瑞銀直言，這場審判關乎聯準會 незалежності життя і смерті. Якщо суд ухвалить дозволити Білому дому «зняти з посади» Лізу Кук «з будь-якої причини», то юридичні двері для звільнення Бейлі з посади будуть повністю відкриті, і логіка монетарної політики на основі даних може миттєво обвалитися. Стаття походить із матеріалів Wall Street Journal, підготовлена, перекладена та написана Foresight News.
（Передісторія: Bloomberg: Контрнаступ Федеральної резервної системи поставив Трампа в глухий кут, можливі зміни у плані взяття під контроль Fed）
（Додатковий фон: Трамп друкує 200 мільярдів доларів для порятунку ринку нерухомості! Ігноруючи «міні-QE» Федеральної резервної системи щодо викупу MBS іпотечних облігацій: зменшення ставки з меншими витратами）

Зміст статті

• «День суду», що визначить долю Федеральної резервної системи
• Чи зможе «особливе звільнення» Верховного суду тривати?
• Повістки Міністерства юстиції та «скандал з ремонтом»

У вівторок цього тижня Верховний суд США розглядатиме справу «Трамп проти Кук» (Trump vs Cook). Це не просто конфлікт через кадрові питання, а «День суду», що може означати кінець незалежності Федеральної резервної системи як центрального банку.

За інформацією від Foresight News, у звіті від 16 числа прямо зазначено, що ця справа стосується життя і смерті незалежності Федеральної резервної системи. Якщо суд ухвалить, що Білий дім «з будь-якої причини» може обійти положення Закону про Федеральний резерв і звільнити Лізу Кук, то двері для юридичного усунення Бейлі будуть повністю відкриті.

Це означає, що логіка монетарної політики, заснована на даних, може миттєво зруйнуватися, поступившись політичним наказам з зниження ставок. Втрата цієї лінії захисту призведе до довгострокової структурної переоцінки цін на долар, облігації США та американські акції. За словами UBS, ринок 2026 року буде «хвилюватися», і саме цього тижня — центр цієї турбулентності.

«День суду», що визначить долю Федеральної резервної системи

У вівторок Верховний суд США (справа № 25A312) розглядатиме питання, чи може Ліза Кук залишатися членом Ради Федеральної резервної системи.

Раніше уряд Трампа звинуватив Кук у шахрайстві під час подання іпотечних заяв (заявлення зробив директор Федеральної житлової фінансової агенції Вільям Пульте), і через соціальні мережі оголосив про її звільнення. Кук подала позов і отримала тимчасовий заборонний наказ суду, що зупинив її звільнення.

У звіті UBS зазначено, що ця справа безпосередньо кидає виклик положенням Закону про Федеральний резерв, яке гарантує, що члени ради можуть бути звільнені «з будь-якої причини».

Білий дім вважає, що президент має широкі повноваження, і навіть за наявності «statutory removal protection» (законної захисту від звільнення), може звільняти чиновників за адміністративними підставами.

Як зазначає Американська асоціація юристів, якщо логіка президента переможе, це «фактично підриватиме» незалежність Федеральної резервної системи. Якщо Кук не зможе голосувати через адміністративні звинувачення, то й інші посадовці, що голосують проти волі президента, можуть бути усунені за різними приводами.

Чи зможе «особливе звільнення» Верховного суду тривати?

UBS підкреслює, що у Верховного суду вже є прецеденти послаблення захисту незалежних інституцій, але Федеральна резервна система може бути винятком.

У минулорічній справі «Трамп проти Вілкок» суд підтримав звільнення президента Національної ради з трудових відносин (NLRB). Однак головний суддя Робертс у своєму рішенні спеціально залишив «бар’єр» для Федеральної резервної системи. Більшість суддів чітко зазначили, що Федеральна резервна система — це «структурно унікальний напівприватний суб’єкт», відмінний від інших адміністративних органів. Суддя Каган у своїй окремій думці підтвердила цю позицію, зазначивши, що суд не має наміру підривати незалежність Федеральної резервної системи.

Цього тижня слухання перевірять, чи цей «бар’єр» все ще міцний. Якщо суд не зможе підтвердити, що «Федеральна резервна система є унікальною», то ринок має бути готовий до повного захоплення монетарної політики адміністративною владою.

Повістки Міністерства юстиції та «скандал з ремонтом»

Крім судових баталій, напруженість між адміністрацією США та Федеральною резервною системою вже переросла у відкриту «боротьбу».

Раніше Міністерство юстиції направило повістки до Федеральної резервної системи та Джерома Пауелла, щоб розслідувати можливі неправомірні дії щодо управління ремонтом у будівлі Федеральної резервної системи та у свідченнях перед Конгресом. Аналіз UBS вважає, що це може бути попереднім кроком до спроб Білої хати усунути Пауелла. Посада голови закінчується 15 травня 2026 року, але термін його перебування у раді продовжиться до 31 січня 2028 року.

Аналітики вважають, що якщо уряд наполягатиме на кримінальному переслідуванні, і республіканці в Сенаті (зокрема, сенатор Том Тілліс, який заявляє, що блокуватиме кандидатури) відмовляться підтримати нові призначення, FOMC, ймовірно, дозволить Пауеллу залишитися на посаді після закінчення його терміну, а можливо, навіть переобрати його головою FOMC, щоб запобігти радикальним крокам Трампа щодо зниження ставок.

UBS попереджає, що інвестори зараз перебувають у «хвилюючому 2026 році». Якщо рішення у справі Кук буде несприятливим або Пауелл опиниться у ще більшій скруті, довіра до незалежності Федеральної резервної системи зруйнується. Цей тиждень — не лише юридична боротьба, а й тест на фундаментальні цінності долара. Реакція ринку вже очевидна — падіння долара, падіння американських акцій і облігацій.