامك للعملات المستقرة، لماذا لا تزال تحتفظ بها؟ خاصة بالنسبة للأشخاص في السوق الأصلية، لماذا يحتاجون للاحتفاظ بالعملات المستقرة؟ السبب هو أنهم يمكنهم شراء أنواع مختلفة من الميم، والعديد من العملات يمكن استخدامها للتداول لتحقيق الربح، والتداول الكمي وTVL. على الرغم من أن هذه العوائد قد تبدو وكأنها خسائر، إلا أن تأثير الثروة الكلي أكبر من استخدام العملات الورقية للاستثمار بطرق أخرى. لذلك، أعتقد أن العملات المستقرة في الماضي كانت تتماشى مع هذه النقاط الثلاث الأساسية، مما أدى إلى نموها.

حالياً، كان من المقرر تقديم تشريع العملة المستقرة في هونغ كونغ العام الماضي، لكن العملية برمتها، سواء من حيث التنظيم أو التشريع، تحتاج إلى الكثير من الوقت. على الرغم من أن هذه الجولة تبدو مماثلة للولايات المتحدة من حيث الوقت، إلا أن هونغ كونغ لديها فرصة كاملة لتكون في المقدمة عن الولايات المتحدة.

السؤال الثاني هو ما إذا كانت تتوافق مع الشروط الثلاثة التي ذكرتها سابقًا. إذا كانت السيناريوهات الحالية، فإن عملة الدولار المستقرة تستطيع تلبية الطلب، بينما تحتاج عملة الدولار هونغ كونغ إلى البحث عن المزيد من السيناريوهات الأخرى. في الوقت نفسه، تحتاج عملة الدولار هونغ كونغ أيضًا إلى تحقيق النقاط الثلاث الأساسية التي ذكرتها سابقًا لتتمكن من التطور بشكل حقيقي.

شهدت عملة اليوان الصيني المستقر تغييرات كبيرة خلال الشهر الماضي، بما في ذلك العديد من الجهات التنظيمية في البر الرئيسي التي لم تكن تهتم كثيرًا بهذه الابتكارات. ولكن الآن، بالإضافة إلى عمالقة الإنترنت مثل JD وAnt، ستدخل العديد من عمالقة التمويل المملوك للدولة أيضًا في طلبات الحصول على تراخيص العملات المستقرة، والانضمام إلى هذه الموجة الكبيرة. وهذا يشير إلى أن الصين قد سرعت من موقفها في المنافسة على عملة اليوان المستقر.

على المدى الطويل، تعتبر عملة الدولار الأمريكي المستقرة في الولايات المتحدة ونظام الدفع بأسره مسعرة بالدولار في النظام المالي العالمي. والثاني هو عملة اليوان المستقرة، والآن بالتأكيد هي عملة اليوان المستقرة خارج البلاد، لأن “الدفع داخل البلاد متطور للغاية، ولا تحتاج على الإطلاق إلى عملة اليوان المستقرة”.

نحن نعتقد أنه مع التطور العالمي للصين في مجال التصنيع الصناعي، فإن العملة المستقرة باليوان الصيني ستشهد فرصًا هائلة.

أعتقد أنه قبل تطور عملات مستقرة باليوان الصيني الخارجي بشكل كبير، قد تكون هناك فرصة لعملات مستقرة بالدولار الأمريكي وبدولار هونغ كونغ. مع النمو الإضافي لعملات اليوان الصيني المستقرة في المستقبل، قد يكون هناك المزيد من المنافسة بين العملات المستقرة بالدولار الأمريكي وعملات اليوان الصيني الخارجية في جميع أنحاء العالم، بينما ستكون عملات هونغ كونغ المستقرة أكثر تكملة، بما في ذلك عملات مستقرة باليورو في المستقبل، وعملات الدرهم في الشرق الأوسط، أو أي عملات مستقرة أخرى، وكل هذه تعتبر تكملات إقليمية خارج هذين النوعين من العملات المستقرة.

ثالثاً، استرجاع الذكريات، ومشاركة التجارب

3.1 السؤال: لقد شهدت تقلبات عدة في دورات العملات المشفرة. اليوم في هونغ كونغ، يواجه رواد الأعمال في Web3 مسارات مختلفة مثل إصدار العملات وتقديم الاكتتاب العام، كيف ترى هذين النموذجين؟ وما النصيحة التي ستقدمها لرواد الأعمال؟

أعتقد أن العديد من الأشخاص قد مروا بعدة دورات خلال دورة التشفير بأكملها. قد تؤدي الأفكار الجامدة خلال عملية التكرار إلى عودة العديد من الحالات التي كانت قد وصلت بالفعل في الدورة السابقة إلى A8 و A9 وحتى A10 إلى الفقر مرة أخرى في هذه الدورة.

تتميز الدورة الأولى بفترة الريادة في Web3 التي تقودها البيتكوين. في تلك الصناعة، الأمور التي يمكن إنجازها قد تكون فقط 5-10 أشياء، مثل رقائق تعدين البيتكوين، التعدين، مزارع التعدين، والحوسبة السحابية، لذا فإن تلك 5-10 صناعات تعتبر الحد الأقصى. ومع ذلك، سنجد أن البيتكوين، واللايتكوين، وغيرها من العملات التي ذُكرت في البداية، يبدو أن المركز الثاني يتغير كل سنة أو سنتين، حيث كانت هناك عملات أخرى قبل اللايتكوين، وبعدها كانت الإيثيريوم. لذلك، ستجد أن موقع الذهب (البيتكوين) لم يتغير، بينما موقع الفضة (اللايتكوين) كان دائمًا في تغير، وهذه هي سمة تلك الدورة.

الدورة الثانية هي صيف DeFi، حيث شهدنا خلال هذه الفترة ولادة مجموعة متنوعة من التطبيقات المالية القائمة على العقود الذكية، بالإضافة إلى ازدهار NFT وفرص حوكمة DAO. كانت تلك الدورة حيث تضاعف سعر البيتكوين، بينما قد ترتفع العملات الأخرى بمعدل 3 إلى 5 أضعاف، ويرتفع البيتكوين بمعدل مرتين أو ثلاث مرات، بينما قد ترتفع العملات البديلة الرئيسية الأخرى بمعدل 5 إلى 10 أضعاف، وهذه هي ميزتها.

وفي هذه الجولة، يعتقد العديد من المستثمرين عند تحويل العملات أن سعر صرف البيتكوين والإيثيريوم قد انفصل عن الدورة السابقة، وينبغي تحويله إلى الإيثيريوم، مما يؤدي إلى جولة أخرى من الانفصال الذي لا نهاية له. وينطبق الأمر نفسه على العملات البديلة الأخرى، فقد ارتفع سعر البيتكوين في العامين الماضيين بمقدار 5 أو 6 مرات، بينما قد تكون العملات البديلة الأخرى قد انخفضت بنسبة 99% مقارنة بأعلى مستوياتها.

لذلك، فإن العديد من أساليب الاستثمار يتم تنفيذها خلال هذه الدورة، مما يؤدي في الواقع إلى مشاكل كبيرة، بما في ذلك نحن أنفسنا. على سبيل المثال، كانت القيمة البيئية للإيثريوم في ذلك الوقت 300 مليار دولار أمريكي، وعندما رأينا أن بيئة البيتكوين وبيئة النقوش بدأت تتطور، اعتقدنا أن البيتكوين الذي تبلغ قيمته تريليون دولار يجب أن ينتج عنه عدة مئات من المليارات من البيئة البيئية للبيتكوين. لذلك بذلنا جهدًا للاستثمار في بيئة النقوش وفي البيئة البيئية للبيتكوين ككل، حتى أن العديد من العملات كانت تُشترى بغض النظر عن كونها في مستويات منخفضة أو مرتفعة، وحتى الآن لم نبعها. ومع ذلك، اكتشفنا أن هذه البيئة تقترب حاليًا من حالة الصفر. كما استخدمنا التفكير المعتاد، واعتقدنا أن بيئة الإيثريوم وبيئة البيتكوين كانت تتطور بنفس الطريقة في ذلك الوقت.

من الحقائق، كان اتجاه حكمنا خاطئًا تمامًا. كما ذكر المضيف للتو، فإن إصدار العملات يشبه الطرح العام الأولي. في الماضي، رأينا مشروعًا عاديًا جدًا، وبفضل وجود مستثمرين يدعمونه وإدراجه في منصات مثل Binance أو Upbit أو Coinbase، يمكن أن يتحول مشروع عادي جدًا إلى مشروع تبلغ قيمته مئات الملايين أو عدة مليارات أو حتى أكثر من مائة مليار دولار.

هذه هي نتيجة الظاهرة التي لاحظناها في الدورة السابقة. “نظرًا لأن إجمالي تدفق الأموال في الدورة السابقة كان أكبر من معدل نمو مشاريع العملات الرقمية، فإن معظم المشاريع يمكن أن تستفيد من زيادة الأموال.”

في هذه الدورة، لاحظنا أنه في الأشهر الستة الماضية إلى السنة الماضية، قد تفشل معظم مشاريع إصدار العملات، وحتى دون النظر إلى معدلات التمويل، فإن جميع المشاريع المدرجة في بينانس يمكن بيعها على المكشوف، ومن وجهة نظر أسعار العملات، لديها جميعًا مساحة للربح، ونادرًا ما ترتفع العملات بعد إدراجها، وهذا يختلف تمامًا عن الدورة السابقة. «في الواقع، فإن العملات المدرجة مؤخرًا ليست مشهورة، بينما الأسهم تحظى بشعبية كبيرة، لأن سوق الأسهم، سواء كانت شركات وهمية أو أصول رئيسية، تضم فقط عدة آلاف من الشركات، وتخضع لاهتمام هيئات التدقيق والمحامين والجهات التنظيمية، وتكلفة التزوير عالية، ومع ذلك، فإن إجمالي الأموال الداخلة أكبر بكثير مقارنة بسوق العملات.»

لذلك نرى المزيد من المشاريع المماثلة لمشاريع الأسهم الرائدة، مثل Circle، إذا أصدرت Circle عملة، فمن غير المحتمل أن ترتفع كثيرًا، حيث أن القيمة السوقية تصل إلى ذروتها بعد الاكتتاب العام بالقرب من إصدار العملة المستقرة. نظرًا لأن هذه الدورة تشهد ظهور عشرات الآلاف من العملات الجديدة يوميًا، فإن سوق الأسهم بشكل عام يعد من الأصول النادرة، وبالتالي، من خلال دمج مشاريع Web3 الرائدة، يمكن خلق سيولة واهتمام أفضل. «بشكل عام، بالنسبة للمشاريع الرائدة، كانت الدورة السابقة أكثر ملاءمة لإصدار العملات، بينما قد تكون هذه الدورة أكثر ملاءمة لارتباط العملات بالأسهم.»

3.2 سؤال: ما رأيك في عملية الامتثال العالمية الحالية لـ Web3؟ ما هو الاتجاه الأكثر تأكيدًا في الامتثال لـ Web3 في هونغ كونغ خلال العامين المقبلين؟ ما هي المجالات التي لا تزال بها عدم اليقين؟

أعتقد أن المسار بلا شك ينتقل من المرحلة الأصلية والناشئة تدريجياً إلى مرحلة الامتثال، فالبنية التحتية الأساسية للبلوكشين لامركزية، وDeFi موجودة دائماً. نحن نعتقد أن المستقبل بالتأكيد هو فرصة لتعايش DeFi اللامركزية والامتثال. بالنسبة للجذور، فإن المزيد من الفرص تكمن في المسار اللامركزي.

بالنسبة للمؤسسات الكبيرة، تكمن فرصتها في مسار الامتثال. من خلال النظر في طلبات العملات المستقرة في هونغ كونغ، كان معظم المتقدمين في السابق من المؤسسات الأصلية في عالم العملات المشفرة، ولكن العملات المستقرة تختلف تمامًا، حيث تقدم المزيد من عمالقة الإنترنت وعمالقة التمويل التقليدي طلباتهم. وبالتالي، أصبح من الصعب بشكل متزايد على المؤسسات الأصلية في عالم العملات المشفرة أن تجد لنفسها مكانًا في سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ.

توجهات الامتثال في هونغ كونغ واضحة جداً، من تراخيص البورصات إلى العملات المستقرة وصولاً إلى OTC، يتم دفعها تدريجياً، وقد تم إنشاء إطار تنظيمي ونظام متكامل، وسيكون أكثر اكتمالاً في المستقبل، هذه هي نظامه التنظيمي.

ثانيًا، تعتبر درجة ود الحكومة في هونغ كونغ الأفضل على مستوى العالم. لقد أكدنا على هذا الأمر خلال السنوات الثلاث الماضية، حيث لا يصدق الكثيرون، وكانت سنغافورة حينها بمثابة المقارنة، ولكن على الأقل خلال الأشهر القليلة الماضية، أصبح الآسيويون بالتأكيد يصدقون. تم تنفيذ سياسة تنظيمية صارمة جدًا في سنغافورة في نهاية يونيو، والعديد من المؤسسات بدأت في مغادرة سنغافورة. السبب هو أن هونغ كونغ حكومة صغيرة، لكنها مكان ذو قانونية نسبية. طالما أنك لا تنتهك قانون الأمن القومي، ولا تؤثر على السياسة الصينية، فأنت مجرد رائد أعمال، وهذا بالتأكيد مكان قانوني للغاية.

على الرغم من أن الولايات المتحدة كانت مفتوحة للغاية خلال الأشهر الستة الماضية، إلا أنه من خلال التعاون والنزاعات بين ترامب وماسك، أعتقد أن بيئة السياسة في الولايات المتحدة ستكون مفتوحة للغاية على المدى الطويل. لكن في فترات مختلفة، ستظل هناك مخاطر تتعلق بالأحزاب المختلفة. ومع ذلك، في ظل الحفاظ على وحدة الوطن الأم في هونغ كونغ، لا توجد حاجة للوقوف مع حزب آخر أو مجموعات المصالح التنظيمية، كل ما يتعين علينا فعله هو مواصلة تطوير قطاع Web3.

نعتقد أن هونغ كونغ بلا شك هي البوابة الأكثر ملاءمة لتطوير Web3 بالنسبة للصينيين المولودين في البر الرئيسي. السبب وراء عدم تطور هونغ كونغ بشكل جيد في Web2 هو أن Web2 يعتمد على نظرية البرميل، حيث يتعين معالجة كل نقطة ضعف لتحقيق النجاح.

عندما يكون لديك لوح طويل واحد فقط في هونغ كونغ، فإنه لا يمكن تعويض نقاط الضعف، وبالتأكيد لن تتمكن من تطوير web2. Web3 هو نظرية الألواح الطويلة، تمتلك شركة تيثير أكثر من 160 موظفًا، وتصل أرباحها إلى أكثر من 14 مليار دولار أمريكي، حيث تقتصر أنشطتها على إصدار العملات المستقرة، ولم تتدخل في تطوير مباشر للبلوك تشين أو المحافظ أو أي مسائل بيئية أخرى. إن عدد مستخدمي العملات المستقرة عالمي، فهي تطيل لوحها الطويل، بينما تكمل سلاسل ومحافظ أخرى ألواحها الطويلة.

«هونغ كونغ هي المكان المثالي لك لتطويل لوح التزلج الخاص بك، وهي مناسبة بشكل خاص للمهاجرين الصينيين المولودين في البر الرئيسي وللصينيين في جميع أنحاء العالم، حيث يمكن بدء الأعمال هنا وفي عملية المنافسة والتعاون المستقبلي بين الصين والولايات المتحدة، تعتبر هونغ كونغ جسراً جيداً جداً.»