2025年注定将在全球金融史中留下浓墨重彩的一笔，被称为加密资产行业的“主权融合元年”。如果说2024年是比特币ETF带来的“華爾街時刻”，那么2025年则标志着数字资产从单纯的金融投机工具，正式跃升为地缘政治的战略筹码和国家级储备资产。这一转变的核心推动力源自美国行政当局的剧烈转向——Trump政府上台后，通过建立“比特币战略储备”这一历史性举措，彻底改写了全球货币博弈的底层逻辑。
这一年，监管层面的分水岭事件频发：《GENIUS法案》的签署为稳定币赋予了合法的美元地位；Trump家族直接参与发行的World Liberty Financial (WLFI) 项目打破了政治与DeFi的界限；而Ross Ulbricht与CZ的特赦则标志着加密货币“草莽时代”的恩怨了结与新秩序的开启。
本文将盘点2025年加密行业里笔者个人认为，具有里程碑意义的10个事件。
这些事件构成了25年行业发展的“不可逆点”——即那些彻底改变了市场结构、监管环境或技术范式的决定性时刻。
2025年最も宏大且深遠な出来事は、間違いなくアメリカ政府が正式に「ビットコイン戦略備蓄」（Strategic Bitcoin Reserve）を設立したことだ。この政策は、単にTrump大統領の「アメリカを世界の暗号通貨の都にする」という選挙公約を実現するためだけでなく、これまで数年間にわたるアメリカの暗号資産に対する抑圧的政策を根本的に覆し、金や石油と同等の国家戦略資源の地位へと引き上げた。
Trump大統領は就任当初、行政命令に署名し、3月6日に備蓄設立の指示を正式に出した。この命令の核心は、ビットコインが将来のグローバル金融システムにおいて「デジタルゴールド」として役割を果たす可能性を認めることにあった。
具体的な実行面では、「没収即備蓄」の戦略を採用 —— これまで司法押収（例：「Silk Road」事件、Bitfinex事件）で押収された約20万枚のビットコインを停止し、新設の「デジタル資産備蓄庫」に永久保有する。また、行政命令は財務省と商務省に対し、「予算中立」の増持戦略を策定するよう指示した。これにより、アメリカ政府は実質的に最大の潜在売り手から長期保有者へと変貌した。
上院議員Cynthia Lummisは、「ビットコイン戦略備蓄法案」を再提出し、5年以内にFRBの余剰資金を使って100万枚のビットコイン（供給量の約5%）を購入し、少なくとも20年間保有することを提案した。やや空想的な内容であり、議会内で激しい議論を呼んだが、行政命令の先行実施は少なくとも良いスタートを切った。
連邦政府の態度変化は、各州の「デジタル軍備競争」を引き起こした。2025年12月までに、すでに16州が関連立法を議題に上げたり議論段階に入ったりしている。
2025年7月18日に成立したGENIUS法案は、ドルの延長線上にある具体的な法案だ。この法案は、ステーブルコインを正式に連邦銀行の監督下に組み込み、「USDTを中心としたワイルドウエスト」時代に終止符を打った。
GENIUS法案は、基本的に連邦レベルの統一監督枠組みを構築した：
100%準備金義務：発行者に対し、現金や短期米国債などの「高品質流動資産」の100%を準備金として保有させることを義務付け、商業手形を排除し信用の質を向上させた。
アルゴリズムステーブルコインの終焉：実質的に、1:1の実物担保を満たせないアルゴリズムステーブルコインの発行を禁止。
この法案により、銀行やその子会社がステーブルコインを発行できるようになり、ウォール街の参入熱が高まった。
Visaの戦略的動き：Visaは米国内でSolanaチェーンを基盤としたUSDC決済サービスを展開すると発表し、法案による法的確実性を背景にステーブルコイン決済を大規模に統合。
JPMorganのオンチェーンファンド：Ethereumを基盤としたトークン化されたマネーマーケットファンド（MONY）を立ち上げ、銀行による規制準拠のステーブルコイン発行の予行演習とした。
EUの「暗号資産市場規制条例」（MiCA）は、2025年初に全面施行され、27か国をカバーする統一基準を持つ世界初の包括的規制枠組みとなった。これにより、「通行証」制度を通じて地域内の規制の断片化を解消し、非準拠のステーブルコインは欧州市場から退出を余儀なくされ、グローバルな準拠運営の新たな基準を確立した。
1月17日、Trumpが米国大統領就任のわずか3日前に、自身のmemecoin $TRUMP を発表した。家族の利益がどれだけかはさておき、この行動は、既に揺らいでいたSolanaのミーム流動性をさらに危機に陥れ、「有名人コイン」効果を一気に燃え上がらせた。4月のプライベート晩餐会では、この騒動は頂点に達した。
これだけでは終わらず、World Liberty Financial (WLFI)は、Trump家族のもう一つの切り札だ。名目上「大統領の光环」を持ち、DeFiプロトコルであるだけでなく、Trumpの政治ブランドと暗号資本の深い結びつきの象徴となっている。
Trump家族主導のWLFIは、「金融の民主化」を掲げ、多くの資金調達を経て、2025年9月1日に正式に上場した。
公開時のFDVは一時300億ドル超に達したが、その後大きく後退。価格暴落に対する民衆の怒りだけでなく、外国資本（例：Justin SunやAqua 1）がトークン購入を通じて間接的に政治献金を行っているのではとの疑惑も浮上した。WLFIの登場は、暗号通貨の徹底的な汚名返上の象徴となり、数百万のMAGA支持者がDeFiウォレットに初めて触れるきっかけともなった。一方で、こうしたやり方は、分散化を掲げる暗号業界をより「中央集権化」させ、市場の後退を招いたとも批判されている。
2025年は、山寨コインのパフォーマンスは「見所あり」ながらも、山寨ETFの全面展開の年となった。SECがより実務的な「一般上場基準」を採用したことで、SolanaとRippleはついに規制の壁を越えた。米証券取引委員会（SEC）は、新たな上場ルールを承認し、暗号ETFの承認期間を従来の240-270日からわずか75日に短縮した。この制度改革により、「山寨コインETF時代」が幕を開け、Solana、XRP、Litecoinなどの現物ETFが次々と承認された。これにより、暗号資産は単一銘柄から多様な投資ポートフォリオへの制度的移行を完了した。
2025年下半期、Solana ETFの申請が陽の目を見た。承認の可能性は非常に高いと予想され、これがSOL価格の堅調維持の主要な原動力となった。機関投資家は、BTCやETHに次ぐ「投資級」のパブリックチェーン資産としてこれを位置付け始めた。
RippleとSECの訴訟が決着したことで、XRP ETFの上場が2025年最大の逆転劇となった。9月18日に上場したREX-Osprey XRP ETF (XRPR)は、規制当局による「遺留問題の大赦」を象徴し、XRP価格は2ドル超に高騰。市場に対し、規制後の整備を経て主流体系に入る可能性を示した。
Strategyの上半期の狂乱は、市場に新たな可能性を見せた。模倣者が次々と登場し、ETH、HYPE、BNB、AVAXなどの有名銘柄から、小型の山寨コインまで、皆がこの流れに乗りたがった。ただし、目的はさまざまで、資金流入の拡大を狙う者もいれば、市場宣伝のためだけの者もいる。nav < 1の今、自己清算を招くのか不明だが、少なくとも伝統的資本のレーダーに入り、いわゆる「コイン株連動」の常態化操作も初めて見られる。
これにより、トークンやそれに付随するdefi、nft、ve、staking、buybackなどの可能性が広がった。
2025年12月、Jump Cryptoが開発したFiredancer検証クライアントがSolanaメインネットに登場。これは、サードパーティによるC++で書き直された最初の検証ノードソフトウェアで、テスト環境のTPSは100万を突破。Solanaにとって重要なクライアント多様性をもたらし、シングルポイント故障のリスクを排除、Visaなど大手の参入基盤を築いた。
2025年5月に実施されたPectraアップグレードは、Ethereumの利便性を大きく向上させた。
2025年12月のFusakaは、主に「L1とL2間の価値捕捉チェーンの修復」を目的とし、要はL2がL1に貢ぐ構造を改善。EIP-7918は「最低価格」メカニズムを導入し、Blobの基本料金が無制限に1 weiまで下がるのを防止。逆に、Blobの最低価格はL1のガス価格に連動させる。計画通りに進めば、これによりETHは大量の収入を得ることになる。
2025年、暗号企業の資本市場での実績は、業界の成熟を証明し、米国、香港、韓国の三極上場の体制を形成した。
USDC発行企業のCircleは、2025年6月5日にNYSEで成功裏にIPOを果たし、コードCRCL。調達資金は10億ドル超、時価総額は約80億ドル。これにより、ウォール街は「支払いネットワークとしてのステーブルコイン」の長期的価値を認めたことになり、Coinbase以来最も重要な業界IPOとなった。（本稿ではブルシットは省略）
Krakenは2025年にIPOを完了しなかったが、8億ドルのPre-IPO資金調達を成功させ、時価総額は200億ドルに達した。SECとの和解後、Krakenは全方位の機関向けブローカーに転換し、2026年の上場を計画。Coinbaseに挑戦する構えだ。
東洋の地で、HashKey Groupは2025年12月17日に香港証券取引所（HKEX）メインボードに上場した。IPOで約16.7億香港ドル（約2.15億ドル）を調達し、時価総額は約25億ドルに達した。
里程標的意義：これは香港、ひいてはアジアで初めてのライセンス取得済み暗号資産取引所グループの上場だ。HashKeyの成功は、香港の「デジタル資産センター」政策の有効性を証明し、アジアの暗号企業の資金調達に新たな道を開いた。
韓国の暗号市場も、資本退出の時期を迎えつつある。今年、TOP2取引所は次々と上場計画を発表した。
2025年、RWAのトークン化と決済チェーンのオンチェーン化が大規模に実現した。
2025年12月、Visaは米国内でSolanaブロックチェーンを基盤としたUSDC決済サービスを正式に開始した。この動きは、Visaが高性能パブリックチェーンをグローバル清算層として認め、ブロックチェーンを世界のコア決済ネットワークに取り込んだことを意味する。
BlackRockなどの巨頭が推進するトークン化米国債（例：BUIDLファンド）は2025年に爆発的に拡大し、DeFiの担保資産として徐々に定着。伝統金融の金利とDeFi市場をつなぎ、資本効率を大きく向上させた。
2025年2月21日、Bybit取引所は史上最大規模のハッキング攻撃を受け、15億ドル相当のETHを失った。
Lazarus Groupは、多署名サービスのSafeの開発者のPCに侵入し、悪意のあるコードを仕込み、フロントエンドUIを書き換えた。Bybitチームは知らぬ間に、資金移動の取引に署名してしまった。
この事件は、業界に衝撃を与え、シングル署名からMPCやハードウェアレベルの戦略エンジンへの移行を促進。米国のGENIUS法案のアンチマネーロンダリング条項の重要な契機ともなった。
また、このハッカー事件は、取引所間の「連合」の見えざる手を示し、表面上の競争関係は誤解だったことを浮き彫りにした。
2025年の市場は、過熱から過酷な清算までのジェットコースターだった。その中で、「10.11事件」が年間の分水嶺となった。
Trump勝利効果と戦略備蓄の構築に後押しされ、ビットコインは10月6日に約12.6万ドルの史上最高値を記録。しかし、その後、市場は激しく反転。
10月11日は、2025年の二次市場で最も恐ろしい日となった。この日、BTCとETHは10%下落し、一部の山寨コインはほぼゼロに近づき、市場全体は血の海と化した。Binanceも史上最大規模の補償を行った。
「賢い資金」の埋没、マーケットメーカーの「暴雷」情報の絶え間ない流出、注文簿にわずかな買い注文だけが残る中、パニックは急速に拡散。数日以内に、全ネットで約1500億ドルの連鎖的ロスカットが発生し、ビットコイン価格は8.5万ドル付近まで急落。「10.11事件」は、2025年の牛市後半の「冷静期」の始まりと見なされ、過剰なレバレッジに依存した投機資本を洗い流した。状況は非常に厳しい。
2025年、暗号業界は二大象徴的人物の運命の転換を目撃した。これは、米国政府と暗号原理主義、早期取引所時代との「和解」の象徴と見なされている。
2025年1月21日、Trump大統領は就任翌日に恩赦令に署名し、「Silk Road」創設者のRoss Ulbrichtを無条件で釈放した。Ross Ulbrichtは、ダークウェブ市場のSilk Roadを創設し、二重終身刑判決を受けて12年服役中だった。暗号コミュニティでは、彼は自由主義の殉教者と見なされている。
この恩赦は、Trumpの選挙公約を実現し、自由意志主義者やビットコインの早期採用者にとって大きな勝利となった。政府がコードを書いた者を「麻薬密売人」とみなすのをやめ、早期インターネット探索者の歴史的貢献と限界を認めた象徴だ。
2025年10月、CZも恩赦の時を迎えた。CZの復帰（ただしCEOを辞任する可能性もある）は、Rossの自由とともに、暗号業界の「草莽時代」の終焉を告げる。
この二つの恩赦は、単なる個人の運命の変化だけでなく、新たな地政学・資本構造の下で、かつての「法外の人物」が資本、世論、政治の操作を通じて「主流」社会に再び受け入れられることを示唆している。
2025年を振り返ると、Bitcoinが（予備的に）国家備蓄となり、HashKeyとCircleが上場し、RossとCZが恩赦を受けた。すべての出来事は、暗号資産の全面的な制度化へと向かっている。
かつての反逆者は迎え入れられ、かつての辺境資産は国家の富となった。2025年は、サイクルの終わりではなく、「暗号現実主義」の始まりだ。この新時代では、コードは依然として法律だが、法律もついにコードと共存し、さらにはコードを利用する方法を学び始めている。
後書き
もし何か人を興奮させるものがあるとすれば、それは
2025年末までに、上場企業やファンドの約200社が総供給量の約5.1%のビットコインを保有。MicroStrategy（67万枚超所持）をはじめ、多くのフィンテック企業を含む「デジタル資産財務（DAT）」企業は、合計で920億ドルの資金流入を集めた。ビットコインは、個別企業の孤注一掷から、インフレ対策や資本構造の最適化の標準的な資産配分へと進化している。
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草莽から庙堂まで、2025年の暗号市場の格局を定義するマイルストーンイベントを振り返る
2025年注定将在全球金融史中留下浓墨重彩的一笔，被称为加密资产行业的“主权融合元年”。如果说2024年是比特币ETF带来的“華爾街時刻”，那么2025年则标志着数字资产从单纯的金融投机工具，正式跃升为地缘政治的战略筹码和国家级储备资产。这一转变的核心推动力源自美国行政当局的剧烈转向——Trump政府上台后，通过建立“比特币战略储备”这一历史性举措，彻底改写了全球货币博弈的底层逻辑。
这一年，监管层面的分水岭事件频发：《GENIUS法案》的签署为稳定币赋予了合法的美元地位；Trump家族直接参与发行的World Liberty Financial (WLFI) 项目打破了政治与DeFi的界限；而Ross Ulbricht与CZ的特赦则标志着加密货币“草莽时代”的恩怨了结与新秩序的开启。
本文将盘点2025年加密行业里笔者个人认为，具有里程碑意义的10个事件。
这些事件构成了25年行业发展的“不可逆点”——即那些彻底改变了市场结构、监管环境或技术范式的决定性时刻。
1. 地缘政治的转向：アメリカ比特币戦略備蓄の建立
2025年最も宏大且深遠な出来事は、間違いなくアメリカ政府が正式に「ビットコイン戦略備蓄」（Strategic Bitcoin Reserve）を設立したことだ。この政策は、単にTrump大統領の「アメリカを世界の暗号通貨の都にする」という選挙公約を実現するためだけでなく、これまで数年間にわたるアメリカの暗号資産に対する抑圧的政策を根本的に覆し、金や石油と同等の国家戦略資源の地位へと引き上げた。
1.1 政策の起源と実行メカニズム
Trump大統領は就任当初、行政命令に署名し、3月6日に備蓄設立の指示を正式に出した。この命令の核心は、ビットコインが将来のグローバル金融システムにおいて「デジタルゴールド」として役割を果たす可能性を認めることにあった。
具体的な実行面では、「没収即備蓄」の戦略を採用 —— これまで司法押収（例：「Silk Road」事件、Bitfinex事件）で押収された約20万枚のビットコインを停止し、新設の「デジタル資産備蓄庫」に永久保有する。また、行政命令は財務省と商務省に対し、「予算中立」の増持戦略を策定するよう指示した。これにより、アメリカ政府は実質的に最大の潜在売り手から長期保有者へと変貌した。
1.2 「Lummis計画」と立法闘争
上院議員Cynthia Lummisは、「ビットコイン戦略備蓄法案」を再提出し、5年以内にFRBの余剰資金を使って100万枚のビットコイン（供給量の約5%）を購入し、少なくとも20年間保有することを提案した。やや空想的な内容であり、議会内で激しい議論を呼んだが、行政命令の先行実施は少なくとも良いスタートを切った。
1.3 州レベルのドミノ倒し効果
連邦政府の態度変化は、各州の「デジタル軍備競争」を引き起こした。2025年12月までに、すでに16州が関連立法を議題に上げたり議論段階に入ったりしている。
2. 規制の最終局面：GENIUS法案とステーブルコインの“ドル化”、MiCAの到来
2025年7月18日に成立したGENIUS法案は、ドルの延長線上にある具体的な法案だ。この法案は、ステーブルコインを正式に連邦銀行の監督下に組み込み、「USDTを中心としたワイルドウエスト」時代に終止符を打った。
2.1 監督の空白の終了
GENIUS法案は、基本的に連邦レベルの統一監督枠組みを構築した：
100%準備金義務：発行者に対し、現金や短期米国債などの「高品質流動資産」の100%を準備金として保有させることを義務付け、商業手形を排除し信用の質を向上させた。
アルゴリズムステーブルコインの終焉：実質的に、1:1の実物担保を満たせないアルゴリズムステーブルコインの発行を禁止。
2.2 銀行システムの全面参入
この法案により、銀行やその子会社がステーブルコインを発行できるようになり、ウォール街の参入熱が高まった。
Visaの戦略的動き：Visaは米国内でSolanaチェーンを基盤としたUSDC決済サービスを展開すると発表し、法案による法的確実性を背景にステーブルコイン決済を大規模に統合。
JPMorganのオンチェーンファンド：Ethereumを基盤としたトークン化されたマネーマーケットファンド（MONY）を立ち上げ、銀行による規制準拠のステーブルコイン発行の予行演習とした。
2.3 ヨーロッパのMiCAついに到来
EUの「暗号資産市場規制条例」（MiCA）は、2025年初に全面施行され、27か国をカバーする統一基準を持つ世界初の包括的規制枠組みとなった。これにより、「通行証」制度を通じて地域内の規制の断片化を解消し、非準拠のステーブルコインは欧州市場から退出を余儀なくされ、グローバルな準拠運営の新たな基準を確立した。
3. トークン大統領：TRUMPとWorld Liberty Financial (WLFI)の台頭
1月17日、Trumpが米国大統領就任のわずか3日前に、自身のmemecoin $TRUMP を発表した。家族の利益がどれだけかはさておき、この行動は、既に揺らいでいたSolanaのミーム流動性をさらに危機に陥れ、「有名人コイン」効果を一気に燃え上がらせた。4月のプライベート晩餐会では、この騒動は頂点に達した。
これだけでは終わらず、World Liberty Financial (WLFI)は、Trump家族のもう一つの切り札だ。名目上「大統領の光环」を持ち、DeFiプロトコルであるだけでなく、Trumpの政治ブランドと暗号資本の深い結びつきの象徴となっている。
Trump家族主導のWLFIは、「金融の民主化」を掲げ、多くの資金調達を経て、2025年9月1日に正式に上場した。
公開時のFDVは一時300億ドル超に達したが、その後大きく後退。価格暴落に対する民衆の怒りだけでなく、外国資本（例：Justin SunやAqua 1）がトークン購入を通じて間接的に政治献金を行っているのではとの疑惑も浮上した。WLFIの登場は、暗号通貨の徹底的な汚名返上の象徴となり、数百万のMAGA支持者がDeFiウォレットに初めて触れるきっかけともなった。一方で、こうしたやり方は、分散化を掲げる暗号業界をより「中央集権化」させ、市場の後退を招いたとも批判されている。
4. 機関の爆発：SolanaとXRP ETFの承認、山寨DATの隆盛
2025年は、山寨コインのパフォーマンスは「見所あり」ながらも、山寨ETFの全面展開の年となった。SECがより実務的な「一般上場基準」を採用したことで、SolanaとRippleはついに規制の壁を越えた。米証券取引委員会（SEC）は、新たな上場ルールを承認し、暗号ETFの承認期間を従来の240-270日からわずか75日に短縮した。この制度改革により、「山寨コインETF時代」が幕を開け、Solana、XRP、Litecoinなどの現物ETFが次々と承認された。これにより、暗号資産は単一銘柄から多様な投資ポートフォリオへの制度的移行を完了した。
4.1 Solana ETF：第三極の確立
2025年下半期、Solana ETFの申請が陽の目を見た。承認の可能性は非常に高いと予想され、これがSOL価格の堅調維持の主要な原動力となった。機関投資家は、BTCやETHに次ぐ「投資級」のパブリックチェーン資産としてこれを位置付け始めた。
4.2 Ripple ETF：証券から商品へ
RippleとSECの訴訟が決着したことで、XRP ETFの上場が2025年最大の逆転劇となった。9月18日に上場したREX-Osprey XRP ETF (XRPR)は、規制当局による「遺留問題の大赦」を象徴し、XRP価格は2ドル超に高騰。市場に対し、規制後の整備を経て主流体系に入る可能性を示した。
4.3 山寨DATの狂乱
Strategyの上半期の狂乱は、市場に新たな可能性を見せた。模倣者が次々と登場し、ETH、HYPE、BNB、AVAXなどの有名銘柄から、小型の山寨コインまで、皆がこの流れに乗りたがった。ただし、目的はさまざまで、資金流入の拡大を狙う者もいれば、市場宣伝のためだけの者もいる。nav < 1の今、自己清算を招くのか不明だが、少なくとも伝統的資本のレーダーに入り、いわゆる「コイン株連動」の常態化操作も初めて見られる。
これにより、トークンやそれに付随するdefi、nft、ve、staking、buybackなどの可能性が広がった。
5. インフラの高速進化：Firedancer、Pectra、Fusakaのアップグレード
5.1 Solana Firedancer
2025年12月、Jump Cryptoが開発したFiredancer検証クライアントがSolanaメインネットに登場。これは、サードパーティによるC++で書き直された最初の検証ノードソフトウェアで、テスト環境のTPSは100万を突破。Solanaにとって重要なクライアント多様性をもたらし、シングルポイント故障のリスクを排除、Visaなど大手の参入基盤を築いた。
5.2 Ethereum PectraとFusakaのアップグレード
2025年5月に実施されたPectraアップグレードは、Ethereumの利便性を大きく向上させた。
2025年12月のFusakaは、主に「L1とL2間の価値捕捉チェーンの修復」を目的とし、要はL2がL1に貢ぐ構造を改善。EIP-7918は「最低価格」メカニズムを導入し、Blobの基本料金が無制限に1 weiまで下がるのを防止。逆に、Blobの最低価格はL1のガス価格に連動させる。計画通りに進めば、これによりETHは大量の収入を得ることになる。
6. 企業株式の成熟：Circle、Kraken、HashKey IPO
2025年、暗号企業の資本市場での実績は、業界の成熟を証明し、米国、香港、韓国の三極上場の体制を形成した。
6.1 Circle IPO：ステーブルコイン第一株
USDC発行企業のCircleは、2025年6月5日にNYSEで成功裏にIPOを果たし、コードCRCL。調達資金は10億ドル超、時価総額は約80億ドル。これにより、ウォール街は「支払いネットワークとしてのステーブルコイン」の長期的価値を認めたことになり、Coinbase以来最も重要な業界IPOとなった。（本稿ではブルシットは省略）
6.2 Kraken：評価修復と転換
Krakenは2025年にIPOを完了しなかったが、8億ドルのPre-IPO資金調達を成功させ、時価総額は200億ドルに達した。SECとの和解後、Krakenは全方位の機関向けブローカーに転換し、2026年の上場を計画。Coinbaseに挑戦する構えだ。
6.3 HashKey Group IPO：香港の規制適合第一株
東洋の地で、HashKey Groupは2025年12月17日に香港証券取引所（HKEX）メインボードに上場した。IPOで約16.7億香港ドル（約2.15億ドル）を調達し、時価総額は約25億ドルに達した。
里程標的意義：これは香港、ひいてはアジアで初めてのライセンス取得済み暗号資産取引所グループの上場だ。HashKeyの成功は、香港の「デジタル資産センター」政策の有効性を証明し、アジアの暗号企業の資金調達に新たな道を開いた。
6.4 Bithumbが米国IPOを模索；UpbitがNaverに全株売却
韓国の暗号市場も、資本退出の時期を迎えつつある。今年、TOP2取引所は次々と上場計画を発表した。
7. 決済層の革命：Visa、USDC、RWAの爆発的展開
2025年、RWAのトークン化と決済チェーンのオンチェーン化が大規模に実現した。
7.1 VisaはSolanaを選択
2025年12月、Visaは米国内でSolanaブロックチェーンを基盤としたUSDC決済サービスを正式に開始した。この動きは、Visaが高性能パブリックチェーンをグローバル清算層として認め、ブロックチェーンを世界のコア決済ネットワークに取り込んだことを意味する。
7.2 トークン化された米国債の規模拡大
BlackRockなどの巨頭が推進するトークン化米国債（例：BUIDLファンド）は2025年に爆発的に拡大し、DeFiの担保資産として徐々に定着。伝統金融の金利とDeFi市場をつなぎ、資本効率を大きく向上させた。
8. セキュリティの警鐘：Bybitの15億ドルハッカー事件
2025年2月21日、Bybit取引所は史上最大規模のハッキング攻撃を受け、15億ドル相当のETHを失った。
Lazarus Groupは、多署名サービスのSafeの開発者のPCに侵入し、悪意のあるコードを仕込み、フロントエンドUIを書き換えた。Bybitチームは知らぬ間に、資金移動の取引に署名してしまった。
この事件は、業界に衝撃を与え、シングル署名からMPCやハードウェアレベルの戦略エンジンへの移行を促進。米国のGENIUS法案のアンチマネーロンダリング条項の重要な契機ともなった。
また、このハッカー事件は、取引所間の「連合」の見えざる手を示し、表面上の競争関係は誤解だったことを浮き彫りにした。
9. 市場サイクルの極端化：「10.11事件」とレバレッジ一掃
2025年の市場は、過熱から過酷な清算までのジェットコースターだった。その中で、「10.11事件」が年間の分水嶺となった。
Trump勝利効果と戦略備蓄の構築に後押しされ、ビットコインは10月6日に約12.6万ドルの史上最高値を記録。しかし、その後、市場は激しく反転。
10月11日は、2025年の二次市場で最も恐ろしい日となった。この日、BTCとETHは10%下落し、一部の山寨コインはほぼゼロに近づき、市場全体は血の海と化した。Binanceも史上最大規模の補償を行った。
「賢い資金」の埋没、マーケットメーカーの「暴雷」情報の絶え間ない流出、注文簿にわずかな買い注文だけが残る中、パニックは急速に拡散。数日以内に、全ネットで約1500億ドルの連鎖的ロスカットが発生し、ビットコイン価格は8.5万ドル付近まで急落。「10.11事件」は、2025年の牛市後半の「冷静期」の始まりと見なされ、過剰なレバレッジに依存した投機資本を洗い流した。状況は非常に厳しい。
10. 世紀の大赦：Ross UlbrichtとCZの復帰
2025年、暗号業界は二大象徴的人物の運命の転換を目撃した。これは、米国政府と暗号原理主義、早期取引所時代との「和解」の象徴と見なされている。
10.1 Ross Ulbrichtの恩赦
2025年1月21日、Trump大統領は就任翌日に恩赦令に署名し、「Silk Road」創設者のRoss Ulbrichtを無条件で釈放した。Ross Ulbrichtは、ダークウェブ市場のSilk Roadを創設し、二重終身刑判決を受けて12年服役中だった。暗号コミュニティでは、彼は自由主義の殉教者と見なされている。
この恩赦は、Trumpの選挙公約を実現し、自由意志主義者やビットコインの早期採用者にとって大きな勝利となった。政府がコードを書いた者を「麻薬密売人」とみなすのをやめ、早期インターネット探索者の歴史的貢献と限界を認めた象徴だ。
10.2 CZの解放
2025年10月、CZも恩赦の時を迎えた。CZの復帰（ただしCEOを辞任する可能性もある）は、Rossの自由とともに、暗号業界の「草莽時代」の終焉を告げる。
この二つの恩赦は、単なる個人の運命の変化だけでなく、新たな地政学・資本構造の下で、かつての「法外の人物」が資本、世論、政治の操作を通じて「主流」社会に再び受け入れられることを示唆している。
結び：投機から基盤へ
2025年を振り返ると、Bitcoinが（予備的に）国家備蓄となり、HashKeyとCircleが上場し、RossとCZが恩赦を受けた。すべての出来事は、暗号資産の全面的な制度化へと向かっている。
かつての反逆者は迎え入れられ、かつての辺境資産は国家の富となった。2025年は、サイクルの終わりではなく、「暗号現実主義」の始まりだ。この新時代では、コードは依然として法律だが、法律もついにコードと共存し、さらにはコードを利用する方法を学び始めている。
後書き
もし何か人を興奮させるものがあるとすれば、それは
11. 世界企業の資産負債表の「ビットコイン化」傾向確立
2025年末までに、上場企業やファンドの約200社が総供給量の約5.1%のビットコインを保有。MicroStrategy（67万枚超所持）をはじめ、多くのフィンテック企業を含む「デジタル資産財務（DAT）」企業は、合計で920億ドルの資金流入を集めた。ビットコインは、個別企業の孤注一掷から、インフレ対策や資本構造の最適化の標準的な資産配分へと進化している。