Керівник Franklin Templeton назвав бар’єри для впровадження токенізованих активів

Керівник Franklin Templeton Четан Каркханіс, який очолює партнерства з цифровими активами в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, назвав фрагментовані стандарти блокчейну, непослідовність у регулюванні та прогалини в дистрибуції головними бар’єрами, що заважають токенізованим активам досягти масштабування. Franklin Templeton повідомляє, що в нього в управлінні активи на суму $1,78 трлн станом на 31 травня 2026 року, і є серед провідних інвестменеджерів, які розробляють блокчейн-орієнтовані інвестиційні продукти. Попри технічну готовність токенізовані фонди, цінні папери та грошові інструменти залишаються обмеженими через відмінності між Layer 1 блокчейнами, системами сумісності та мережами з дозволами проти мереж без дозволів.

Фрагментовані стандарти блокчейну обмежують масштаб токенізованих активів

Каркханіс описав технічний виклик в ексклюзивному інтерв’ю: «З технологічного погляду найбільшим викликом, імовірно, є повсюдність стандартів у наборі продуктів». Активи та платежі часто працюють у межах окремих мереж, тоді як розрахунки можуть включати стейблкоїни, токенізовані банківські депозити або цифрові валюти центрального банку, якими керують різні системи. «Навіть прості продукти токенізованого готівкового типу не мають спільних “рейок” для зближення», — зазначив Каркханіс.

Банк міжнародних розрахунків описав, як взаємоперабельні мережі, що з’єднують токенізовані активи з резервами центральних банків і банківськими грошима комерційних банків, можуть зменшити узгодження, підтримати одночасні розрахунки та уможливити програмовані транзакції. Без спільної інфраструктури ці переваги можуть залишитися обмеженими окремими платформами.

Регуляторні прогалини та обмеження дистрибуції стримують упровадження

Непослідовні правила в транскордонному контексті визначають, де можна продавати продукти, хто може ними володіти та як трактуються кліринг і розрахунки під час зберігання. Каркханіс сказав: «Більші виклики, імовірно, — це регуляторна визначеність через кордони та справді обізнаність, упровадження і навчання, що може призвести до ширшого упровадження токенізованих RWA, якщо зробити це правильно».

Листопадовий 2025 звіт про токенізацію від Міжнародної організації комісій з цінних паперів визначив регуляторне трактування, сумісність, домовленості щодо розрахунків і операційні залежності як стійкі бар’єри. Відомі банки, брокериджі, радники та платформи фондів уже забезпечують зберігання, звітність і доступ до роздрібного та інституційного капіталу. «Традиційні платформи дистрибуції ще не все там. Дехто експериментує та запускає POC, але не на рівні комерційних розгортань масштабу», — зауважив виконавчий директор Franklin Templeton. «Технологія існує, але ліквідність у токенізованих RWA та обсяги емісії — мізерні порівняно з традиційними активами».

Традиційні та цифрові канали дистрибуції можуть співіснувати

Каркханіс сказав: «Я вірю, що буде різноманіття пропозицій — і як у провідних гравців, так і в гравців наступного покоління DeFi буде можливість узяти участь». Провідні гравці зберігають більшість взаємин із інвесторами та активів, тоді як платформи децентралізованих фінансів можуть привабити нові покоління інвесторів і притоки їхніх активів.

Знайомі продукти, зокрема токенізовані акції, облігації та біржові фонди, можуть запропонувати найочевидніший шлях до ширшої дистрибуції, оскільки інвестори вже розуміють їхні ризики та доходності. Onchain U.S. Government Money Fund від Franklin Templeton поєднує регульований, зареєстрований у США фонд грошового ринку з веденням обліку та адмініструванням на основі блокчейну.

Портфельне використання та участь інвесторів визначать успіх

Каркханіс сказав: «Основна роль інвестменеджерів на кшталт нас у поточній фазі — це освітня робота та підвищення обізнаності, а також пропозиція продукту, яка має привабливість». Основні інвестори й надалі оцінюватимуть доходності, ризики, витрати, ліквідність і відповідність, а не технологію запису власності.

За п’ять років наперед керівник очікує, що інфраструктура блокчейну зникне з фону, а інвестори отримуватимуть вигоду від токенізованих продуктів без потреби розуміти базову технологію. Він сформулював успіх у практичних термінах: «Спрощення цього досвіду та зроблення його безшовним забезпечить ширше упровадження, а успіх справді вимірюватиметься рівнем зростання активів і залученням інвесторів».

FAQ

Які саме бар’єри виконавчий директор Franklin Templeton назвав головними для упровадження токенізованих активів?
Четан Каркханіс визначив фрагментовані стандарти блокчейну, непослідовність регулювання через кордони та прогалини в дистрибуції як основні бар’єри, що заважають токенізованим активам досягти масштабування.

Як Franklin Templeton вимірює успіх для токенізованих продуктів?
Каркханіс заявив, що успіх вимірюватиметься рівнем зростання активів і залученням інвесторів, а не базовою блокчейн-технологією.

Яку роль нині відіграють традиційні платформи дистрибуції у розгортанні токенізованих активів?
За словами Каркханіса, традиційні платформи дистрибуції експериментують і запускають докази концепції, але не здійснюють комерційні розгортання масштабу.