لماذا قد يتجاوز الذهب 5000 دولار في 2026 – وكم يجب أن تمتلك، مستوحى من راي داليو

شهد الذهب مكاسب استثنائية بلغت 67% في عام 2025، متفوقًا بشكل كبير على متوسط العائد السنوي الطويل الأمد البالغ ~8%. مع استمرار التضخم، وتضخم ديون الحكومات، وعدم اليقين الجيوسياسي، أتوقع أن يتجاوز الذهب عتبة الـ5,000 دولار للأونصة في عام 2026. اقترح الملياردير أسطورة صناديق التحوط راي داليو مؤخرًا تخصيصًا عاليًا غير معتاد لمحفظته للذهب—إليك لماذا تبدو نصيحته منطقية اليوم.

(المصادر: X)

دور الذهب الخالد كمخزن للقيمة

لآلاف السنين، كان الذهب الملاذ الآمن للبشرية ضد التضخم، وعدم الاستقرار السياسي، والاضطرابات الاقتصادية—وكلها واضحة بشكل بارز في عام 2025.

الندرة تدعم جاذبيته المستدامة: تم تعدين حوالي ~216,265 طنًا فقط على الإطلاق، مقارنة بمليارات الأطنان من السلع مثل الحديد أو الفحم. لا يمكن “طباعة” ذهب جديد حسب الرغبة.

كانت العديد من الدول تربط عملاتها مباشرة باحتياطيات الذهب (الذهب القياسي)، مما قيد نمو عرض النقود وحافظ على التضخم تحت السيطرة. تخلت الولايات المتحدة عن هذا النظام في عام 1971، مما أطلق عقودًا من التوسع النقدي الذي أدى إلى تآكل القوة الشرائية للدولار بنسبة ~90%.

يوضح الرسم البياني أدناه العلاقة الواضحة: مع انفجار عرض النقود في الولايات المتحدة، يضعف الدولار—ويصعد الذهب.

سعر الذهب مقابل عرض النقود في الولايات المتحدة والقوة الشرائية للدولار (الاتجاه المفهومي)

العاصفة المثالية التي تتشكل لارتفاع أسعار الذهب

وصل الدين الوطني الأمريكي إلى رقم قياسي قدره 38.5 تريليون دولار في عام 2025، بعد عجز ميزانية قدره 1.8 تريليون دولار. مع قلة الرغبة السياسية في تقليل الإنفاق، يخشى الكثيرون أن يكون المخرج الوحيد هو مزيد من تخفيض قيمة العملة عبر طباعة النقود.

التضخم المستمر فوق الهدف (مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لا يزال مرتفعًا) يضيف وقودًا إلى النار. تعكس هذه الظروف حقبة التضخم الركودي في السبعينيات، عندما حقق الذهب مكاسب هائلة وسط تآكل الثقة في النقود الورقية.

درس راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتس—أكبر صندوق تحوط في العالم—هذه الدورات التاريخية بشكل موسع. في خطاب ألقاه في أكتوبر 2025، أوصى بتخصيص غير معتاد للذهب يصل إلى 15% من المحافظ، وهو أعلى بكثير من النسبة النموذجية البالغة 5% التي يقترحها العديد من المستشارين.

يرى داليو أن التهور المالي الحالي هو مقدمة كلاسيكية لتدهور العملة، مما يجعل الذهب تنويعًا أساسيًا عندما تتعثر الأصول التقليدية.

توقعاتي: تجاوز الذهب الـ5,000 دولار في 2026

يتداول الذهب بالقرب من 4,400 دولار حتى أواخر ديسمبر 2025—وهو أعلى مستوى على الإطلاق. تجاوز 5,000 دولار العام المقبل سيحقق عائدًا يقارب 14% من المستويات الحالية.

على الرغم من أن هذا يتجاوز متوسط الذهب التاريخي، إلا أن البيئة الكلية—عجز تريليونات الدولارات، التضخم المرتفع، وإمكانية التيسير النقدي الإضافي—تخلق أرضًا خصبة لعام قوي آخر.

قد تكون الزيادة بنسبة 67% في 2025 قد استعار بعض العوائد المستقبلية، لكن العوامل الهيكلية المستمرة تشير إلى أن الارتفاع لا يزال لديه مجال للاستمرار.

أبسط طريقة لامتلاك الذهب

الذهب المادي يوفر تعرضًا مباشرًا لكنه يأتي مع تحديات التخزين، والتأمين، والسيولة. بالنسبة لمعظم المستثمرين، توفر صناديق المؤشرات المتداولة للذهب ETF بديلًا أكثر راحة—يمكن تداوله على الفور دون الحاجة إلى التعامل المادي.

صندوق SPDR للذهب (GLD) هو الأكبر، ويملك حوالي $146 مليار دولار في الأصول مدعومة بالكامل بواسطة خزائن الذهب المادية. يفرض رسم مصاريف سنوي بسيط بنسبة 0.40% ($40 على استثمار بقيمة 10,000 دولار)—وغالبًا أرخص من تخزين الذهب المادي بنفسك.

يقدم GLD تتبعًا دقيقًا للسعر دون متاعب الملكية، مما يجعله مثاليًا لتخصيص المحفظة.

كم من الذهب يجب أن تمتلك؟

النصيحة التقليدية تحدد نسبة الذهب عند 5% من المحفظة بسبب عدم وجود عائد مقارنة بالأسهم. ومع ذلك، في ظل بيئة اليوم من الضغوط المالية ومخاطر العملة، يبدو أن اقتراح داليو بنسبة 15% أكثر حكمة من أن تكون مفرطة.

قد يوفر تخصيص بنسبة 10–15% تنويعًا ذا معنى دون الإفراط في التعرض. المستثمرون الذين يشعرون بثقة أكبر قد يميلون نحو النسبة الأعلى.

لن يجعلك الذهب غنيًا بين عشية وضحاها، لكنه في عصر تآكل القوة الشرائية للعملة الورقية، يظل أحد أكثر الطرق موثوقية للحفاظ على الثروة.

مع اقتراب عام 2026، تظهر الظروف التي دفعت أداء الذهب الرائع في 2025 قليلًا من علامات التراجع. وإذا كانت التاريخ مرشدًا، فإن من يستمع لتحذير داليو اليوم قد يكون في وضع جيد عندما يتجاوز الذهب الـ5,000 دولار—وربما أكثر.