Solana supera Ethereum em volumes de DEX: negociações recorde, mas utilizadores "hit-and-run"

Nos últimos meses, os DEXs na Solana registaram volumes acumulados superiores aos da Ethereum, enquanto a maioria dos endereços permanece ativa por menos de um dia, de acordo com painéis on-chain e análises de mercado disponíveis no DefiLlama e Dune, bem como em relatórios de meios financeiros como o CoinDesk (dados atualizados até 7 de setembro de 2025).

Volumes recorde e custos mínimos impulsionaram a atividade na Solana ao seu pico, consolidando a superação do Ethereum no DEX durante vários períodos recentes.

Ao mesmo tempo, os dados sobre a rotatividade de endereços destacam um atrito estrutural: uma base de usuários hiper-transiente, com ciclos rápidos e baixa retenção a médio prazo. Neste contexto, aqui estão os números, o método e as possíveis implicações.

De acordo com os dados coletados pela nossa equipe de pesquisa, agregados de painéis on‑chain e verificados em fontes públicas até 7 de setembro de 2025, os picos de volume DEX na Solana ocorreram ao longo de vários meses consecutivos em 2025.

Os analistas da indústria observam que a dinâmica é amplamente impulsionada por taxas muito baixas e atividade algorítmica (formadores de mercado e bots), em vez de um aumento proporcional em usuários recorrentes.

Por que os volumes estão explodindo no Solana

A combinação de alta capacidade de processamento, baixas taxas e rápida finalização facilita a negociação de alta frequência e um número muito elevado de transações por utilizador.

A taxa de transação é em média da ordem de alguns cêntimos ( frequentemente < $0.01 na L2) da Solana, enquanto na L1 do Ethereum as taxas são significativamente mais altas (Artemis – Métricas da Solana vs Artemis – Métricas do Ethereum).

A finalidade quase instantânea e a extensa capacidade de rede criam um ambiente ideal para formadores de mercado, bots e estratégias de alta rotatividade.

Resultado: O volume de DEX dispara, o que, embora indique uma forte atividade de negociação, pode refletir uma base de usuários menos sólida.

A análise e os dados em plataformas como DefiLlama e Artemis destacam períodos em que os volumes mensais de DEX na Solana superaram os da Ethereum. Uma análise comparativa aprofundada foi coberta pela imprensa especializada e pelos painéis mencionados.

Endereço Churn: Metodologia e Resultados

“Churn” refere-se à percentagem de endereços ativos em uma janela de tempo T que não permanecem ativos em janelas subsequentes de 24 horas, 30, 90, 365 dias. Este indicador permite a avaliação da retenção de usuários e seu potencial retorno.

Definição operacional: a partir das coortes definidas pelo primeiro dia de atividade, mede-se se um endereço reaparece após 1, 30, 90 ou 365 dias no DEX da mesma cadeia.

Base de dados: eventos on-chain relacionados a operações de DEX (swap, adicionar/remover liquidez ) e transações relacionadas, devidamente filtradas por cadeia.

Análises on-chain diversas indicam um uso “descartável” de muitos endereços na Solana.

Relatórios e painéis públicos mostram que, em janelas selecionadas de 2024–2025, mais de 96% dos endereços ativos em um dia não reaparecem no dia seguinte (análise reproduzível no Dune), enquanto apenas cerca de 0,2% dos endereços mantêm atividade além de 12 meses em certos grupos analisados (valor indicativo, veja Análise de coorte on-chain: método e armadilhas).

Deve-se notar que os níveis de retenção de 30 e 90 dias são baixos e extremamente sensíveis aos ciclos de mercado e campanhas de incentivo (dados sujeitos a verificação e reamostragem por período e incluídos na lista DEX).

Implicação chave: altos volumes mensais podem coexistir com uma adoção frágil se a participação de usuários recorrentes não crescer proporcionalmente.

A Superação em Volume vs Adoção a Longo Prazo

A superação da Solana em relação ao Ethereum no DEX indica uma superioridade operacional em contextos de alta frequência.

No entanto, a métrica de volume por si só não mede a qualidade da procura: se a maioria das transações provém de endereços efémeros, o sinal da maturidade do ecossistema torna-se inevitavelmente mais fraco.

Atividade temporária não equivale a adoção duradoura.

Os coortes de retorno oferecem uma imagem mais fiável da sustentabilidade em comparação com os picos de rendimento.

Uma base “pegajosa” promove uma liquidez mais profunda, melhores spreads e uma governança mais representativa.

O Papel da Volatilidade do SOL

A volatilidade do token nativo Solana pode acentuar a negociação especulativa.

Durante períodos de grandes oscilações de preços (também observadas em 2024–2025), os traders tendem a favorecer estratégias de curto prazo e o uso de endereços descartáveis, alimentando a rotatividade e dificultando a transformação de usuários ocasionais em participantes estáveis.

Simultaneamente, taxas baixas e latência reduzida atraem bots e estratégias algorítmicas (Artemis – Métricas Solana), úteis para liquidez tática, mas menos orientadas para construir utilidade a longo prazo. Para dados de preço intradiários e volatilidade, consulte fontes de mercado como CoinGecko – Solana.

KPI em um Relance

Volumes recentes de DEX: vários períodos mostram Solana com volumes superiores a Ethereum (DefiLlama – Solana, Artemis – Solana).

Churn 24h: mais de 96% dos endereços ativos em um dia não retornam no dia seguinte, conforme revelado pela análise on-chain disponível no Dune ( dados de 2024–2025, a serem replicados por cohort).

Cohorte de 365 dias: apenas cerca de 0,2% dos endereços mantêm atividade persistente em algumas coortes analisadas (valor indicativo, sujeito à definição e filtros da coorte).

Taxa: no Solana permanecem na ordem de cêntimos de um dólar, enquanto no Ethereum L1 as taxas são significativamente mais altas.

Riscos, Ângulos Controversos e Questões Abertas

Incentivos distorcidos: campanhas de recompensa podem inflacionar artificialmente volumes sem melhorar a qualidade dos usuários.

Medida: os volumes de DEX nem sempre distinguem de forma eficaz entre atividade semelhante a wash e transações orgânicas.

Sobrerrepresentação de bots: o impacto na descoberta de preços e na narrativa de adoção continua a ser um tema de debate.

O que pode melhorar a retenção no Solana

Programas de fidelização orientados para coortes ao longo de janelas de tempo de 30/90/365 dias, com métricas transparentes e sistemas anti-gaming (veja nosso guia sobre programas de fidelização).

Produtos DeFi com utilidade real – como colateral, crédito on-chain ou RFQ profissional – que incentivam o bloqueio não oportunista.

Integração simplificada graças a uma experiência de carteira otimizada, abstração de conta e segurança por design (mais detalhes no guia de integração da carteira).

“Liquidez” paciente: a participação de investidores institucionais e formadores de mercado com horizontes de tempo de vários meses pode ajudar a fortalecer a base de usuários.

Nota Metodológica

As taxas de churn e retenção dependem da definição de coortes, do conjunto de DEX incluídos (AMM/RFQ/aggregators) e dos filtros anti-spam/bot aplicados.

As percentagens reportadas (, por exemplo, >96% de churn em 24h, ~0,2% de retenção a 365 dias) são derivadas de análises da indústria e devem ser replicadas com uma metodologia clara em dashboards públicos como Dune ou Flipside Crypto para o período em análise (dados atualizados a 7 de setembro de 2025, amostragem requerida).

Vozes e Citações

“Altos volumes sem usuários retornando produzem sinais fracos de crescimento da rede.” — um resumo recorrente em relatórios sobre retenção on‑chain e análises por operadores de mercado.

Links Úteis

Como ler volumes de DEX: métricas que importam

Análise de coorte em cadeia: método e armadilhas

Conclusões

Solana demonstra uma capacidade operacional superior em DEX e regista volumes crescentes; no entanto, a retenção de usuários continua a ser o seu calcanhar de Aquiles.

O principal desafio continua a ser a conversão da atividade de alta frequência em uma base de usuários recorrentes, reduzindo a rotatividade e expandindo a “base central”. Nesse contexto, o equilíbrio entre baixos custos, uma experiência do usuário otimizada e incentivos bem estruturados determinará a trajetória a longo prazo do ecossistema.

Short Take

Para investidores: monitore as coortes de 30/90/365 dias além dos volumes mensais. Para desenvolvedores: concentre-se em otimizar a integração e os incentivos contra jogos. Para todos: verifique os dados no DefiLlama, Artemis e Dune antes de tirar conclusões definitivas.