L'or tokenisé stimule l'engouement pour les RWA alors que le TVL en chaîne passe de $1B à 4 milliards de dollars

L’or tokenisé est silencieusement devenu l’une des plus grandes histoires à succès de l’année dans la finance décentralisée, émergent comme un moteur principal derrière l’expansion rapide des actifs du monde réel sur les blockchains. DeFiLlama a attiré l’attention sur cette tendance sur X, notant que « l’Or Tokenisé a été un moteur majeur de la croissance des RWA cette année, passant d’environ $1B en TVL au début de l’année à plus de $4B maintenant. » Le graphique en aires empilées de la plateforme rend cette montée évidente : ce qui a commencé comme une part relativement petite de la valeur en chaîne s’est gonflé pour devenir une catégorie leader dans l’univers des RWA.

Le visuel raconte une histoire claire. Une poignée d’émetteurs domine le paysage, la bande verte de Paxos et la bande brune de Tether se démarquent comme les plus grands contributeurs, tandis que des fournisseurs plus petits comme MatrixDock et ComTech apparaissent comme de fines bandes en haut. La croissance n’a pas été totalement régulière ; le graphique montre deux pics brusques plus tard dans l’année, indiquant des moments où d’importants flux entrants ou de nouvelles émissions de tokens ont fait grimper la valeur totale verrouillée de façon marquée. Mais la tendance cumulative est indiscutable : la demande pour des représentations natives de la blockchain de l’or physique a été multipliée plusieurs fois en quelques mois.

Pourquoi l’or ? Pour de nombreux investisseurs et institutions, l’or tokenisé offre une couverture familière et une réserve de valeur, mais avec des avantages qui séduisent à l’ère numérique : accessibilité 24/7, propriété fractionnée, et la possibilité d’utiliser l’or tokenisé comme garantie ou liquidité dans les protocoles DeFi. Ce mélange d’un actif ancestral avec une plomberie financière moderne semble attirer à la fois le retail et les institutions. Alors que la TVL a augmenté, l’or tokenisé est passé d’une curiosité de niche à une ligne substantielle dans de nombreux bilans en chaîne.

Changement de marché plus large

Cette montée montre également un changement plus large dans la façon dont les acteurs du marché envisagent les actifs du monde réel sur les blockchains. Jusqu’à récemment, les RWA étaient souvent discutés en termes abstraits, sous forme d’obligations tokenisées, de factures ou de prêts hypothécaires. L’or est simple et familier, ce qui en fait une étape initiale plus facile pour les gestionnaires d’actifs, les market makers et les custodians souhaitant tester la tokenisation à grande échelle. Cette simplicité pratique a probablement contribué à accélérer l’adoption : plutôt que de se battre avec des cadres juridiques ou opérationnels complexes liés à d’autres actifs, les émetteurs et intégrateurs pouvaient se concentrer sur la frappe, la garde et la fourniture de liquidité autour de quelque chose que les investisseurs comprenaient déjà.

Il y a, bien sûr, des questions qui accompagnent cette croissance. Les arrangements de garde, l’auditabilité des réserves sous-jacentes, la mécanique de rachat et la surveillance réglementaire restent des domaines critiques pour l’examen alors que les soldes en chaîne atteignent des milliards. Les acteurs du marché et les régulateurs surveilleront si l’industrie peut faire évoluer l’infrastructure et la transparence au même rythme que la demande, et si l’or tokenisé se comporte aussi fiablement en conditions de stress qu’en marchés calmes.

Pour les plateformes DeFi, cette montée offre de nouvelles options aux ingénieurs et aux équipes produits. Les prêts collatéralisés, les échanges de tokens et les produits de rendement peuvent désormais s’appuyer sur l’or tokenisé comme une entrée profonde et liquide. Cela ouvre des possibilités pour des produits diversifiés en chaîne qui marient des actifs traditionnels refuges avec la programmabilité de la DeFi, une combinaison qui pourrait particulièrement séduire les acteurs institutionnels conservateurs qui s’aventurent dans la cryptomonnaie.

Si les derniers mois sont un indicateur, l’or tokenisé ne sera pas une tendance passagère. La croissance quadruple de la TVL cette année signale un intérêt structurel pour l’intégration d’actifs conventionnels sur des registres distribués. Que l’or tokenisé reste l’enfant prodige de l’adoption des RWA ou simplement l’avant-garde d’actifs plus complexes dépendra de la capacité de l’écosystème à résoudre les questions de garde, de conformité et de rachat. Pour l’instant, les chiffres et le graphique de DeFiLlama suggèrent une leçon claire : l’or tokenisé est passé de l’expérimentation à une force de marché influente en un temps remarquablement court.