ビットコインは底を打ったのか？80.6 万の短期低点が「最強参加するシグナル」を示した

ビットコインは11月の安値80,600ドルから反転し、大幅な投げ売りを経た後、12月1日に約87,400ドルで一時報告されました。CoinGlassのデータによると、11月24日にビットコインの永久先物の資金調達率が1ヶ月以上ぶりに初めて負値（-0.0033%）になり、トレーダーがパニック売りしていることを示しています。アナリストは、レバレッジショートポジションの急増が健康的な調整を示しており、より深い下落トレンドの始まりではないと述べています。

80,600ドルのパニック売りのボトムパターン

! BTC/USDT

(出典:Trading View)

ビットコイン価格は下落し、80,600ドル（2025年4月以来の最低水準）に達した1週間後、反転し11.5%以上上昇し、90,000ドルの領域に戻り、価格の動きは安定してきています。今回の下落の速度と幅は市場に恐慌を引き起こし、多くのレバレッジロングポジションが強制的に決済され、短期投資家は恐怖の中で売却しました。しかし、回復の速度と構造は、一部のアナリストに最近の投げ売りが弱い投資家を排除したものであり、より深い下落トレンドの始まりを示すものではないと考えさせています。

80,600ドルの安値は偶然に形成されたものではありません。テクニカル分析の観点から見ると、この価格レベルは前回の上昇トレンドの重要なサポートエリアであり、大量の歴史的取引量が集中している位置でもあります。価格がこのレベルに達したとき、典型的な「パニック売りの底」の特徴が現れました：取引量の急増、ボラティリティの急上昇、そしてデリバティブ市場の極端な感情。

投降式底部の形成は通常、最後の一群恐慌売りの売り手が離場することに伴います。これらの売り手は価格が下落する際にずっと保持し、反転を期待していましたが、価格が心理的サポートラインを下回ると、彼らは一斉に損切りを選択します。このような集中した投げ売りは短期的には価格の暴落を引き起こしますが、市場の売り圧力を解消し、後続の反転の条件を作ります。80,600ドルから90,000ドルへの11.5%の反転速度は非常に速く、底部領域での買いの力が非常に強いことを示しています。

資金調達率がマイナスに転じる歴史的意義

! ビットコイン資金調達率

(出典:コイングラス)

その中にはカイル・シャセが含まれており、彼はデリバティブポジションが下落の余地がすでに尽きている最も明白な証拠であると指摘しています。CoinGlassのデータによると、11月24日にビットコインの永久先物資金が負の値に転じ、約-0.0033%にまで下落しました。これは1か月以上ぶりの持続的な負の値です。

負資金は、ショートポジションを維持するために売空者がプレミアムを支払う必要があることを意味し、通常は弱気の感情が非常に強いことを示しています。歴史的な経験から、この状況は局所的な底付近で発生することが多く、このときパニック売りが頂点に達し、売り手が最後の瞬間に殺到します。Chassé はこの状況を率直に説明しています：トレーダーはパニックに陥り、安値でショートポジションを取り、実際にはより強力な市場参加者に彼らのポジションを吸収させるためにお金を支払っているのです。

資金調達率がマイナスになる三つの意味

感情指標の反転：負の資金調達率は市場が過度に悲観的であることを示し、ショートポジションの感情が極端なレベルに達しており、反転が近づいていることを示唆することが多い。

逆張りトレードの機会：個人投資家がパニック売りをする時、機関投資家やクジラは通常、買い集めを行い、負資金調達率が明確な逆張りシグナルを提供します。

レバレッジ清算信号：負の資金調達率は過度のショートポジションのレバレッジが清算されていることを意味し、市場構造はより健全です。

わずか数日後、資金調達率は約0.0023%に低下し、過剰なレバレッジが解放されたことを示していますが、価格は高水準を維持しています。多くの専門家にとって、反転の正常化は反転自体よりも重要です。デリバティブポジションが中立であり、過度に楽観的でない場合、市場のトレンドは最も効果的です。この意味で、「バブル」は排除されました。

資金構造の調整は、最近の反転が完全にショートポジションの圧迫によって引き起こされたものではなく、リスクの実際の再バランスによるものであることを示しています。売り手はもはや攻撃的ではなく、買い手もレバレッジを利用して上昇を追いかけたり、下落で売却したりしなくなっています。この中立的な市場構造は、健全な上昇トレンドの理想的な出発点です。2024年の多くの反転の中で、資金調達率が急速に回復する上昇はしばしば短命であり、それは実際の需要ではなくレバレッジによって駆動されるためです。それに対して、現在の反転は資金調達率が穏やかに維持される中で持続しており、その持続可能性がより強いことを示しています。

テクニカル面での上昇レンジの構造の確認

! ビットコイン技術図

(出典:Trading View)

チャートの観点から見ると、ビットコインはその20-4時間指数移動平均線（20-4時間EMA、緑色の波で表示）上に安定し始め、上昇調整モードに入っています。このようなテクニカル構造はビットコインの歴史的なブルマーケットでよく見られ、通常は調整の終わりと新たな上昇の始まりを示すものです。

20-4 時間 EMA は動的サポート指標であり、短期的な価格変動を平滑化し、市場の中短期的なトレンドを反映します。価格がこの移動平均線の上にしっかりと留まると、買いの力が市場を再び支配していることを意味します。現在、ビットコインはこの移動平均線の上にしっかりと留まっているだけでなく、その上に上昇チャネルを形成しており、各回調でより高い安値でサポートを得ています。

モメンタム指標（相対力指数 RSI を含む）は、売られすぎの水準から反転しましたが、極端な値には達しておらず、市場が回復していることを示しています。RSI は現在 50-60 の範囲にあり、これは理想的な上昇初期の状態です。もし RSI が 70 以上に達してしまった場合、逆に買われすぎの懸念を引き起こすことになります。現在の穏やかなモメンタムは、上昇がまだ続く余地があることを示しています。

80,600ドルの安値に近づくと、取引量が急増することもあり、このパターンは通常、パニック売りによる下落に関連しており、トレンドの継続とは異なります。高い取引量を伴う底は、信頼できる底打ちのシグナルであり、低位での大量の資金移動を示しています。恐怖に駆られて売却した弱いホルダーは、低位で買い入れる意欲のある強気のバイヤーに資産を移転しました。

92,600 から 100,000 米ドルの上昇パス

11月30日時点で、ビットコインは92,600ドルの反転相場を目指しています。この価格レベルは前期の盤整区域の上限であり、短期の抵抗線でもあります。もしこの抵抗線を突破すれば、価格はさらに上昇し、96,660ドル付近の200-4時間移動平均線（青い波線）に達する可能性があり、最終的には99,000-100,000ドルの区域に触れる可能性があります。

ビットコイン上昇路線の三つの重要な閾値

第一の閾値：92,600ドル - 前回の整理ゾーンの上辺、突破が確認されると短期的な上昇トレンドが成立

第2の閾値: $96,660 - 200-4時間EMAポジション、中期トレンドの重要な分岐点

第3の閾値：99,000-100,000ドル - 心理的なポイントと前回の高値のエリア、これを突破すると新たな上昇のスペースが開かれる

92,600ドルの突破には取引量の伴いが必要です。突破時に取引量が増加すれば、買いの力が十分であることが確認されます。反対に、取引量が減少した状態での突破は偽の突破かもしれず、価格はすぐに下落する可能性があります。96,660ドルの200-4時間移動平均線は、より重要なテクニカルポイントです。なぜなら、それはより長い時間周期のトレンドを示しているからです。この位置を維持することができて初めて、ビットコインは真に中期的な上昇トレンドを確認できるのです。

99,000-100,000ドル区域は心理的な関門であるだけでなく、前期の高点が密集している区域でもあります。この区域には大量の利益確定売りが存在する可能性があり、価格が近づくと一定の売圧がかかるでしょう。しかし、ビットコインが強い姿勢で100,000ドルを突破できれば、「新高値更新」の効果が形成され、より多くの場外資金が入場し、新たな価格発見の段階が始まるでしょう。