Circle’s Arc: เมื่อ Stablecoin กลายเป็น Chain Ethereum กำลังสูญเสียผู้เช่าที่เป็นดาวหรือไม่?

Circle เปิดตัว Arc ซึ่งเป็น L1 ที่เข้ากันได้กับ EVM โดยใช้ USDC เป็นแก๊ส มุ่งเป้าไปที่การชำระเงินสเตเบิลคอยน์ที่รวดเร็วและเชื่อถือได้, FX, และตลาดทุน.

Arc อาจเปลี่ยนแปลงการไหลของสเตเบิลคอยน์จาก Ethereum แต่มีเป้าหมายเพื่อความสามารถในการทำงานร่วมกันหลายเชน โดยรักษาลิงก์สภาพคล่องบางส่วนไว้

ฟีเจอร์ระดับองค์กร เช่น ความแน่นอนในเวลาน้อยกว่าเสี้ยววินาทีและ FX ที่รวมอยู่ อาจทำให้ Arc มีเสน่ห์ที่แข็งแกร่งสำหรับการชำระเงินที่สอดคล้องและการใช้ในคลัง

หากคุณได้ติดตามสเตเบิลคอยน์อย่างเงียบๆ ที่กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมกับตลาดจริงๆ ของคริปโต การเคลื่อนไหวใหม่ของ Circle อาจไม่ทำให้คุณแปลกใจ มันรู้สึกเหมือนเป็นขั้นตอนถัดไปตามธรรมชาติ

เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม Circle ได้ประกาศ Arc—บล็อกเชน Layer-1 ที่เปิดและเข้ากันได้กับ EVM ที่สร้างขึ้นสำหรับการเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ USDC จะเป็นโทเค็นแก๊สพื้นฐาน ค่าธรรมเนียมจะเป็นเงินดอลลาร์เพื่อให้ค่าธรรมเนียมที่คาดการณ์ได้ การเซ็ตเทิลเมนต์มีเป้าหมายที่ความเร็วต่ำกว่าเสี้ยววินาที Arc ยังมีเครื่องยนต์ FX เกรดสถาบันสำหรับคู่สเตเบิลคอยน์ ในขั้นตอนเดียว Circle เปลี่ยนจาก “ผู้ออกโทเค็นบนระบบของผู้อื่น” เป็น “แพลตฟอร์มที่มีระบบของตัวเอง”.

เป้าหมายของ Arc ชัดเจน: ทำให้ระบบเงินบนเชนมีเสถียรภาพและเชื่อถือได้สำหรับการชำระเงิน, FX, และตลาดทุน Arc จะเชื่อมต่ออย่างลึกซึ้งกับผลิตภัณฑ์ของ Circle (USDC/EURC/USYC, Payments Network, CCTP, Wallets, Paymaster) มันจะใช้ฉันทามติที่มีประสิทธิภาพสูงชื่อ Malachite สำหรับการทำให้เสร็จสมบูรณ์ที่แน่นอนภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งวินาที เครือข่ายทดสอบส่วนตัวจะเปิดตัวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า, เครือข่ายทดสอบสาธารณะในฤดูใบไม้ร่วงนี้, และเบต้าหลักในปี 2026 นี่คือแผนงานที่เปิดกว้างมากสำหรับ L1 ใหม่

ทำไมเวลาของ ARC จึงสำคัญ

สองแนวโน้มใหญ่ทำให้การเปิดตัวของ Arc มีความเหมาะสมในเวลา

การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์เริ่มชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา กฎหมาย GENIUS ใหม่ได้กระตุ้นทั้งผู้เล่นรายใหญ่และผู้ท้าชิง รายได้ล่าสุดของ Circle ยังแสดงให้เห็นถึงความสนใจนี้ โดย Arc ถูกวางตำแหน่งให้เหมาะสมกับการไหลของเงินที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและมีมาตรฐานระดับองค์กร

ผู้ออกสเตเบิลคอยน์กำลังเคลื่อนลงไปในสแต็ก นอกจาก Circle แล้ว Tether ยังได้แชร์แผนสำหรับ Plasma ซึ่งเป็นบล็อกเชน USDT แบบไม่มีค่าธรรมเนียมที่มุ่งเน้นไปที่การชำระเงิน สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ออกที่ใหญ่ต้องการควบคุมมากขึ้นในเลเยอร์พื้นฐาน ไม่ใช่แค่โทเค็นเท่านั้น

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับอีเธอเรียม

การสรุปอย่างรวดเร็วและง่ายดาย: หากสเตเบิลคอยน์ย้ายไปยัง L1 ที่ดำเนินการโดยผู้ออกเอง เอเธอเรียมจะเสียเปรียบ มันอาจเสียค่าธรรมเนียม กิจกรรม และพลังการเล่าเรื่อง ETH อยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสี่ปี ใกล้กับจุดสูงสุดในปี 2021 ทำให้ความกังวลเหล่านี้ดังขึ้น.

แต่ความคิดเห็นที่มีความสมดุลมากกว่าจะเป็นการผสมผสาน.

กรณีหมีสำหรับ ETH

การสูญเสียกิจกรรม: การชำระเงิน, FX, และสเตเบิลคอยน์ DeFi อาจย้ายไปที่ Arc ซึ่ง USDC เป็นแก๊ส, ลดรายได้ค่าธรรมเนียม L1 สำหรับ Ethereum.

ข้อดีของผู้ประกอบการ: หาก Arc มีการเชื่อมต่อที่ราบรื่นในการเข้าถึงและออกจากระบบ, กระแสการจ่ายเงิน, และ FX, ผู้ค้าและฟินเทคอาจเลือก Arc เป็นอันดับแรก.

กรณีขาขึ้นหรือกรณีกลาง

ความเข้ากันได้กับ EVM หมายถึงการเชื่อมต่อที่ง่ายขึ้น: Arc มีแนวทางที่เข้ากับ EVM และเป็นกลางทางการตลาด พร้อมด้วย CCTP และสะพานหลายสาย นี่อาจส่งสภาพคล่องกลับไปยัง Ethereum และ L2s ไม่เพียงแค่เก็บไว้ที่ Arc.

ความลึกของสภาพคล่องยังคงมีความสำคัญ: หลักประกันชั้นนำ, สินทรัพย์ที่ถูกโทเคนบน Ethereum/L2s, และสภาพคล่อง DeFi ที่หนาแน่นยังคงดึงดูดการไหลกลับ—แม้ว่าการชำระเงินจะเกิดขึ้นที่อื่น ดีไซน์แบบเปิดและสามารถประสมของ Arc สามารถเสริมสร้างสิ่งนี้ได้.

สาระสำคัญ: ETH อาจสูญเสียธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์บางส่วน แต่ Arc ก็อาจเชื่อมต่อได้ดี กับ Ethereum หากทำงานตามแผนที่วางไว้ Circle กล่าวว่า Arc เป็นมิตรกับหลายเชน ไม่ใช่ระบบปิด

อะไรทำให้ ARC แตกต่าง

USDC เป็นแก๊ส → ค่าธรรมเนียมที่คาดการณ์ได้ในสกุลเงินดอลลาร์; ไม่ต้องใช้โทเค็นที่มีความผันผวน.

Built-in stablecoin FX → เครื่องยนต์ RFQ ที่มีการชำระเงิน PvP สำหรับ USDx/EURx และอื่น ๆ ที่มุ่งเน้นการชำระเงินจริงและการใช้ในคลัง

ความแน่นอนที่เสร็จสิ้นในช่วงเวลาน้อยกว่าวินาที (Malachite) → ประสบการณ์ที่รวดเร็วเหมือนการ์ดสำหรับองค์กร

การเลือกเข้าร่วมความเป็นส่วนตัว → ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้สำหรับยอดคงเหลือ/ธุรกรรมเพื่อตอบสนองความต้องการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ.

Arc ต้องการเปลี่ยนการใช้งาน USDC อย่างกว้างขวางให้เป็นพลังของแพลตฟอร์ม: การชำระเงิน, FX, การตั้งถิ่นฐาน RWA, และการค้าที่ยprogrammable - ทั้งหมดเชื่อมโยงโดยแก๊สที่อิงจากดอลลาร์และเครือข่ายของ Circle หากมันทำงานได้ Circle สามารถสร้างรายได้ไม่เพียงแต่จากการลอยตัวและผลกระทบของเครือข่าย แต่ยังจากค่าธรรมเนียมแก๊สและบริการโครงสร้างพื้นฐาน นี่คือธุรกิจที่แตกต่างอย่างมากจากการออกสเตเบิลคอยน์เพียงอย่างเดียว.

สิ่งที่ควรดู

การทดสอบสาธารณะในฤดูใบไม้ร่วงปี 2025: เปรียบเทียบความหน่วงเวลา, ปริมาณข้อมูล, และประสบการณ์นักพัฒนากับ Solana, Tron, และ ETH/L2s.

การทดลองการชำระเงิน: การรวมระบบ PSP โดยใช้แก๊ส USDC และกระบวนการผู้จัดการการชำระเงิน.

การแข่งขัน: พลาสมาของ Tether จะดึงกระแสออกจาก Tron หรือไม่? จะมีคนอื่นเลียนแบบโมเดลนี้หรือไม่?

ข้อสรุป

Arc ไม่ได้ประกาศสงครามกับ Ethereum แต่กำลังสร้างสนามเหย้าสำหรับการเงินสเตเบิลคอยน์ หาก Circle ส่งมอบได้ อาจช่วยแก้ปัญหาที่มีมานานสำหรับธุรกิจ ได้แก่ แก๊สที่ผันผวน FX ที่ซับซ้อน และปัญหาความเป็นส่วนตัว Ethereum จะยังคงมีความสำคัญในฐานะศูนย์กลางการชำระเงินที่มีสภาพคล่องลึก แม้ว่าการไหลบางส่วนจะย้ายไปยัง Arc ในโลกที่มีการควบคุมและยึดสเตเบิลคอยน์เป็นหลัก นี่อาจเป็นจุดสมดุลที่แท้จริง

การวิจัยอ้างอิง：

วงกลม

มาร์เก็ตวอทช์

นักลงทุน

บาร์รอนส์

〈Circle’s Arc: เมื่อ Stablecoin กลายเป็นห่วงโซ่ Ethereum กําลังสูญเสียผู้เช่าดาว?〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。