RWA الأسبوعي｜عضو SEC الأمريكي: لا تزال الأوراق المالية المرمزة تخضع للتنظيم؛ جزر كايمان تخطط لتعديل القوانين لتحديد حدود تنظيم صناديق الترميز (7.9-7.15)

إبداعي | أودايلي أودايلي日报（@OdailyChina）

المؤلف | إيثان (@ethanzhang_web3)

أداء سوق RWA

وفقًا لأحدث البيانات من RWA.xyz، بلغ إجمالي القيمة على سلسلة RWA 25.51 مليار دولار حتى 15 يوليو 2025، بزيادة حوالي 990 مليون دولار مقارنة بـ 8 يوليو عندما كانت 24.52 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة حوالي 4.04%. ارتفع إجمالي عدد حاملي الأصول على السلسلة من 285,260 شخصًا إلى 310,566 شخصًا، مع زيادة أسبوعية تتجاوز 25,000 شخص، بزيادة حوالي 8.9%. كما زاد عدد مُصدري الأصول من 249 إلى 251، مع إضافة شركتين جديدتين. في جانب الإيكولوجيا المستقرة، زادت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة من 241.58 مليار دولار إلى 243.73 مليار دولار، بزيادة حوالي 0.89%؛ وارتفع عدد حاملي العملات المستقرة من 170.35 مليون شخص إلى 171.60 مليون شخص، مع استمرار الزيادة بنسبة 0.73%.

من حيث هيكل الأصول، شهدت الائتمانات الخاصة انتعاشًا قويًا هذا الأسبوع، حيث ارتفعت من 14.1 مليار دولار إلى 14.9 مليار دولار، مع إضافة 800 مليون دولار جديدة في أسبوع واحد، مما يوفر زخمًا جديدًا لهذه الفئة الرائدة. استقرت السندات الأمريكية عند 7.5 مليار دولار دون تغييرات ملحوظة. حافظت الأصول السلعية على 1.6 مليار دولار، حيث لم تحدث أي تغييرات للأسبوع الثالث على التوالي، ولا يزال السوق في حالة ترقب. بينما ارتفعت صناديق المؤسسات البديلة من 553 مليون دولار إلى 696.2 مليون دولار، مع زيادة كبيرة، حيث زادت أكثر من 140 مليون دولار في الأسبوع، مما جعلها نقطة نمو ملحوظة أخرى لهذا الأسبوع.

ما هي الاتجاهات (مقارنة بالأسبوع الماضي)

سوق العملات الرقمية يشهد انتعاشًا قويًا في القيمة السوقية، واستمرار إطلاق قوة نمو المستخدمين: بعد تجربة الارتفاع البطيء في النصف الثاني من يونيو، هذا الأسبوع زادت القيمة السوقية لـ RWA بأكثر من 4%، وارتفع عدد المستخدمين مرة أخرى بشكل كبير ليصل إلى 310,000 شخص، السوق يدخل مرة أخرى في دورة توسيع نشطة، وجاذبية النظام البيئي تزداد. عودة الأموال إلى الأصول ذات العوائد المرتفعة، وعودة الائتمان الخاص لقيادة السوق: بعد تعديل قصير المدى، شهد الائتمان الخاص انتعاشًا قويًا، ازداد صافي الأسبوع بمقدار 800 مليون دولار، وارتفعت شهية المخاطرة في السوق بشكل دوري، وأعاد المستثمرون اهتمامهم بالأصول ذات العوائد المرتفعة على السلسلة. ظهور قوي للصناديق البديلة، وإشارات واضحة على تنوع الهيكل: نمت الصناديق البديلة بأكثر من 26% خلال الأسبوع، وزادت مشاركة الأموال المؤسسية، مما يجعل تكوين محفظة الأصول يميل إلى التنوع بشكل أكبر.

يدخل سوق RWA حاليًا مرحلة “توسع الهيكل + زيادة الميل نحو المخاطر”، ويوصى بضبط استراتيجيات التخصيص ديناميكيًا من الجوانب التالية: الاستمرار في تخصيص الأصول المتعلقة بالائتمان الخاص، والتي تناسب أن يتم النظر فيها أولاً عند السعي لتحقيق العوائد بشكل قوي، حيث يعزز التخصيص القيم تحت الاتجاه المتزايد الحالي؛ تعزيز الانتباه والفرز للأصول البديلة، حيث قد تكون الأموال المؤسسية قد وضعت خططها مسبقًا، ومن المحتمل أن تصبح هذه الأصول إضافة هيكلية مهمة في المستقبل؛ تظل الأصول المستقرة مثل السندات الأمريكية كموضع أساسي، حيث توفر حماية دفاعية عند عودة التقلبات؛ متابعة عن كثب اتجاهات إصدار الجهات الجديدة وفئات الأصول الجديدة، حيث أن السوق الحالية تمتلك الظروف الأساسية لقبول المزيد من الأصول الابتكارية.

بشكل عام، في منتصف يوليو 2025، أعاد سوق RWA تشغيل محرك النمو، بدفع من انتعاش الأصول عالية العائد وتدفق المستخدمين، مما أدى إلى تحسين مستمر في هيكل الأصول على السلسلة. من المتوقع أن ندخل في الأسابيع القادمة فترة انفتاح زيادة الأصول وتوسع التوافق بين الأصول المتعددة، لذا يجب الحفاظ على حساسية للتغيرات في الهيكل على السلسلة والتحرك في الوقت المناسب.

! التقرير الأسبوعي ل RWA | عضو هيئة الأوراق المالية والبورصات: الأوراق المالية المرمزة لا تزال منظمة ؛ التعديل المقترح لجزر كايمان لتوضيح الحدود التنظيمية للصناديق الرمزية (7.9-7.15)

مراجعة الأحداث الرئيسية

أعضاء لجنة SEC الأمريكية: تعتبر الأوراق المالية المميزة في جوهرها أوراق مالية، ويجب على الجهة المصدرة الالتزام بواجبات الإفصاح عن المعلومات وفقًا لقوانين الأوراق المالية.

أعربت المفوضة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، هيستر بيرس، عن رأيها في مقالها بأن الأوراق المالية المرمزة تظل في جوهرها أوراق مالية، لذا يجب على المشاركين في السوق أن يأخذوا في الاعتبار بشكل كامل وأن يمتثلوا بدقة للوائح الأوراق المالية الفيدرالية عند تداول هذه الأدوات. قد يتم تنفيذ توكنات الأوراق المالية من قبل المُصدرين بأنفسهم، مثل الشركات الصناعية أو شركات الاستثمار التي يمكن أن تقوم بتوكنات أسهمها؛ أو قد يتم تشغيلها من قبل مؤسسات الحفظ التي تحتفظ بالأوراق المالية المُصدرة من طرف ثالث، حيث قد تقوم هذه المؤسسات بإصدار توكنات مرتبطة بالأوراق المالية التي تحتفظ بها، أو توكنات تمثل “حقوق الأوراق المالية” التي يتمتع بها المستثمرون تجاه الحافظ. قد يواجه مشترو هذه التوكنات من طرف ثالث مخاطر خاصة مثل مخاطر الائتمان الفريدة. يجب على الجهة المصدرة للأوراق المالية المرمزة الوفاء بالالتزامات المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات وفقًا لقانون الأوراق المالية الفيدرالي. يجب على المشاركين في السوق تقييم الخصائص القانونية لهذه الأوراق المالية ومتطلبات التنظيم المقابلة لها بعناية عند توزيعها وشرائها وتداولها. ينصح المشاركون في السوق عند تصميم خطط منتجات التوكنز بالتواصل بنشاط مع هيئة الأوراق المالية والعاملين بها. عندما تتطلب الخصائص التقنية تعديل القواعد الحالية، أو عندما تكون المتطلبات التنظيمية قديمة أو غير فعالة، فإن هيئة الأوراق المالية مستعدة للعمل مع الصناعة لوضع استثناءات معقولة، ودفع الإطار التنظيمي لمواكبة التطورات.

تخطط جزر كايمان لتعديل القانون لتحديد حدود تنظيم صناديق التوكن.

قدمت جزر كايمان مشروع قانون “مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (تعديل) لعام 2025”، الذي يعتزم تعديل تعريف “إصدار الأصول الافتراضية” في قانون VASP، وذلك لاستبعاد أدوات المالية مثل حقوق صندوق التوكن والملكية. سيتجنب هذا التعديل التنظيم المزدوج لصناديق التوكن بموجب قانون VASP وقانون الصناديق، مما يقلل من عبء الامتثال. إذا تم تمرير القواعد الجديدة، ستتمتع بأثر رجعي، مما يوفر اليقينية القانونية لصناديق التوكن الحالية، ويعزز من مكانة كايمان الرائدة في مجال توكن ر.و.ا.

أطلقت蚂蚁数科 Jovay شبكة الاختبار، وستكون الشبكة الرئيسية متاحة في الربع الرابع

في 15 يوليو، تم إطلاق الشبكة التجريبية لجوفاي رسميًا، كمنصة بلوكتشين مصممة خصيصًا لتطبيقات المؤسسات من قبل مجموعة أنتي داتا، تهدف إلى خدمة مجموعة متنوعة من سيناريوهات التطبيقات بما في ذلك RWA. من خلال ثلاث تقنيات رئيسية: بنية التنفيذ المتوازية، وآلية التحقق المختلطة التدريجية، والهندسة المعمارية المودولية، قامت جوفاي بحل النقاط الأساسية للمشاكل في الأداء والأمان والامتثال وقابلية التوسع التي تواجهها الحلول التقليدية من الطبقة الثانية، مما يجعل التداولات ذات التردد العالي على السلسلة ممكنة. ووفقًا للمعلومات المتاحة، تخطط جوفاي لإطلاق الشبكة الرئيسية في الربع الرابع من عام 2025. يُذكر أن Jovay من خلال بنية معمارية متوازية من ثلاثة مستويات (مستوى المعاملات، مستوى الكتل، مستوى الدُفعات) يمكن أن تعزز بشكل كبير من معدل الإنتاجية مع تقليل وقت استجابة المستخدم إلى أقل من 1 ثانية، مما يضمن الفورية في سيناريوهات مثل التحويلات واستدعاءات العقود RWA. لمعالجة مشاكل طول وقت التحقق وتأخير فترة النزاع في حلول Rollup التقليدية، اعتمدت Jovay نظامًا مزدوجًا من الأدلة يعتمد على بيئة التنفيذ الموثوقة (TEE) وإثبات المعرفة الصفرية (ZKP)، مما يوازن بين الأداء ويقلل من الاعتماد على الثقة في الأجهزة المركزية. كما أن Jovay اعتمدت هيكلًا معياريًا، مما يسمح بالترقية المستقلة لكل وحدة أساسية وفقًا لتطور التكنولوجيا.

YZi Labs تستثمر في منصة البنية التحتية للبلوكتشين Aspecta

أعلنت YZi Labs عن استثمار استراتيجي في منصة البنية التحتية للبلوكشين Aspecta، ولم يتم الكشف عن المبلغ المحدد بعد، حيث تكرّس Aspecta جهودها لتوفير التحقق الذكي، واكتشاف الأسعار، والسيولة خلال دورة الحياة للأصول غير السائلة مثل الأسهم قبل TGE، والرموز المقفلة، والأسهم الخاصة، وRWA. تفيد الأخبار السابقة أن Aspecta هو أحد المشاريع المختارة في برنامج تسريع Binance Labs في الموسم السابع MVB VII، وهو منصة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مناسبة لنموذج اقتصادي جديد للمطورين، حيث تقدم الدعم للمطورين الأفراد وتطور النظام البيئي.

منظمة Monad تستحوذ على مشروع بنية تحتية للعملات المستقرة Portal

أعلنت مؤسسة مونايد عن استحواذها على مشروع بنية تحتية للعملات المستقرة بورتال، ولم يتم الكشف عن مبلغ الاستحواذ المحدد بعد. ستستمر بورتال في العمل ككيان مستقل، لكنها ستستفيد من تقنية مونايد لتقديم الخدمات للعملاء، وسيتولى مؤسس بورتال راج باركه مسؤولية الدفع والعملات المستقرة في مؤسسة مونايد.

Matrixport Ventures: أكملت احتياطي استراتيجي بقيمة 3 ملايين دولار أمريكي من XAUm

وفقاً للإعلان الرسمي، أعلنت Matrixport Ventures أنها أكملت احتياطي استراتيجي بقيمة 3 ملايين دولار من XAUm، وتخطط لزيادة الحصة تدريجياً بناءً على أسعار السوق.

أكمل MembersCap أول استثمار في صندوق إعادة التأمين المرمز بالرموز.

أعلنت مؤسسة Members Capital Management، التي تخضع لرقابة برمودا، أن صندوق إعادة التأمين المرمّز MCM Fund I قد أكمل نشر استثماراته الأولية. يعتبر هذا الصندوق أول منتج لإعادة التأمين المرمّز يوجه للمستثمرين من المؤسسات التقليدية وقطاع العملات الرقمية، حيث تم إجراء الصفقات بواسطة أكبر ثلاث وسطاء إعادة تأمين عالميين، بالتعاون مع مؤسسات رائدة مثل Syndicate Lloyd’s. تم إصدار الصندوق على منصات Solana وAptos وCardano وBase، وقد تم إدراجه في قسم RWA على منصة Archax، إلى جانب منتجات مؤسسات مثل BlackRock.

تعاونت شركة تشيانكسون تكنولوجي مع شركة آي زو جي لإطلاق منتجات توكنز لأصول الإيجار 3C

أعلنت شركة تشيانكسون للتكنولوجيا (01640.HK) أنها قد توصلت إلى اتفاق تعاون استراتيجي مع شركة شنتشن آيزو جي للتكنولوجيا المحدودة (آيزو جي) في 15 يوليو. ستعتمد الشركتان على تقنية RWA وتقنية البلوك تشين لتطوير منتج “تحويل أصول الإيجار 3C إلى رموز” في مجال تأجير الهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر اللوحية.

ديناميكية المشاريع الساخنة

MyStonks (STONKS)

مقدمة في جملة واحدة:

MyStonks هو منصة DeFi مدفوعة من قبل المجتمع، تركز على ترميز الأصول الحقيقية مثل الأسهم الأمريكية وتداولها على السلسلة. المنصة تتعاون مع Fidelity لتحقيق إيداع فعلي بنسبة 1: 1 وإصدار الرموز، حيث يمكن للمستخدمين استخدام USDC و USDT و USD1 وغيرها من العملات المستقرة لصك رموز الأسهم مثل AAPL.M و MSFT.M، والتداول على مدار الساعة على سلسلة Base. تتم جميع عمليات التداول والصك والاسترداد بواسطة عقود ذكية، مما يضمن الشفافية والأمان وقابلية التدقيق. تلتزم MyStonks بفتح الحدود بين TradFi و DeFi، وتوفير مدخلات استثمار في الأسهم الأمريكية على السلسلة ذات سيولة عالية وعتبة منخفضة، وبناء “NASDAQ لعالم التشفير”.

آخر الأخبار:

في 9 يوليو، أعلنت MyStonks أنها حصلت على ترخيص MSB (Business Services Money) من شبكة إنفاذ الجرائم المالية التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية (FinCEN)، وبالتالي حصلت رسميًا على مؤهلات التشغيل المتوافقة في الولايات المتحدة وأراضيها الخارجية.

في 10 يوليو، أصدرت MyStonks خريطة طريق الامتثال العالمية رسميًا. وفقًا لخريطة الطريق، ستقوم MyStonks بإكمال تسجيل إصدار رموز الأوراق المالية (STO) لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يوليو، وإطلاق آلية إثبات سلسلة الأصول Merkle Tree، مما يعزز شفافية الأصول وثقة المستخدمين.

! التقرير الأسبوعي ل RWA | عضو هيئة الأوراق المالية والبورصات: الأوراق المالية المرمزة لا تزال منظمة ؛ التعديل المقترح لجزر كايمان لتوضيح الحدود التنظيمية للصناديق الرمزية (7.9-7.15)

في 14 يوليو، أعلنت MyStonks أنها ستقوم بالتقاط صورة على السلسلة لحسابات جميع المستخدمين الذين يمتلكون PG.M (رمز الأسهم الأمريكية لشركة بروكتر وغامبل) في نهاية يوم 18 يوليو. ستحصل كل مستخدم يمتلك 1 رمز PG.M على توزيع أرباح بقيمة 1.0568 USDT، وسيتم توزيع الأرباح تلقائيًا على حساب MyStonks في 15 أغسطس، دون الحاجة إلى أي إجراء من قبل المستخدم.

في 15 يوليو، أعلنت MyStonks عن تعاون استراتيجي مع منصة COPX المجمعة لـ Web3. اعتبارًا من اليوم، سيبدأ الطرفان التعاون في العمولات من خلال نظام رموز الدعوة. يمكن للمستخدمين التسجيل في MyStonks باستخدام رمز الدعوة الخاص بـ COPX للاستفادة من عمولات المنصة، وسيتم إعادة العمولة تلقائيًا إلى حساب المستخدم على شكل رموز.

أوندوا فاينانس (ONDO)

جملة تعريفية:

أوندوا فاينانس هو بروتوكول تمويل لامركزي يركز على المنتجات المالية المهيكلة وتوكنيزه الأصول في العالم الحقيقي. هدفه هو تقديم منتجات ذات دخل ثابت للمستخدمين من خلال تقنية البلوكشين، مثل السندات الأمريكية المرمزة أو أدوات مالية أخرى. يسمح أوندوا فاينانس للمستخدمين بالاستثمار في أصول منخفضة المخاطر وعالية السيولة، مع الحفاظ على الشفافية والأمان اللامركزي. تُستخدم توكنات ONDO في إدارة البروتوكول وآلية الحوافز، كما يدعم النظام الأساسي العمليات عبر السلاسل لتوسيع نطاق تطبيقاته في نظام التمويل اللامركزي (DeFi).

آخر الأخبار:

في 11 يوليو، أعلنت Ondo Finance أن منتجاتها من الأسهم المرمزة وETF ستطلق قريبًا على شبكة Ethereum الرئيسية.

في 14 يوليو، أعلنت Ondo Finance عن استحواذها على Strangelove، وهي شركة تطوير بلوكشين متخصصة في بناء البنية التحتية للبلوكشين، ولم يتم الكشف عن سعر الاستحواذ المحدد بعد، وسيؤدي هذا الاستحواذ إلى توسيع قدرات هندسة ومنتجات Ondo، مما يمكنها من تطوير البنية التحتية التي ستضع RWA على البلوكشين. في نفس اليوم، تم الإعلان عن أن BitgetWallet ستدعم منتجات Ondo مثل الأسهم المرمّزة وETF وغيرها هذا الصيف عند الإطلاق.

روابط ذات صلة

سلسلة التقارير الأسبوعية ل RWA

استعراض أحدث الرؤى وبيانات السوق في قطاع RWA.

《财联社：事关 الاستقرار النقدي، عدة مناطق تحذر بشكل عاجل》

تتكرر الفوضى وراء جنون العملات المستقرة، حيث أصدرت عدة مناطق تحذيرات عاجلة، مما يكشف عن أساليب جديدة لجمع الأموال بشكل غير قانوني، ويتعين على المستثمرين توخي الحذر من فخاخ الفائدة العالية.

《RWA：ثورة مالية على وشك الانفجار》

النص سبعة آلاف كلمة، يحلل قيمة RWA والاتجاهات من منظور تطور تاريخ التمويل المالي ومنطقه.