Pump.fun 的 PUMP 代币在 7 月 20 日大涨超过 22%。知名 Solana 交易员 Ansem 透露其约在 $0.001675 附近持有多仓后，PUMP 涨至 $0.00207。此次反弹使代币创下自 5 月 12 日以来的最高价格，并将 24 小时交易量推升至超过 1.31 亿美元，较上一交易时段增长超过 500%。据 Coinpedia 称，PUMP 成为 CoinGecko 跟踪的市值前 100 大加密货币中的最佳表现者。此次上涨反映的是衍生品活动增强，而非有机现货需求。
衍生品活动推动未平仓合约增加 63%
在反弹期间，PUMP 永续合约的未平仓合约规模从约 1 亿增长到 1.63 亿，增幅 63%，表明有新资金进入衍生品市场。根据 Coinpedia 的衍生品分析，资金费率为正，维持在 0.0023，反映出看涨情绪。
现货与期货的累计成交量 delta 仍然深度为负。现货 CVD 约为负 451 亿，期货 CVD 约为负 5090 亿，仅有轻微改善。价格上涨与现货买盘走弱之间的脱节，说明杠杆头寸可能是本次行情的主要驱动力。
Ansem 买入 11.5 万美元的 PUMP，并指出与 Hyperliquid 的估值差距
Ansem 以在 Solana 山寨币 WIF 和 BONK 上的早期判断而闻名。他在收复先前支撑位时买入了约 1,500 SOL、价值约 11.5 万美元的 PUMP，链上追踪器 Lookonchain 证实了这一点。他将看涨逻辑与这样一种判断联系起来：Solana 将主导散户加密货币活动，而 Pump.fun（其年度化收入约为 4.4 亿美元）仍是该趋势最可能的受益者。
在 7 月 16 日发布的一条 X 动态中，Ansem 认为 Pump.fun 的完全稀释市值为 14 亿美元，较 Hyperliquid 明显被低估；而 Hyperliquid 的 FDV 为 650 亿美元，且年度化收入为 8 亿美元。他将估值差距归因于缺失的“信任溢价”，并呼吁 Pump.fun 交付一项久等的用户空投，以弥合估值折价。Pump.fun 联合创始人 Alon Cohen 之前表示空投仍在计划中，但未给出时间表。
7 月 12 日代币解锁：释放 825 亿枚、价值 1.33 亿美元
根据 Tokenomist 数据，PUMP 的首批投资者代币解锁于 7 月 12 日进行，当时释放 825 亿枚代币，价值约 1.33 亿美元，相当于流通供应量的约五分之一。尽管近期出现反弹，该代币目前仍大约在其初始上市价格下方 62% 进行交易。
新解锁的供应量将带来额外的潜在卖压。此前的回购计划在 2025 年下半年持续的抛售面前表现不佳。
常见问题
7 月 20 日是什么触发了 PUMP 代币反弹？
知名 Solana 交易员 Ansem 披露其在约 $0.001675 附近持有多仓，这推动 PUMP 在 7 月 20 日上涨超过 22% 至 $0.00207。该走势使 24 小时交易量突破 1.31 亿美元，较上一交易时段增长超过 500%。
为什么 Ansem 认为 Pump.fun 相较 Hyperliquid 被低估？
在 7 月 16 日发布的一条 X 动态中，Ansem 认为 Pump.fun 的完全稀释市值为 14 亿美元，较 Hyperliquid 明显被低估；Hyperliquid 的 FDV 为 650 亿美元，且年度化收入为 8 亿美元。Pump.fun 的年度化收入约为 4.4 亿美元。Ansem 将估值差距归因于缺失的“信任溢价”，并呼吁用户空投以消除折价。
7 月 12 日的代币解锁释放了多少供应？
根据 Tokenomist 数据，7 月 12 日的首批投资者代币解锁释放 825 亿枚代币，按当时价值约 1.33 亿美元计算，相当于流通供应量的约五分之一。尽管近期出现反弹，该代币目前仍大约在其初始上市价格下方 62% 进行交易。
