Une matinée froide de “Betwixmas” en décembre, l’atmosphère autour de Bitcoin est à la fois familière et étrange.
Familiarité, car l’histoire oscille toujours entre euphorie et inquiétude. Étrangeté, car le groupe d’observateurs des graphiques a changé.
Certains restent des “vétérans” ayant vécu les sommets de 2017 et 2021 ; d’autres ont rejoint récemment, découvrant Bitcoin via un compte de courtage ou un ETF, des investisseurs qui n’ont jamais eu à apprendre la seed phrase.
Actuellement, Bitcoin se négocie autour de 88 000 USD. Ce chiffre, il y a quelques années, semblait totalement irréaliste, et vu de loin, il en va toujours de même. Mais par rapport au sommet proche de 126 000 USD il y a quelques semaines, suivi d’une chute, cette valeur donne une impression de refroidissement.
La baisse a été en partie influencée par la hausse des rendements obligataires, les taxes douanières et la sortie de capitaux des ETF, rappelant que Bitcoin respire désormais le même air que les marchés risqués mondiaux.
Cela soulève une question cruciale pour 2026 : si Bitcoin atteint un nouveau sommet l’année prochaine, après avoir établi celui de 2025, le cycle émotionnel sur lequel le marché s’appuie changera.
Les traders parlent de ce phénomène comme d’un cycle de quatre ans : halving, réduction de l’offre, marché haussier, puis “sirotant” après le sommet. Chacun a sa version, mais ce modèle temporel est presque un métronome.
Un nouveau sommet en 2026 ne sera pas simplement une bougie verte. Il signale que l’ancien métronome perd le rythme, et qu’un autre facteur crée un “nouveau tempo”.
L’ancien cycle et le test de 2026
L’idée du “cycle de quatre ans” repose sur une base simple : chaque halving réduit la nouvelle offre, resserrant le marché, faisant monter les prix, puis le cycle s’épuise et une forte correction “nettoie” l’effet de levier et l’excès.
Les sommets historiques apparaissent généralement environ 1 à 1,5 an après le halving. Dans le scénario classique, le halving est le déclencheur, la hausse est le feu qui brûle, et la deuxième année voit la fin du feu.
La différence en 2026 réside dans la position “erronée” sur le calendrier : le dernier halving est prévu pour 2024 ; le marché a déjà atteint un sommet avant le halving, ce qui a surpris beaucoup, puis a continué à monter en 2025. Si Bitcoin atteint un autre sommet significatif en 2026, le cycle de quatre ans s’allongera, avec des corrections entre-temps.
Cela impacte tous les acteurs : les investisseurs particuliers mesurent le temps en bull market, les fondateurs surveillent leur fonds, les mineurs vivent ou meurent avec leur marge, et les institutions doivent expliquer leur exposition dans leurs rapports trimestriels.
La croissance nécessaire et les chiffres concrets
Pour atteindre un nouveau sommet, Bitcoin doit dépasser 126 000 USD. Actuellement à 89 000 USD, cela représente une hausse d’environ 42 %.
Selon les standards de Bitcoin, ce n’est pas un “moonshot”, mais ce n’est pas facile non plus. En moyenne, le marché aurait besoin d’environ 3 % par mois pour atteindre ce seuil d’ici fin 2026, ou près de 6 % par mois si l’on vise le milieu de l’année.
Trois facteurs principaux déterminent cette capacité : les taux d’intérêt, les flux de capitaux, et l’accès.
- Taux d’intérêt : lorsque le rendement réel augmente, les actifs non productifs doivent rivaliser pour attirer des capitaux.
- Flux de capitaux : ETF et ETP permettent d’acheter et vendre de grandes quantités de Bitcoin sans passer par une plateforme crypto, donc une semaine “risk-off” d’une institution peut suffire à influencer.
- Accès : la demande nouvelle provient de la distribution, des plateformes, du cadre réglementaire, et du fait que Bitcoin ne nécessite qu’un clic pour être acheté.
Offre – demande concrète
Après le halving de 2024, le réseau génère environ 450 BTC par jour, soit l’équivalent de 40 millions USD par jour, environ 15 milliards USD par an.
Si le marché veut des prix plus élevés, il faut que quelqu’un absorbe cette offre, et cette absorption doit durer suffisamment longtemps pour avoir un sens. C’est à ce moment que les ETF deviennent un acteur central dans la discussion de 2026. Citi prévoit que le prix de Bitcoin en 2026 pourrait atteindre 143 000 USD, basé sur une attente de flux ETF d’environ 15 milliards USD – équivalent à la valeur de l’offre nouvelle annuelle.
Même si l’histoire à long terme de Bitcoin est toujours alimentée par les événements de réduction de moitié, la gamme de scénarios possibles s’élargit rapidement. La ligne pointillée marque l’événement de réduction de moitié prévu pour 2028, la ligne discontinue étant le prix record précédent.## Taux d’intérêt stables et accès sont clés
Les investisseurs sceptiques à l’origine de Bitcoin achètent désormais indirectement via ETF, sans se soucier du cycle de halving, mais en se concentrant sur le coût d’opportunité et le rendement du portefeuille.
Pour atteindre le sommet de 2026, deux choses doivent se produire :
- Le rendement réel doit cesser d’augmenter et commencer à diminuer, rendant l’actif non productif plus facile à détenir.
- La demande de Bitcoin doit être suffisamment forte pour contrer les rendements élevés.
L’accès – facteur “silencieux”
L’achat de Bitcoin est désormais plus simple grâce aux ETF. La prochaine étape est que les plateformes de courtage et les banques intègrent le trading crypto dans leurs systèmes habituels, élargissant ainsi le nombre d’investisseurs potentiels sans qu’ils aient besoin de créer un compte crypto.
Cela modifie la structure de la demande : les flux de capitaux sont lents, stables, et peuvent prolonger la tendance plutôt que de créer une “bulle” à court terme.
Modèle de probabilité
En se basant sur un prix de 88 000 USD, un sommet à 126 000 USD, et une volatilité de 41 %, une simulation indique environ 70 % de chances que Bitcoin atteigne un nouveau sommet en 2026.
Cela ne nécessite pas une trajectoire haussière parfaite, juste une tendance positive suffisamment forte pour transformer la fluctuation aléatoire en avantage.
Si les flux ETF persistent suffisamment longtemps, leur impact pourrait dépasser celui du cycle de halving, car ils surpassent l’offre nouvelle en valeur USD.
Plus la période est longue, plus Bitcoin a de chances d’atteindre de nouveaux sommets. Dans cette simulation de scénario de base, la probabilité de succès augmente fortement en 2027, puis se stabilise à l’approche de l’événement de halving.## Conditions pour briser le cycle
- Flux de capitaux soutenus : un afflux net maintenu suffisamment longtemps via ETF et ETP, compensant la nouvelle offre et attirant des capitaux “gelés”.
- Contexte macroéconomique favorable : taux d’intérêt réels stables ou en baisse, marché à risque qui revient.
- Accès élargi : plateformes de courtage et banques qui élargissent leur clientèle.
- Cadre réglementaire clair : États-Unis avec les stablecoins, Europe avec MiCA, permettant à la crypto de fonctionner dans un cadre transparent.
- L’histoire de la rareté de Bitcoin atteint un nouveau jalon. Approcher la barre des 20 millions de BTC minés devient un marqueur psychologique pour un marché toujours en quête d’un symbole. Lors des cycles précédents, la date du halving était l’événement principal. Dans un cycle plus mature, les jalons peuvent se chevaucher, et l’histoire devient un long voyage plutôt qu’un événement unique dans le calendrier.
Lorsque ces facteurs se combinent, le nouveau sommet de 2026 ne sera plus un simple coup de chance, mais l’expansion d’une transformation de la structure qui a commencé lorsque le marché a déplacé la demande vers les canaux financiers traditionnels.
Que pourrait-il se passer à l’approche du halving 2028
Si Bitcoin parvient à franchir un nouveau sommet en 2026, la prochaine étape sera beaucoup plus notable.
Dans le scénario du cycle ancien, 2027 est souvent la période où le marché “dégonfle”, avec une baisse prolongée et tout le monde attendant le prochain halving comme une aube promise.
Briser ce cycle changera cette dynamique émotionnelle.
Le contexte évoluera aussi. Les corrections ne seront plus la fin d’une ère, mais devront être gérées dans un cadre de tendance plus large.
Une attente raisonnable, si Bitcoin atteint un nouveau sommet significatif en 2026, est que 2027 devienne une phase d’accumulation plutôt qu’un “reset” total. La volatilité pourrait diminuer à mesure que la composition des acheteurs devient plus institutionnelle, et que le marché commence à fonctionner comme un actif macro avec ses propres catalyseurs crypto, plutôt qu’un casino indépendant.
Alors, le halving de 2028 sera moins un choc, plus un événement “comité” – une étape que les allocateurs de capitaux peuvent planifier à l’avance. L’histoire tourne autour d’un approvisionnement qui continue de se resserrer, tandis que l’accès au marché s’élargit.
Un tel marché peut encore monter fortement après le halving, mais aussi se vendre violemment. La différence réside dans la motivation : elle ne vient plus uniquement du rituel du cycle, mais de l’interaction entre liquidité, flux de capitaux et appétit pour le risque.
Si le flux de capitaux vers les ETF reste suffisamment important sur une longue période, ils pourraient surpasser le calendrier de réduction de moitié, car ils peuvent dominer l’offre nouvelle en valeur USD.
Et puis en 2029, lorsque l’histoire sera celle de la maturité
En allant plus loin, 2029 ressemblera au moment où la plus grande question de Bitcoin sera son identité.
Dans un monde où l’accès est devenu universel et le cadre réglementaire plus clair, Bitcoin devra prouver son rôle lorsque l’aspect novateur aura disparu. Certains continueront à le voir comme de l’or numérique, d’autres y verront un pari à effet de levier sur la liquidité, et certains le considéreront comme un actif de réserve stratégique, surtout si les signaux des pays continuent de changer.
C’est à ce moment que l’élément “humain” devient crucial.
Le changement fondamental ne réside pas dans la rupture d’un modèle connu par le graphique, mais dans le fait que les détenteurs de Bitcoin n’ont plus tous la même vision ou la même raison de le posséder. Les investisseurs particuliers vérifient leur prix sur leur téléphone en allant au travail, les mineurs suivent leur marge, les fondateurs construisent leur entreprise, ou les gestionnaires de portefeuille doivent rendre des comptes – tous influencent le marché de différentes manières. Cette diversité peut atténuer les extrêmes anciens, tout en laissant de la place à la tension.
Un nouveau sommet en 2026 sera une grande étape. L’histoire plus profonde est celle d’un processus lent de remplacement d’un cycle mythique par une dynamique plus mature, plus complexe.
Si le marché veut vraiment ce scénario, 2026 doit “permettre” cela : avec des flux durables, un contexte macroéconomique apaisé, et un accès qui continue de s’élargir. Alors, le prochain sommet de Bitcoin ressemblera moins à un événement récurrent tous les quatre ans, et plus à une étape dans un long voyage, accidenté mais de plus en plus intégré dans le courant dominant.
