Entrevista com Charlie | Corrigindo 3 grandes equívocos: o mercado de criptomoedas nos EUA não é um “jogo de brancos”, o ponto de virada para equipes chinesas está aqui

Entrevistador: Alma/Techub News

Entrevistado: Charlie/Ex-investidor macro de Franklin Templeton@Adyen@pagamentos globais, Strike pagamentos em criptomoedas, atualmente sócio de risco na Generative Ventures (Venture Partner).

Na entrada do hall do Franklin Templeton em Silicon Valley, tivemos uma conversa aprofundada com o investidor experiente Charlie. Ele foi vice-presidente de pagamentos globais na Adyen e de pagamentos em criptomoedas na Strike, atualmente é sócio de risco na Generative Ventures. Como profissional com experiência tanto no setor financeiro tradicional quanto no universo cripto, Charlie também atua como criador de conteúdo e consultor de startups. Na conversa, ele compartilhou, sob a perspectiva de um investidor institucional, insights únicos sobre as políticas regulatórias nos EUA, o cenário competitivo de stablecoins e as tendências de desenvolvimento de RWA (ativos do mundo real na blockchain), trazendo observações valiosas de primeira mão para a comunidade de língua chinesa.

1. Experiência multidisciplinar: da finança tradicional à exploração global no setor cripto

Alma: Sua trajetória profissional abrange pesquisa macro na Franklin Templeton, pagamentos na Adyen, pagamentos em criptomoedas na Strike, além de criação de conteúdo e consultoria de startups. Como essas identidades se influenciam mutuamente?

Charlie: Meu início de carreira foi na equipe de pesquisa macro global da Franklin Templeton, onde éramos os maiores credores de vários países. Essa experiência me permitiu entender profundamente as diferenças entre moedas globais e regionais. Desde as bases do Web2 na finança tradicional até a transformação trazida pela blockchain na globalização financeira, testemunhei como a tecnologia tornou possível a transferência de fundos “sem permissão, de forma anônima”.

Para mim, escrever não é apenas administrar uma mídia própria, mas um processo de organizar o pensamento — o treinamento de escrita na graduação nos EUA cultivou meu pensamento crítico, que se conecta à lógica de análise de investimentos de “não seguir cegamente a opinião do vendedor, buscar oportunidades ocultas no mercado”. A experiência como consultor de startups me permite combinar teoria e prática, transformando percepções de diferenças de mercado em recomendações comerciais concretas. Esses três elementos formam um ciclo de “observar-pensar-produzir”.

Alma: Resuma sua linha de carreira em uma frase. Quais são as palavras-chave centrais?

Charlie: A palavra-chave central é “Global (Global)”. Seja no investimento transnacional em finanças tradicionais ou no fluxo de capital sem fronteiras no setor cripto, o essencial é explorar a essência das finanças e o valor central da moeda sob o contexto da globalização. Experimentei a reconstrução das regras na finança tradicional e testemunhei a disrupção de modelos de negócios tradicionais pela tecnologia blockchain. Essa visão de época me faz focar mais no “equilíbrio” — encontrar caminhos sustentáveis entre inovação tecnológica, controle de riscos, globalização e localidade.

Alma: Como suas múltiplas identidades lhe trazem senso de responsabilidade? Como você gostaria de ser definido?

Charlie: Escrever me ajudou a desenvolver um hábito de pensar de forma dialética. Não quero ser apenas um repassador de informações, mas oferecer uma perspectiva diferenciada. No mundo de língua chinesa, falta conteúdo profundo vindo de profissionais na linha de frente de instituições americanas, especialmente considerando as diferenças culturais e de mercado entre Ásia-Pacífico e EUA, o que gera uma lacuna de informações. Minha responsabilidade é construir essa ponte de comunicação.

Prefiro ser visto como “observador com experiência prática” — não apenas um teórico, nem alguém limitado a um único setor, mas alguém capaz de conectar lógica financeira tradicional com inovação tecnológica em cripto, oferecendo percepções transmercado e transsetor.

2. Regulação nos EUA e o cenário competitivo de stablecoins: novas dinâmicas sob mudanças políticas

Alma: Quais são as principais mudanças no quadro regulatório de stablecoins nos EUA atualmente? Quais impactos práticos para os participantes do setor?

Charlie: Em 2025, o quadro regulatório dos EUA passará por uma mudança disruptiva. Após a ascensão de Trump, as criptomoedas ganharam maior atenção política, sendo um voto importante para ele. Desde a “Lei Gênio” até o projeto Crypto da SEC, e a regulamentação coordenada entre OCC e CFTC, o foco é resolver as três questões principais: “âmbito regulatório, entidades reguladoras e conceitos de supervisão”.

Para o setor, o maior impacto será a entrada de instituições financeiras tradicionais — gigantes de Wall Street como BlackRock e Franklin Templeton estão ativamente fazendo lobby para moldar regras regulatórias que favoreçam seus interesses. Isso sinaliza uma maior normatização do setor e intensifica a competição de mercado. Além disso, a regulação também força a inovação interna do setor: instituições tradicionais precisam lidar com o envelhecimento de suas equipes, enquanto o setor cripto tem a oportunidade de atrair talentos globais.

Alma: Após a implementação da “Lei Gênio”, quais novas características surgiram no mercado de stablecoins nos EUA? Quais tendências para 2026?

Charlie: Embora a “Lei Gênio” já tenha sido assinada, há forte pressão por revisões posteriores — bancos, por motivos de competição por depósitos, estão promovendo a aprovação da “Clarity Act” para limitar a funcionalidade de rendimento das stablecoins, e essa disputa continuará. Além do sucesso contínuo do USDC, o modelo de stablecoin de marca branca está crescendo rapidamente.

Muitas empresas querem atuar no setor de stablecoins, mas carecem de capacidade técnica e de conformidade. Elas terceirizam para provedores como Paxos e Agora, mantendo apenas a lógica de negócio, e esse modelo será amplamente adotado até 2026. Além disso, a Tether também está se preparando para o mercado regulado nos EUA, contratando ex-membros do Comitê de Criptomoedas de Trump como CEO nos EUA, mostrando que o mercado americano continua sendo uma arena de disputa acirrada.

Alma: Qual é o modelo de negócio de stablecoin totalmente em conformidade? Como cobrir custos e obter lucro?

Charlie: Stablecoins conformes não são isentas de lucro. Seus ganhos vêm principalmente de duas fontes: primeiro, dos rendimentos de investimentos de curto prazo nos ativos de reserva — atualmente, com a taxa básica de juros nos EUA, mesmo uma rentabilidade de 2-3% é significativa para um fundo de ativos de trilhões de dólares; segundo, de serviços de valor agregado, seguindo o modelo SaaS dos EUA, onde emissores de stablecoins podem oferecer serviços financeiros complementares para gerar lucro.

Quanto aos custos, os maiores são relacionados à conformidade e KYC, especialmente devido ao alto custo de mão de obra local nos EUA. No longo prazo, com o efeito de escala, esses custos podem ser totalmente cobertos. Como exemplo, a Circle, que atua há anos no mercado americano, possui vantagens de conformidade e compatibilidade tecnológica que lhe conferem uma vantagem competitiva diferenciada, inclusive na integração com IA.

3. Setor RWA: valor central e desafios na implementação de ativos na blockchain

Alma: Quais dores do setor financeiro tradicional a tokenização de títulos do Tesouro dos EUA e outros RWA resolvem? Qual o tamanho atual do desenvolvimento?

Charlie: O mercado financeiro dos EUA é uma pirâmide, onde os títulos do Tesouro, como ativos de risco zero, formam a base de todos os retornos. Colocar esses ativos na blockchain amplia a liquidez, a capacidade de composição e a programabilidade, permitindo a criação de produtos financeiros inovadores. Por exemplo, enquanto investimentos tradicionais dependem de horários de bolsas de valores, as transações na blockchain podem ocorrer 24 horas por dia, redefinindo a lógica de negociação financeira.

O volume de RWA está crescendo rapidamente, especialmente títulos do Tesouro e fundos monetários de baixo risco. Mas é importante entender que RWA não visa substituir produtos financeiros tradicionais, e sim oferecer meios mais eficientes de circulação e combinação de ativos — trata-se de um mercado incremental, não uma substituição de estoque.

Alma: Quais desafios regulatórios enfrentam a tokenização de imóveis e private equity?

Charlie: O principal desafio na tokenização de imóveis é que já há caminhos maduros na finança, como os fundos REITs, que já fazem a securitização e a estratificação de imóveis, permitindo que investidores participem sem precisar de RWA. Assim, a demanda de curto prazo não é tão urgente. Mas, a longo prazo, o valor da RWA está em reduzir a barreira de entrada (fragmentando ativos em unidades menores) e alcançar investidores globais, conectando diretamente vinícolas, imóveis de luxo, etc., além de ajudar os emissores a obter dados reais de compradores.

Para private equity, o valor principal da tokenização é aumentar a transparência e a credibilidade. O mercado tradicional de crédito privado enfrenta problemas como hipotecas duplicadas e fraudes em faturas, mas, com ativos na blockchain, todas as transações podem ser rastreadas e verificadas, criando mecanismos de controle. Além disso, a personalização de contratos de crédito privado, potencializada pela tecnologia blockchain, pode ampliar a liquidez e superar as limitações de contraparte limitada.

Alma: Quais diferenças há entre os mercados de RWA nos EUA e em Hong Kong? Como as startups devem escolher seu caminho de desenvolvimento?

Charlie: O mercado dos EUA tem vantagens pela profundidade e complexidade do sistema financeiro, com demanda clara por ativos tradicionais na blockchain, especialmente títulos do Tesouro e imóveis comerciais, onde há grande potencial de lucro. Hong Kong está avançando rapidamente na estrutura regulatória, sendo uma base regional adequada.

Para startups, a recomendação é: primeiro, definir claramente o público-alvo — se for Ásia-Pacífico ou Oriente Médio, Hong Kong, Cingapura e Dubai são boas opções; se o objetivo for global, a conformidade nos EUA oferece maior credibilidade. Quanto ao caminho, deve-se escolher ativos de baixo risco inicialmente, priorizando o mercado americano, e, com vitórias regionais, expandir gradualmente para o mercado global.

4. Inovação em pagamentos e expansão global: oportunidades e desafios para equipes chinesas

Alma: Como você vê o futuro dos pagamentos em stablecoins no consumo? Modelos como UCard são tendências de longo prazo ou produtos transitórios?

Charlie: O desenvolvimento dos pagamentos em stablecoins depende do mercado-alvo — nos EUA, consumidores dependem bastante de programas de recompensas de cartões de crédito, e a disposição de usar stablecoins é baixa. Para comerciantes, stablecoins podem reduzir custos de taxas. Produtos como UCard têm como valor central o “maior denominador comum global”, ajudando empresas a abrir rapidamente mercados globais, mas para o mercado local, é preciso uma rede de pagamento local, como PIX no Brasil ou UPI na Índia.

A longo prazo, a maior oportunidade dos pagamentos em stablecoins não está no consumo B2C, mas em cenários B2B — como pagamento de salários para trabalhadores globais, gestão de tesouraria empresarial, transferências internacionais, onde a eficiência e o custo são mais sensíveis. Nesses casos, as stablecoins oferecem vantagens mais evidentes.

Alma: Quais são as vantagens e limitações das equipes chinesas na corrida por RWA e stablecoins? Como superar esses obstáculos?

Charlie: A visão tradicional é que equipes chinesas têm forte capacidade técnica e de produto, mas fracas em marketing e parcerias. Essa percepção está mudando. Na verdade, a vantagem central das equipes chinesas é a rápida iteração tecnológica, enquanto a fraqueza está na compreensão profunda do mercado local estrangeiro, incluindo lógica de negócios, detalhes regulatórios e redes de relacionamento.

A chave para superar esses obstáculos é “focar na profundidade local + colaboração especializada”: entender realmente as necessidades dos usuários e as regras comerciais do mercado-alvo, evitando copiar estratégias domésticas. Além disso, aproveitar provedores de serviços especializados — o setor de SaaS nos EUA demonstra que a divisão de tarefas aumenta a eficiência. As equipes podem integrar recursos de conformidade, tecnologia e finanças, acelerando a implementação do modelo de negócio.

Alma: Que recomendações você daria a startups de língua chinesa que querem entrar no mercado americano?

Charlie: Primeiramente, não subestime a importância de atuar nos EUA como centro de negócios. A estratégia de “cercar as cidades do interior” funciona, mas não deve esperar até o final para entrar no mercado americano. É possível fazer pilotos de pequeno porte para ganhar experiência. Em seguida, a conformidade é fundamental, mas não é necessário ter licença própria desde o início. Pode-se alugar licenças para operar rapidamente, como fizeram Stripe e Adyen, e depois obter licença própria. Por fim, é importante respeitar a lógica local — o ambiente de negócios, a regulação e os hábitos dos usuários nos EUA são bastante diferentes do mercado doméstico, então é preciso montar uma equipe e uma mentalidade local.

5. Perspectivas do setor: resumo de 2025 e oportunidades para 2026

Alma: Como resumiria 2025 no setor de finanças cripto com uma palavra-chave? Quais oportunidades esperar para 2026?

Charlie: A palavra-chave de 2025 é “Mudança” — Trump subiu ao poder e desfez muitas regras estabelecidas, as criptomoedas passaram de marginais a legais, e as fronteiras entre finanças tradicionais e cripto se tornaram mais difusas. É um período de transformação sem precedentes desde 2000. Nesse cenário de grandes mudanças, profissionais com pensamento de ponta e forte capacidade de execução terão mais oportunidades.

2026 será um período de “oportunidades aceleradas”: as eleições intermediárias trarão um quadro regulatório mais claro, e as mudanças geopolíticas globais criarão novas demandas de mercado. Para startups, mercados emergentes como América Latina, África e Europa Oriental serão pontos de crescimento importantes. A combinação de IA e stablecoins será implementada gradualmente, com pagamentos máquina a máquina crescendo rapidamente — uma das principais oportunidades para os próximos três a cinco anos.

Alma: Quais são os três maiores equívocos que você gostaria de corrigir na percepção do setor de finanças cripto na comunidade de língua chinesa?

Charlie: Primeiro, não veja os EUA como um “mercado branco” único — há relações de interesses complexas internas, e os chineses têm oportunidade de se destacar com competência profissional; segundo, as estratégias comerciais domésticas não se aplicam automaticamente ao mercado americano, que possui lógica e hábitos próprios, exigindo ajustes específicos; terceiro, não subestime o valor estratégico do mercado dos EUA — mesmo focando em mercados emergentes, é importante atuar cedo nos EUA, aproveitando sua credibilidade para expandir globalmente.

Alma: Qual seria sua última recomendação para startups de língua chinesa que desejam entrar no mercado americano?

Charlie: Espero que todos possam desenvolver uma visão verdadeiramente global, não apenas para facilitar negócios chineses no exterior, mas para criar uma plataforma de lógica de negócios que beneficie empreendedores globais. Os chineses já possuem competitividade tecnológica global, e o próximo passo é preencher as lacunas de conhecimento de negócios e visão global. Espero que surjam grandes empresas lideradas por chineses que influenciem o cenário mundial de negócios.

Resumo

A conversa com Charlie percorreu a interseção entre finanças tradicionais e criptomoedas, revelando que stablecoins e RWA estão saindo da periferia para o centro do palco. A evolução dinâmica do quadro regulatório nos EUA traz incertezas, mas também grandes oportunidades. Ele destaca a importância de uma visão global, de respeitar o mercado local e de equilibrar inovação com conformidade. Para as equipes de língua chinesa que desejam empreender nesse movimento, a dica mais valiosa é: compreender as diferenças, encontrar pontos em comum e planejar uma estratégia de longo prazo para construir um mapa de negócios verdadeiramente global. 2026 pode ser o ano de aceleração para quem tiver visão e ação de longo prazo.