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Gate 研究院：ビットコインは9万ドルの壁を突破できず｜RWAセクターのTVLがDEXを超える
加密市場全景
人気トークン掘り出し
ZBT ZEROBASE（+61.82%、流通時価総額 3746.38万ドル）
Gateの市場データによると、ZBTトークンは現在0.1704ドルで、24時間で61.82%上昇している。ZEROBASEは、ゼロ知識証明 (ZKP) と信頼できる実行環境 (TEE) を用いた分散型暗号基盤ネットワークであり、検証可能なオフチェーン計算を実現している。zkStaking、zkLogin、ProofYieldなどの製品をサポートし、機関のDeFi、ユーザープライバシー、現実世界の資産戦略と連携している。
ZEROBASEの上昇の主な理由は、プライバシーコインの業界内でのローテーションであり、アナリストはプライバシー技術が2026年の競争優位になると指摘している。このプロジェクトはゼロ知識証明のアーキテクチャを採用し、規制に準拠したDeFiのニーズに適合している。
ONT Ontology（+21.34%、流通時価総額 6689.87万ドル）
Gateの市場データによると、ONTトークンは現在0.07228ドルで、24時間で21.34%上昇している。Ontologyは、新世代のパブリックブロックチェーンと分散信頼協力プラットフォームを含む、完全な分散型台帳とスマートコントラクト体系をサポートするプロジェクトである。Ontologyのアーキテクチャは、パブリックチェーンネットワークを支え、基本的なパブリックチェーンサービスを提供するだけでなく、Ontologyブロックチェーンフレームワークを用いて異なるアプリケーションのパブリックチェーンをカスタマイズし、異なるプロトコル群を通じてチェーンネットワークの協調を実現している。
ONTの上昇は、通貨供給の縮小と高調のパートナーシップの相乗効果を反映している。Ontologyコミュニティは12月1日に、ONGの総供給量を20%削減し、価値1億ONGの資産を永久にロックする提案を承認した。この通貨縮小メカニズムは、売り圧力を軽減し、Ontologyのロードマップに沿った持続可能なステーキング報酬の目標に合致している。12月4日、PalantirはOntology、NVIDIA、CenterPoint Energyと共同でChain Reaction AIプラットフォームをリリースした。この協力は、エネルギー網とデータセンターのAIインフラに焦点を当てており、Ontologyの分散型アイデンティティソリューションを活用しつつ、Web3インフラ分野での信頼性を高めている。
ZRX 0xProject（+27.80%、流通時価総額 1.45億ドル）
Gateの市場データによると、ZRXトークンは現在0.1636ドルで、24時間で27.80%上昇している。0xは、イーサリアムブロックチェーン上のERC20トークンの取引を促進するピアツーピア取引のオープンプロトコルである。このプロトコルは、標準化されたオープンな規格と汎用の構築モジュールとして、取引所機能を含む分散型アプリ（DApps）間の相互運用性を推進することを目的としている。
ZRXの上昇は、投資家のセンチメントに主に牽引されており、あるツイートでは、取引所のZRX/USDTコントラクト取引が320%のレバレッジ利益を得たとされ、多くの追随トレーダーを惹きつけている。ZRXの24時間の現物取引量は急増し、489%増の1.188億ドルに達し、取引高と時価総額比は0.74となっている。これにより、市場の活発さが非常に高いことが示されている。
Alpha解読
RWAセクター TVLがDEXを超え、DeFi第5位のセクターに
12月29日、リアルワールドアセット（RWA）セクターは、2025年のDeFi成長の中で最も顕著なセクターの一つとなり、TVL（総ロックされた資産額）で見ると、年初にはDeFiのトップ10にも入っていなかったが、現在は第5位に浮上し、DEXセクターを超えている。現在のRWAのTVLは約170億ドルであり、2024年第4四半期の約120億ドルから著しく増加している。RWAの成長は、資産負債表の需要に主導されており、高金利環境下で、トークン化された米国債やプライベートクレジットが魅力的なオンチェーン収益資産となっている。規制の明確化も、機関の参入障壁を低減させている。構造的には、イーサリアムが引き続きRWAの発行と決済の主要拠点であり、Canton Networkなどの許可型ネットワークが機関側で主導権を握っている。
このトレンドは、DeFiが「取引駆動」から「資産負債表駆動」へと進化していることを示しており、規制遵守や安定した収益、リスク管理の観点から機関資金の関心が高まることで、オンチェーンのエコシステムが再構築されつつある。金利の中枢が高水準を維持し、オンチェーンのネイティブ収益が収束するにつれ、資金はより予測可能なキャッシュフローと現実資産に裏付けられたトークン化国債やプライベートクレジットなどのRWA商品に流入している。さらに、金や銀の価格上昇に伴い、トークン化されたコモディティも資金を集めており、2026年にはRWAが「収益ストーリー」からマクロ資産や中立的担保資産へとさらに進化する見込みだ。
ビットコインは9万ドルの壁を突破できず、新年の相場は需要回復待ち
ビットコインは年末に9万ドルまで反発した後、勢いが鈍化し、需要不足とオンチェーン活動の低迷により動きが制約されている。最近のビットコインの表層的な需要（市場の買い需要−新規売出し供給）はマイナスに転じ、約-3,491BTCと10月以降最低水準に落ちている。これは、年越しの局面で市場がリスク回避に傾いていることを示している。分析によると、BTCが再び9万ドルを超え、需要の修復が伴わなければ、2026年初の新たな上昇局面は開けないとされている。
現在の市場の矛盾は、長期的な強気予測（例：一部アナリストによる2026年のブルマーケット予想）と、短期的な需要不足とのギャップにある。このギャップを埋めるには、ETF資金の再流入やマクロ環境の変化によるリスク許容度の回復といったきっかけが必要だ。需要がタイムリーに回復しなければ、ビットコインは8.4万ドルから9万ドルのレンジ内での動きが続き、より深い調整リスクも考えられる。本当のトレンドを形成するには、資金と市場心理の両面からの確認が必要だ。
白銀価格は史上最高値を更新し、トークン化された白銀の取引量も爆発的に増加
人々の白銀への関心は、トークン化市場への拡大を加速させている。白銀価格が月間を通じて史上最高値を更新し、段階的な変動を伴う中、オンチェーン取引や先物、ETF市場も活発化している。RWA.xyzのデータによると、トークン化されたiShares Silver Trust（SLV）の過去30日間の月間送金量は1,200%以上増加し、保有者数も約300%増、純資産価値も約40%増加している。
この動きの背景には、供給制約や構造的な需要増加、マクロ経済環境の好転がある。一方、トークン化された白銀の取引量増加は、投資家が低ハードルで分割可能、24時間取引可能な資産形態を好む傾向の高まりを示している。この変化は、RWAが防御的な資産配分の一環としての役割を強化し、トークン化商品の流動性基盤や機関の受容性向上に寄与している。
参考資料：
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)は、ブロックチェーンと暗号通貨に関する包括的な研究プラットフォームであり、技術分析、ホットトピック、マーケットレビュー、業界調査、トレンド予測、マクロ経済政策分析などの深掘りコンテンツを提供している。
免責事項 暗号通貨市場への投資は高リスクを伴うため、投資判断を行う前に自己調査を徹底し、購入資産や商品性について十分理解することを推奨する。Gateは、これらの投資判断による損失や損害について一切責任を負わない。