Чому WisdomTree відкликала заявку на ETF XRP, незважаючи на сильний приплив інвестицій

WisdomTree скасовує свій план щодо XRP ETF саме тоді, коли спотові фонди XRP збирають $1.25 млрд інвестицій і консолідуються навколо кількох агресивних перших гравців.
Коротко

• WisdomTree відкликав свою заявку на XRP ETF S‑1, попросивши SEC скасувати всі відповідні додатки після рішення не продовжувати зараз.
• Конкурентні XRP ETF від Grayscale, Franklin, Canary і Bitwise поглинають понад $1.25 млрд чистих інвестицій і нарощують ліквідність.
• XRP торгується нижче свого піку 2025 року, оскільки попит на ETF зростає, відображаючи патерни після запуску, які спостерігаються у спотових продуктах Bitcoin і Ethereum.

WisdomTree Digital Commodity Services, спонсор пропонованого WisdomTree XRP Fund, офіційно звернувся до Комісії з цінних паперів і бірж США з проханням скасувати свою реєстраційну заяву на Формі S‑1.

У повідомленні RW від 6 січня траст зазначив, що «згідно з Правилом 477 Регламенту C під Законом про цінні папери 1933 року, з поправками (, ‘Закон про цінні папери’), WisdomTree XRP Fund цим просить Комісію з цінних паперів і бірж погодитися на скасування Реєстраційної заяви Трасту на Формі S‑1».

Компанія додала, що «вирішила не продовжувати на даний час», і попросила SEC скасувати всі відповідні додатки та поправки, пов’язані з її початковою подачею у грудні 2024 року. Жодних акцій не було продано за цією реєстрацією, що означає, що продукт ніколи не вийшов на ринок, незважаючи на місяці взаємодії з регуляторами та партнерами з обміну.

Конкурентний ландшафт XRP ETF {#competitive-xrp-etf-landscape}

Заборонений продукт був створений для того, щоб надати інвесторам регульований доступ до нативного токена Ripple через акції, котрі торгуються на Cboe BZX, імітуючи структуру, яку використовував раніше WisdomTree для Bitcoin ETF. Замість цього емітент тепер виходить з поля, де Grayscale, Canary, Franklin Templeton і Bitwise вже борються за потоки та ліквідність у вузькій, але агресивно конкурентній ніші. Останні місяці SEC багато разів відкладала рішення щодо подач XRP (XRP), змушуючи потенційних спонсорів орієнтуватися у змінних термінах і зростаючих юридичних та операційних витратах.

Аналітики описують XRP ETF як «третій шлях» поза Bitcoin і Ethereum: спосіб для менеджерів активів відрізнятися, не заходячи у тонко торговані довгий хвіст токенів. Це відрізнення несе ризики; емітенти повинні інвестувати значні кошти у розповсюдження та спреди, щоб виділитися у секторі, який, хоча і зростає, все ще значно поступається за ліквідністю інструментам BTC і ETH.

Інвестиції протистоять відступу {#inflows-defy-the-retreat}

Відмова WisdomTree різко контрастує з потоком готівки, що надходить у живі XRP продукти. Спотові XRP ETF у США за кілька тижнів після запуску зібрали понад $1.25 млрд чистих інвестицій, піднявши загальні активи до приблизно $1.62 млрд, згідно з даними SoSoValue, наведені кількома джерелами. Лише 6 січня XRP спотові ETF зафіксували $19.12 мільйонів чистих інвестицій, продовжуючи серію днів без суттєвих відтоків.

Franklin XRPZ очолив останню сесію з $7.35 мільйонами нових капіталів, за ним йшли $6.49 мільйона у Canary XRPC і $3.54 мільйона у XRP фонд Bitwise. Попередні звіти показують щотижневі інвестиції понад $40 мільйонів, навіть коли короткострокові цінові рухи залишаються коливальними, а трейдери ігнорують ралі базового токена.

Більш широкий ринковий фон XRP {#xrps-broader-market-backdrop}

Незважаючи на попит на ETF, XRP все ще торгується значно нижче свого піку 2025 року, відображаючи патерни, які спостерігаються у Bitcoin і Ethereum після їхніх власних дебютів спотових ETF. Квантові трейдери очікують, що траєкторія XRP «загалом нагадуватиме» ті раніше цикли, з фазами інтенсивних інвестицій, за якими слідує консолідація, коли спекулятивний надлишок змивається. Водночас, позиція XRP як платіжного та казначейського активу підтримує інституційний інтерес, особливо серед інвесторів, що шукають диверсифікацію від портфелів з високою концентрацією BTC і ETH.

Ця напруга — високий попит на ETF проти обережних цінових рухів — ставить рішення WisdomTree у більш жорстке світло. У ринку, де капітал явно тече, але частка ринку концентрується навколо кількох перших гравців, відхід «на даний момент» може бути менш про перспективи XRP і більше про те, що емітент вирішив, що він запізнився на гру, де вже визначилися лідери.