عام العملات المستقرة 2025: نمو قياسي مع فتح قانون GENIUS أبواب التدفق

باختصار

• بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة ارتفاعًا بنسبة 49% في 2025، لتصل إلى $306 مليار بحلول ديسمبر، مدفوعة بالوضوح التنظيمي واعتماد المؤسسات.
• أقر قانون GENIUS الذي وقعه في يوليو، أول إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، موفرًا وضوحًا للسوق.
• حصلت الجهات المصدرة الكبرى بما في ذلك Circle و Ripple و Paxos على ميثاق بنكي مؤقت من مكتب المراقب المالي، مما يشير إلى مزيد من الدمج السائد.

شهدت العملات المستقرة أكبر عام لها على الإطلاق. نمت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بنسبة 49% في 2025، من $205 مليار في يناير إلى $306 مليار في نهاية نوفمبر، وفقًا لبيانات منصة تحليلات العملات الرقمية DeFi Llama. لقد كان تضخم فئة العملات المستقرة مدفوعًا بمحفزات قوية جدًا. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، حصلت الجهات المصدرة للعملات المستقرة على إطار تنظيمي في الولايات المتحدة، وزيادة الوضوح وتطبيق MiCA في السوق الأوروبية، واعتمادها من قبل المؤسسات. العملات المستقرة هي رموز رقمية مصممة للحفاظ على ربط 1:1 مع العملة الورقية، مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. يحتفظ المصدّرون بالعملات الورقية في الاحتياطي مع وعد بأن يمكن استبدال الرموز بالنقد الأساسي في أي وقت. اثنان من أقدم وأكثر العملات المستقرة استخدامًا، USDT من Tether و USDC من Circle، موجودان منذ 2014 و2018 على التوالي.

 لكن لم يكن الأمر حتى يوليو من هذا العام عندما وقع الرئيس دونالد ترامب قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، أو قانون GENIUS. تم تقديمه من قبل السيناتور بيل هاغرتي (R-TN) في مايو، وتمت الموافقة عليه في مجلس الشيوخ في يونيو، ووقع عليه القانون بعد شهر. قال تيموثي ماساد، رئيس لجنة تداول السلع الآجلة سابقًا، لـ Decrypt: “مرور قانون GENIUS كان مهمًا جدًا. لقد أنشأ إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة لم يكن موجودًا من قبل. أعتقد أنه يوفر وضوحًا للسوق. نأمل أن يعالج بعض مخاطر العملات المستقرة على الأقل. لذلك أعتقد أنه خطوة مهمة جدًا للأمام.” حتى قبل توقيع قانون GENIUS، كانت عملية تنظيم العملات المستقرة في تقدم جيد. كشفت شركة معالجة المدفوعات Stripe عن خطط لدعم شبكات العملات المستقرة في مايو، وقالت إنها ستدعم في أكثر من 100 دولة. وسعت PayPal دعمها لـ PYUSD على شبكات Tron و Avalanche في سبتمبر، تمامًا عندما تجاوزت عملتها المستقرة $1 مليار في التداول.

وقامت Circle، التي حاولت سابقًا الإدراج العام عبر شركة SPAC في 2022، أخيرًا بإطلاق أوليّة عامة. عندما بدأت CRCL التداول في بورصة نيويورك في 30 يونيو، كانت شعبية جدًا لدرجة أن البورصة أوقفت التداول ثلاث مرات خلال الساعة الأولى، مع ارتفاع سعر الرمز أكثر من ثلاثة أضعاف في تلك الفترة القصيرة. لكن الأمر لم يكن سلسًا لجميع الجهات المصدرة للعملات المستقرة. في نوفمبر، خفضت تصنيفات S&P Global Ratings استقرار USDT من Tether إلى “ضعيف”، بحجة أن إدراج البيتكوين في احتياطياتها يجعلها عرضة لمخاطر أعلى إذا انهار سعر البيتكوين. سبق أن واجهت Tether مخاوف بشأن تكوين الاحتياطيات التي تدعم عملتها المستقرة، في 2021، عندما أطلق النقاد إنذارًا بشأن ممتلكاتها من الأوراق التجارية. الأوراق التجارية هي نوع من الديون قصيرة الأجل غير المضمونة للشركات. بحلول نهاية 2022، زعمت الشركة أنها ألغت تمامًا الأوراق التجارية من احتياطياتها. وفي الوقت نفسه، حصلت العديد من أكبر الجهات المصدرة للعملات المستقرة على موافقة مؤقتة على ميثاق بنكي وطني، بعد تقديم طلبات للحصول على ميثاق بنكي من مكتب مراقب العملات. حصلت Circle و Ripple و Paxos و BitGo وFidelity — التي ليست جهة مصدرة للعملات المستقرة، على الرغم من أنها جربت إصدار واحد في وقت سابق من هذا العام — على موافقة مؤقتة على ميثاق بنكي من OCC. قال جوناثان ف. جولد، مراقب العملات، في بيان صحفي: “الجهات الجديدة التي تدخل القطاع البنكي الفيدرالي جيدة للمستهلكين، وصناعة البنوك، والاقتصاد.” “توفر وصولًا إلى منتجات وخدمات ومصادر ائتمان جديدة للمستهلكين، وتضمن نظامًا بنكيًا ديناميكيًا وتنافسيًا ومتعددًا.” ويوجد المزيد من القواعد التي ستُسن لتسهيل عمل جهات إصدار العملات المستقرة. في ديسمبر، أخبر رئيس مجلس إدارة FDIC المؤقت تراڤيس هيل المشرعين أن الوكالة “بدأت العمل على إصدار قواعد لتنفيذ قانون GENIUS”، وتتوقع أن تقترح إطار عمل للتقديم “في وقت لاحق من هذا الشهر” ومعايير احترازية “في أوائل العام المقبل”.