L'ETF Bitcoin spot saute de haut en bas, mais les mineurs n'ont nulle part où se plaindre

Spot ETF n’est pas encore arrivé et il a fondamentalement brisé le système de tarification de la puissance de calcul établi par les mineurs depuis de nombreuses années.

Écrit par Zuo Ye

**L’ETF au comptant Bitcoin marquera-t-il la fin des mineurs ? **

Au fur et à mesure que l’ETF Bitcoin au comptant va et vient, la SEC a réussi à capturer le sentiment du marché. L’attention des gens s’est concentrée sur BlackRock et la guerre long-short, mais le chagrin des mineurs a été ignoré.

L’inscription est chaude et les mineurs gagnent beaucoup d’argent

En 2023, dans le contexte du halving du Bitcoin, les mineurs ont choisi de soutenir l’inscription pour augmenter les revenus de commissions autres que le minage. Cependant, l’arrivée des ETF spot ne nuira pas aux intérêts des mineurs en termes de prix des devises, et pourrait même les aider à augmenter Revenu passif:

1. Avec l’approbation des ETF au comptant, les investisseurs plus traditionnels et les investisseurs particuliers peuvent légalement acheter du Bitcoin, soutenant ainsi le prix du marché du Bitcoin ;
2. Les protocoles de deuxième couche tels que Lightning Network seront favorisés par la légalisation, et les activités en chaîne de petite taille et à haute fréquence continueront d’augmenter les frais de gestion du réseau principal, stabilisant ainsi l’écosystème.

Contrairement au passage d’Ethereum au PoS, les mineurs n’ont pas pu résister et des projets tels que ETHW n’ont finalement abouti à rien. La puissance de la trinité fabricants de machines de minage Bitcoin + mineurs + pools de minage n’est pas faible. Dans le passé, la guerre d’expansion des blocs et le Récemment, dans la guerre des inscriptions, les mineurs n’ont pas moins de pouvoir sur Bitcoin que les fabricants de Bitcoin et l’équipe de développement principale.

Mais face à des géants de la gestion d’actifs tels que BlackRock, l’échelle de plusieurs milliards de dollars de l’ensemble du marché du cryptage n’est pas suffisante. Bien que les mineurs de Bitcoin ne le disent pas en surface, à en juger par la tendance des données sur la détention de devises, ils ont passé les deux derniers mois à vendre constamment. Même si l’approbation tardive des ETF et les bonnes nouvelles concernant la baisse des prix suscitent des inquiétudes, à long terme, les mineurs ont pris conscience du problème.

**Le pouvoir de tarification sera transféré de la combinaison en chaîne + mineurs vers hors chaîne + Wall Street. **

**Pouvoir de tarification de la migration : Est–>Ouest, Satoshi Nakamoto–>Mineurs–>Wall Street ? **

**Le cœur du pouvoir de tarification du Bitcoin est la puissance de calcul. **

Après la décision de 2021, la puissance de calcul se déplacera inévitablement vers l’Occident, en particulier vers les États-Unis. Je n’en dirai pas plus. Par rapport à la répartition géographique, on observe une concentration continue des pools miniers. Poussée par l’efficacité du capital, les mineurs et Les pools miniers ont réalisé Dans une alliance, les mineurs ont toujours le contrôle de la machine de minage, et le pool minier est responsable de la maintenance quotidienne. La logique de fonctionnement est très simple :

Revenu du mineur = (coût de la machine minière - frais d’électricité - frais du pool minier) X nombre de machines minières X taux d’amortissement

Pendant toute la période haussière et baissière, le prix d’arrêt souvent évoqué est le plus dangereux pour les pools miniers et les fabricants de machines minières, car les mineurs subiront tout au plus des pertes flottantes. Tant qu’elles durent jusqu’au marché haussier, ils peuvent toujours vendre leurs pièces de monnaie pour récupérer leurs pertes. Cependant, les fabricants de machines minières et les pools miniers l’ont fait. C’est une industrie de services qui « vend de l’eau ». Une fois qu’elle n’arrive pas à joindre les deux bouts, elle sera confrontée à une crise commerciale.

Essentiellement, les pertes des mineurs sont dues au fait que le produit de la vente des pièces ne peut pas couvrir les dépenses existantes, mais la majorité des dépenses réelles ne sont que des factures d’électricité. Si cela n’est pas possible, la vente des pièces retirera également une partie des fonds.

Le pool minier est concentré et les gangsters débarquent

Cela fait 15 ans depuis le premier bloc de Bitcoin, et environ 10 ans depuis que Bitcoin a utilisé des machines minières à grande échelle. Bien que le mécanisme PoW laissé par Satoshi Nakamoto ne soit pas respectueux de l’environnement, il a aidé les mineurs à survivre au moins 5 rondes de taureaux en raison de sa robustesse. Les ours peuvent être considérés comme les plus méritants.

Les premiers mineurs n’étaient pas entièrement des jeux capitaux. La plupart des participants étaient des « joueurs » issus du bas de la société, notamment des propriétaires de cybercafés, des geeks de la cryptographie et des pionniers inexplicables. La rugosité et le chaos des premiers stades de ce marché ont créé la violence initiale. Fu Shenhua, le coût de construction d’une position avec une micro-stratégie est à quatre ou cinq chiffres, et leur coût est même à un chiffre, ils réalisent donc d’énormes bénéfices.

Mais maintenant, tout est sur le point de changer.

Le prix du Bitcoin sera déterminé par la puissance de calcul et par le déplacement vers le marché + le sentiment + Wall Street.

Les ETF au comptant Bitcoin et les ETF à terme, et même les ETF des sociétés minières de cryptographie, sont différents, ce qui modifiera essentiellement la logique de tarification et de fonctionnement de Bitcoin.

Sous la force motrice de l’appréciation du capital, la tendance actuelle à la concentration des puces Bitcoin va encore se détériorer. Par rapport à d’autres monnaies, la concentration des avoirs en Bitcoin est déjà assez dispersée. En ajoutant l’énorme puissance de calcul du Bitcoin, il est possible d’attaquer ou de contrôler le réseau Bitcoin. Les 51% atteints sont quasiment inaccessibles.

Mais c’est la logique du PoW. Si un grand nombre de géants du capital affluent, le réseau Bitcoin deviendra dans une certaine mesure un mécanisme PoS. Bien sûr, cela ne signifie pas que la création de Bitcoin deviendra un mécanisme de gage, mais que les puces sont trop concentrées. Théoriquement, les prix au comptant constituent la base de la tarification des produits dérivés, mais dans une chaîne de transmission trop longue, il existe une possibilité de déséquilibre dans les mécanismes d’ajustement et de tarification.

On peut penser à la crise des prêts hypothécaires à risque de 2007. Les prêts hypothécaires à risque signifient que les obligations de pacotille sont constamment conditionnées et vendues en fonction de conditions préalables. Les prêts hypothécaires initiaux n’ont plus d’effet régulateur significatif sur le marché. Cette situation peut se répéter dans Bitcoin. facteur objectif.

Le stock est en rayon, le consortium fusionne, et les mineurs meurent violemment, c’est si agréable aux oreilles

Bitcoin manque toujours d’écologie

La popularité de l’inscription et celle du deuxième étage reposent encore sur le patchwork de l’ancien mécanisme.

Le rôle original du Bitcoin a été évoqué à plusieurs reprises et tout le monde est impatient quand il s’agit de l’argent électronique peer-to-peer. Pendant le marché baissier, des innovations de micro-paiement basées sur le réseau Lightning ont été expérimentées dans des pays d’Amérique latine tels que Argentine.

Mais maintenant, les gens reconnaissent le caractère sacré du Bitcoin mais abusent de l’espace de bloc en le bourrant.

En termes de popularité du Bitcoin, le nombre de guichets automatiques Bitcoin et d’adresses actives sur la chaîne a légèrement diminué récemment. Bitcoin nécessite du matériel physique pour établir physiquement des liens entre les personnes et de point à point. Cela peut augmenter avec les ETF. significativement.

En termes d’adresses actives, Bitcoin s’est progressivement écarté des attentes psychologiques d’un million, montrant une scène étrange de « floraison en chaîne et de fièvre hors chaîne ».Tout le monde parle de Bitcoin, mais au contraire, ils évoluent progressivement. loin d’utiliser le Bitcoin : comment une monnaie électronique peut-elle circuler si personne ne l’utilise ?

Il y a ici un cycle logique : le manque d’écologie conduit à ce que personne ne l’utilise, personne ne l’utilise conduit à un manque de soutien aux prix des devises, la faiblesse des prix des devises conduit les mineurs à se débarrasser des pièces, les mineurs qui vendent conduisent à des fonds de gré à gré. les pièces de monnaie et les fonds de gré à gré gagnent progressivement en pouvoir de fixation des prix.

C’est essentiellement la même chose que de dépenser de l’argent pour occuper le marché sur Internet. Tant que vous brûlez de l’argent pour occuper le marché au début, après avoir obtenu le marché monopolistique, vous pouvez continuer à percevoir la « rente foncière » et à manger. les dividendes de chaque industrie. , à la fusion de la société de taxi Kuaidi, c’est le cas.

Aujourd’hui, sous le sentiment positif de l’ETF, les options de fin d’année sur Bitcoin ont atteint plus de 51 000 dollars américains, ce qui s’écarte considérablement du prix du marché au comptant. Le prix du Bitcoin n’a pas grand-chose à voir avec son rôle et la puissance de calcul des mineurs. On peut dire que c’est le plus gros Meme Coin, le monde est grand et l’ambiance est la plus grande.

En un clin d’œil, le prix du Bitcoin a chuté rapidement, passant de 45 000 USD à 40 000 USD, avec des fluctuations du prix des devises comparables à celles des altcoins.

Conclusion : la sainteté fera définitivement faillite

Les ETF spot ne sont pas encore arrivés et ont fondamentalement brisé le système de tarification de la puissance de calcul établi par les mineurs depuis de nombreuses années. Les gens disent souvent que le Bitcoin est différent des autres monnaies. C’est un feu d’artifice unique, établissant progressivement un caractère sacré parmi les croyants. , une fois le rêve brisé, la poussière redevient poussière, et on ne peut même pas entendre la voix d’un mineur sans le voir. Peut-être sont-ils encore plongés dans la chaleur des inscriptions et les rires de l’encaissement des pièces.

Les ETF au comptant Bitcoin peuvent avancer et reculer librement, mais le pouvoir final des mineurs PoW entrera-t-il simplement dans l’histoire ?