حرب حوكمة العطلات: Aave Labs مقابل DAO مع ارتفاع الإيرادات وتراجع الرموز

تظل سنة إيرادات $10M Aave البالغة 140 مليون دولار مظللة بصوت فشل في تصويت السيطرة على العلامة التجارية، وشراء $140M AAVE، وانقسام حاد في الحوكمة يضرب التوكن.
ملخص

• وصلت إيرادات DAO إلى $140 هذا العام، متجاوزة مجموع السنوات الثلاث السابقة، مع سيطرة حاملي AAVE على الأموال.
• فشل اقتراح نقل أصول العلامة التجارية مع 55% ضد و41% ممتنع، مما عمق الانقسام بين Aave Labs وDAO.
• انخفض سعر AAVE بنحو 20% وسط انتقادات لشراء كوليشوف لأكثر من 10 ملايين دولار من التوكن وقلق بشأن “هجمات” الحوكمة وتوجيه الرسوم.

تحول دراما الحوكمة في عطلة Aave إلى مواجهة مفتوحة، حيث أكد المؤسس ستاني كوليشوف الآن أن إيرادات DAO لهذا العام بلغت حوالي (مليون — أكثر من مجمل السنوات الثلاث السابقة — وأصر على أن شراءه لمليون دولار من AAVE )AAVE( لم يُستخدم أبداً للتأثير على تصويت السيطرة على العلامة التجارية الذي فشل للتو.​

تستمر معركة DAO مقابل Aave Labs {#article-600-words}

في أسبوع عيد الميلاد، بينما كانت معظم المكاتب في باريس ولندن تعمل بفرق صغيرة وتقل حجم التداول في DeFi، تحولت قنوات الحوكمة في Aave إلى معركة شوارع كاملة حول من يسيطر فعليًا على اسم البروتوكول، والنطاقات، والملكية الفكرية غير الملموسة. culminated في رفض طلب تعليق من Aave )ARFC$AAVE لنقل أصول العلامة التجارية الأساسية من Aave Labs إلى DAO، مع أكثر من 55% من الأصوات ضد و41% من المشاركين يرفضون ببساطة اتخاذ موقف.​

في بيان جديد على X، حاول مؤسس Aave والمدير التنفيذي ستاني كوليشوف إعادة ضبط السرد. “أنا ملتزم بتوضيح المصالح الاقتصادية بين Aave Labs وحاملي $140 التوكن”، كتب، معترفًا بأن “تفسيراتنا في هذا الصدد لم تكن كافية، وسنسعى لتحسين ذلك في المستقبل.” وأكد على ما أسماه السياق المفقود في الضجة: “لقد حققت DAO هذا العام إيرادات بقيمة $AAVE مليون، متجاوزة إجمالي إيرادات السنوات الثلاث الماضية، ولحاملي $AAVE التوكن السيطرة على هذه الأموال.”

انتهى التصويت الأخير للـDAO، وأثار أسئلة مهمة حول العلاقة بين Aave Labs وحاملي (التوكن. هذه مناقشة مثمرة ضرورية لصحة Aave على المدى الطويل.

على الرغم من أن الأمر كان مضطربًا بعض الشيء، إلا أن النقاش والخلاف…

— Stani.eth )@StaniKulechov( 26 ديسمبر 2025

وصل هذا التذكير إلى سوق كانت مشغولة بتسعير مخاطر الحوكمة. خلال الأسبوع الماضي، هبطت AAVE )AAVE$180s حوالي 20%، من أعلى مستوى عند $7 نحو 140 دولارًا، مع نطاقات داخل اليوم تظهر وُشُوكًا حادة بقيمة 5 دولارات و$155 ، حيث يواصل البائعون العدوانيون الضغط على أي انتعاش. قام أحد الحيتان بالفعل بتحريك أكثر من 230,000 AAVE — تقريبًا $37 مليون في ذلك الوقت — في برنامج بيع واحد، مما دفع السعر بالقرب من $162 ، وترك فائض عرض واضح على الرسم البياني اليومي الذي يتعامل معه المتداولون الآن كعقبة فعلية.​

في قلب النزاع، يقف شراء كوليشوف الأخير لما يقرب من 10-15 مليون دولار من رموز AAVE، والذي تم تنفيذه في دفتر أوامر كان متوترًا بالفعل ومائلًا بشكل كبير نحو العقود الدائمة بدلاً من السوق الفوري. وصف النقاد ذلك بأنه “هجوم على الحوكمة”، بحجة أن التوقيت سمح فعليًا للمؤسس بزيادة قوته التصويتية قبل سلسلة التصويتات المثيرة للجدل حول السيطرة على العلامة التجارية وتوجيه الإيرادات إلى Snapshot. رد كوليشوف بقوة على ذلك، قائلاً بصراحة: “لم تُستخدم هذه الرموز للتصويت على الاقتراح الأخير؛ لم يكن ذلك نيتي أبدًا”، وأضاف: "هذه مهنتي مدى الحياة، وأدعم معتقداتي بأموالي الخاصة."​

أصبح اقتراح نقل أصول العلامة التجارية، الذي كان من شأنه نقل نطاقات Aave، والعلامات التجارية، والقنوات الاجتماعية إلى إطار قانوني يسيطر عليه DAO، بمثابة قضيب برق. انتقد حراس الحوكمة والمندوبون الكبار توقيت العطلة باعتباره خطوة “عدائية”، مشيرين إلى أن التصويت تم خلال نافذة مشاركة منخفضة عندما كان العديد من حاملي الرموز المؤسساتيين وصانعي السوق المرتبطين بالبروتوكول غير متصلين فعليًا. كشفت النتيجة النهائية — 994,800 صوت ضد، و63,000 صوت لصالح، وكتلة امتناع هائلة — عن انقسام عميق بين Aave Labs وDAO حول مدى سرعة، ومدى عمق، دفع البروتوكول نحو اللامركزية للأصول خارج السلسلة.​

تحت السطح، الأمر يتعلق أيضًا بالتدفقات النقدية واقتصاديات الواجهة، وليس فقط الشعارات وأسماء تويتر. اتهم أعضاء المجتمع التغييرات الأخيرة في الواجهة الأمامية بتحويل إيرادات التبادلات بعيدًا عن DAO، مما يعزز رواية أن التطوير الأساسي يضيق قبضته بصمت مع بدء حجم الأصول الواقعية ودخل الرسوم في التصاعد. في ظل هذا السياق، يبدو تأكيد كوليشوف على إيرادات DAO السنوية التي تبلغ $140 مليون أقل كأنه حسابات مجردة وأكثر كتذكير بأن الخزانة على السلسلة — وليس إطار العلامة التجارية — هي المكان الذي توجد فيه القوة الفعلية الآن.​

تتداول الأسواق ذلك بحدة مطرقة. انعكست التمويلات سلبًا على عدة أزواج مارجن من AAVE بعد أن تم مسح أدنى مستوى يوم الاثنين وفشل في الثبات، مع استحواذ أسماء DeFi ذات القيمة المتوسطة على طلب، بينما يظل AAVE نفسه ثابتًا أدنى الدعم المحلي السابق، وهو إعداد “طفل المشكلة” الكلاسيكي الذي رأته مكاتب باريس وزوغ مئات المرات في انفجارات الحوكمة. تجاهل الضوضاء وستحصل على صورة واضحة: هذا الارتفاع يتوقف فور أن ينزلق AAVE بشكل نظيف تحت مستوى $142 ، حيث ظهر الطلب على السوق الفوري آخر مرة؛ أدناه، هو سيولة خروج بحتة حتى تستقر الحوكمة أو يقرر لاعب أكبر أن الخصم يبرر التدخل.​

أما كوليشوف، من جانبه، فهو الآن يعد برسم طريق أوضح. “في المستقبل، سنوضح بشكل أكثر دقة كيف تخلق المنتجات التي تطورها Aave Labs قيمة للـDAO و$AAVE حاملي التوكن”، قال، مشيرًا إلى أن المرحلة القادمة من التواصل ستركز على التوافق الأكثر إحكامًا بين التطوير الأساسي واقتصاديات حاملي التوكن بدلاً من التصويتات المتسرعة خلال فترات هبوط التداول في العطلات. لكن، بعد أسبوع من الاتهامات، والاقتراحات الفاشلة، والانخفاض المزدوج الأرقام، انتقلت عبء الإثبات؛ تجربة الحوكمة في Aave أصبحت الآن حية، والسوق يراقب الـSnapshot القادم كصقر.