La société de courtage derrière d’importantes transactions de trésorerie crypto vise une introduction en bourse de 10 à 12 milliards de dollars : FT

Clear Street, une société de courtage new-yorkaise devenue l’un des souscripteurs les plus actifs dans la vague des trésoreries crypto, se prépare à entrer en bourse avec une valorisation attendue entre $10 milliards et $12 milliards.

L’introduction en bourse pourrait avoir lieu dès le mois prochain, avec Goldman Sachs en chef de file de l’opération, selon le Financial Times, citant des sources proches du dossier. Une source a indiqué au FT qu’il est peu probable que l’opération soit valorisée avant janvier.

Fondée en 2018, Clear Street s’est imposée alors que des dizaines d’entreprises cotées adoptaient la stratégie de “trésorerie crypto”, levant des fonds via les marchés actions ou obligataires et utilisant le produit pour acheter de grandes quantités de Bitcoin (BTC). Cette stratégie a été popularisée par la société de Michael Saylor, Strategy, qui a accumulé 650 000 BTC via plusieurs émissions d’actions et d’obligations convertibles, partiellement souscrites par Clear Street.

La société a également agi en tant que souscripteur pour Trump Media and Technology Group, qui a annoncé son intention de lever des milliards pour constituer sa propre trésorerie en Bitcoin.

Selon son site internet, Clear Street a souscrit environ $91 milliards de transactions combinées en actions, dettes et fusions-acquisitions (M&A) depuis le début de l’année, notamment pour les célèbres défenseurs des cryptos Anthony Pompliano et l’ancien candidat à la présidentielle américaine Vivek Ramaswamy.

Principaux indicateurs de performance de Clear Street. Source : Site web de Clear StreetÀ lire aussi : HashKey se rapproche d’une cotation à Hong Kong tandis que la Chine refroidit ses plans sur les stablecoins

Le modèle de trésorerie crypto montre des signes de faiblesse

Cependant, les ambitions d’introduction en bourse de Clear Street interviennent au moment où le modèle de trésorerie crypto qui a alimenté sa croissance montre des signes de tension. Le Bitcoin a chuté d’environ 30% depuis début octobre, tandis que l’action de Strategy a perdu 60% sur les six derniers mois.

De nombreuses petites sociétés de trésorerie crypto se négocient désormais avec une décote par rapport à la valeur des tokens qu’elles détiennent, ce qui limite leur capacité à émettre de nouvelles actions pour acheter plus de BTC, soit le même mécanisme qui a alimenté le modèle lors du marché haussier.

Dans un rapport récent, Galaxy Research a déclaré que les sociétés de trésorerie Bitcoin entrent dans une “phase darwinienne” alors que les fondements de leur modèle économique autrefois florissant s’effondrent.

“Pour les sociétés de trésorerie dont les actions servaient de trades crypto à effet de levier, le changement a été brutal”, indique Galaxy, ajoutant que “la même ingénierie financière qui amplifiait les gains a aussi amplifié les pertes”.

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Les sociétés crypto se bousculent pour entrer en bourse

Selon le FT, environ 316 entreprises ont été introduites en bourse aux États-Unis cette année, levant près de $63 milliards, le total le plus élevé depuis 2021.

Le mois dernier, le gestionnaire d’actifs crypto Grayscale Investments a déposé un formulaire S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission américaine (SEC) pour coter ses actions à la Bourse de New York, rejoignant la vague croissante de sociétés crypto entrant en bourse cette année.

En septembre, la société de conservation crypto BitGo a également déposé une demande de cotation aux États-Unis. Au cours du même mois, Gemini, dirigée par les jumeaux Winklevoss, a fait ses débuts sur le Nasdaq, environ trois semaines après avoir soumis son formulaire S-1 à la SEC.

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