Stellar (XLM)は0.20ドルを下回ったが、オンチェーンの活動は新記録を達成した
Stellar (XLM) は0.20ドルを下回り、昨年の回復のすべての成果を消し去った。とはいえ、多くの投資家がStellarエコシステムに留まり続けていることを示す積極的なシグナルも存在している。
特に、実世界資産のトークン化（RWA）やステーブルコインが、今後のXLMの需要増加を促進する重要な推進力となる可能性がある。
XLMの急落にもかかわらず、積極的なシグナルは依然として存在
DefiLlamaによると、Stellarネットワーク上のDeFiプロトコルにロックされたXLMの量は2026年2月初旬に史上最高を記録し、9億XLMを超えた。このマイルストーンは、XLMの価格が引き続き弱含み、重要なサポートゾーンの0.20ドルを突破しているにもかかわらず、StellarのDeFiエコシステムの拡大傾向を反映している。
Stellarにロックされた総価値（XLM建て）| 出典：DefiLlama
USD換算のTVLは約1億6300万ドルだが、ロックされたXLMの量が大きく増加していることは、コミュニティと投資家の長期的な信頼と、ネットワークのアプリケーション潜在性や受容度の高さを示す兆候である。
資金は主に2つの大規模なプロトコルに集中している：Blend（Stellar上で柔軟な貸出市場を作る流動性プロトコル）とAquarius Stellar（AMMと流動性管理層を兼ねるプロトコル）。これらのプラットフォームは現在、ネットワーク全体のTVLの約70%を占めている。
もう一つの注目すべき指標はArtemisからのもので、Stellarエコシステム内の週次アクティブユーザー数は数週間にわたり約60,000人で安定しており、XLMの価格が大きく下落しても大きな減少は見られない。歴史的に見ても、2024年末にXLMが0.10ドル以下に下落した後、0.60ドルまで回復した際には、ユーザー活動は減少せずむしろ増加傾向にあった。
Stellarの新規および既存ユーザー| 出典：Artemis
これは、暗号資産市場全体から資金が流出している状況でも、Stellarのユーザーがネットワークを離れていないことを示唆している。ただし、新規ユーザーの増加が見られないことが、XLMの早期回復を妨げている可能性もある。
デリバティブ市場においても、データはXLMが再調整または横ばいの段階に入っていることを示唆している。未決済建玉（OI）は2024年11月以来の最低水準にまで低下し、レバレッジポジションの縮小を反映している。
目立つ未決済建玉の量| 出典：Coinglass
レバレッジが縮小すると、価格変動は落ち着きやすくなり、新たな蓄積エリアの形成を促すことが多い。ただし、底値と回復のタイミングを正確に見極めるのは、現状では依然として難しい課題である。
RWAとステーブルコインが2026年の成長エンジンとなる可能性
先月発表されたレポートによると、Stellar上でトークン化されたRWAの総価値（ステーブルコインを除く）は、今年初めに10億ドルに達した。さらに、Santimentは、2024年初以来、GitHub上の開発活動レベルに基づくRWAプロジェクトのトップ4にStellarが入っていることを記録している。
Scopuly—Stellarウォレット提供者—は、XLMのネットワークにおける「インフラ」役割を強調している。
「XLMは投機的資産ではなく、取引やアカウント運用、ネットワークの運営に不可欠な要素だ。RWAの量が増えると、$XLMの利用も増加する—これは周期的なものではなく、プラットフォームの成長に伴うものだ。」
一方、Stellar上のステーブルコインの時価総額は比較的控えめで、約2億ドルにとどまっている。ただし、MoneyGram—国際送金とP2P決済の大手企業—は最近、米ドルに連動したステーブルコインの安定性を再確認し、引き続きStellar上での試験を行っていると述べている。
これらの要素から、RWAとステーブルコインの需要は、特にトークンが現在の底値圏で強い売圧にさらされている状況において、XLMの蓄積傾向を支える重要な推進力となる可能性がある。