Kim Ki-hoon, CEO da Epic Investment, recomenda agora a Samsung Electronics em detrimento da SK Hynix para investimento em ações de semicondutores, citando o posicionamento competitivo da Samsung na tecnologia de chips de IA. O estratega de investimentos apontou a primeira apresentação de amostras de memória de alta largura de banda HBM4 pela Samsung e a prevista viragem para a rentabilidade do negócio de foundry na segunda metade do ano como fatores-chave que alteraram a sua preferência anterior. Esta avaliação surge numa altura em que os investidores debatem se devem manter posições em ações de semicondutores ou rodar para setores subvalorizados durante o atual ciclo de mercado.
Kim partilhou a sua análise numa entrevista ao canal do YouTube do Money Today, 'Bukkumi - Formigas a Sonhar com Riqueza', destacando por que razão as ações de semicondutores continuam a ser o setor líder do mercado, apesar dos apelos à rotação de carteiras.
Samsung Avança na Tecnologia HBM4 e Perspetivas de Rentabilidade da Foundry
Kim explicou a sua mudança de preferência entre os dois gigantes dos semicondutores. "Até à greve laboral da Samsung Electronics, via a SK Hynix de forma mais favorável. Pensei que a greve criaria desconforto para os influxos de investidores estrangeiros", afirmou. "Mas agora a Samsung Electronics atingiu um ponto que vale a pena considerar. A Samsung mudou no setor dos semicondutores de IA."
O responsável de investimentos destacou o progresso tecnológico da Samsung em memória de alta largura de banda. "Até ao HBM3, o sobreaquecimento era um problema. É por isso que a taxa de valorização do preço das ações da SK Hynix excedeu a da Samsung Electronics", observou Kim. "A Samsung apresentou primeiro amostras da memória de alta largura de banda de próxima geração 'HBM4', mostrando que mudaram. Por causa disto, os fatores de desconto da Samsung Electronics podem desaparecer no futuro."
Kim citou também a divisão de foundry da Samsung como um catalisador positivo. "As previsões indicam que o segmento de foundry se tornará rentável na segunda metade do ano. Isto também será útil", disse. Embora reconheça a posição vantajosa de oferta e procura da SK Hynix devido à sua listagem de ADR no dia 10 nos Estados Unidos, Kim afirmou que agora dá mais peso à Samsung Electronics.
Ações de Semicondutores Mantêm-se Líderes de Mercado em Meio a Discussões sobre Rotação
Abordando o debate entre manter posições em semicondutores versus rodar para outros setores, Kim afirmou a liderança contínua dos semicondutores. "As ações líderes continuam a ser os semicondutores. Como as ações estão num estado subvalorizado, é difícil dizer que as ações de semicondutores vão colapsar", explicou.
O estratega delineou uma abordagem equilibrada para a rotação de mercado. "Quando os preços das ações atingem o limite superior da avaliação, pode realizar alguns lucros. Nessa altura, surgirão também oportunidades de rotação para outros setores", disse Kim. "No entanto, se os resultados das ações de semicondutores forem revistos em alta, as avaliações cairão novamente. Quando isto acontecer, pode usar isso como outra oportunidade de compra."
Kim advertiu contra a rotação indiscriminada de setores. "Num mercado em rotação, não deve olhar para empresas cujos resultados estão a deteriorar-se. Precisa de olhar para empresas que realmente têm oportunidades de crescimento, mas que foram reprimidas devido ao monopólio dos semicondutores", aconselhou. "Acho correto ver a liderança dos semicondutores como o quadro básico, enquanto também se observam oportunidades de rotação."
Meta dos 10 000 Pontos do KOSPI Suportada por Avaliação e Tendências de Investimento Estrangeiro
Quando questionado sobre a possibilidade de o KOSPI atingir os 10 000 pontos, Kim respondeu afirmativamente. "Sim. Comparado com ciclos anteriores de semicondutores, este ciclo tem uma sustentabilidade diferente. No entanto, ainda não foi alcançada uma avaliação suficiente", afirmou.
O responsável de investimentos analisou a dinâmica atual do mercado. "Este ano, os investidores estrangeiros venderam no KOSPI. Parece que o mercado está a transbordar de capital, mas na verdade foi tudo usado para absorver as vendas estrangeiras", explicou Kim. "Por causa disto, enquanto o índice subiu, as avaliações das ações caíram. Portanto, se ocorrer expansão da avaliação e o ambiente de oferta e procura melhorar, é possível que o KOSPI atinja os 10 000 pontos."
Desempenho do KOSDAQ Ligado a Fraqueza Setorial Específica em Ações de Biotecnologia e Baterias
Em relação ao desempenho inferior do KOSDAQ em comparação com o KOSPI, Kim atribuiu a divergência à composição setorial, e não a uma fraqueza generalizada do mercado. "Na verdade, em vez de os mercados KOSPI e KOSDAQ estarem divididos, penso que é uma diferença por setor", disse.
Kim apontou para bons desempenhos dentro do KOSDAQ. "Mesmo no KOSDAQ, ações como equipamentos de front-end de semicondutores têm retornos elevados. No entanto, no KOSDAQ, as ações de biotecnologia e baterias secundárias não têm retornos elevados, e como estas ações têm um peso elevado na capitalização de mercado, o mercado KOSDAQ no seu todo teve baixas taxas de valorização", explicou. "Além disso, o aumento das taxas de juro internas afetou o mercado KOSDAQ."
O estratega enfatizou a seleção de ações focada nos resultados. "Mesmo no KOSDAQ, penso que as ações com lucros crescentes vão melhorar. Estão a aparecer empresas em setores como cosméticos que atingiram o fundo e estão a subir", observou Kim. "Deve investir com foco em 'Será que esta ação mostra realmente uma melhoria nos resultados?'"
FAQ
Os investidores devem escolher a Samsung Electronics ou a SK Hynix para exposição a semicondutores?
Kim Ki-hoon, da Epic Investment, favorece atualmente a Samsung Electronics, citando a apresentação de amostras HBM4 e a prevista rentabilidade da foundry na segunda metade do ano. Embora a SK Hynix beneficie da sua próxima listagem de ADR nos EUA, Kim afirma que os avanços tecnológicos da Samsung em semicondutores de IA podem eliminar os fatores de desconto anteriores.
É atingível o KOSPI nos 10 000 pontos, segundo os especialistas de mercado?
Kim acredita que o KOSPI atingir os 10 000 pontos é possível, observando que este ciclo de semicondutores tem maior sustentabilidade do que ciclos anteriores, mas continua subvalorizado. Explica que, embora os investidores estrangeiros tenham vendido ações do KOSPI e o índice tenha subido, as avaliações individuais das ações caíram, criando espaço para expansão da avaliação se as condições de oferta e procura melhorarem.
Porque é que o KOSDAQ teve um desempenho inferior ao KOSPI nos movimentos recentes do mercado?
O fosso de desempenho reflete uma fraqueza setorial específica, e não problemas generalizados do mercado, segundo Kim. As ações de biotecnologia e baterias secundárias do KOSDAQ, que têm um peso elevado na capitalização de mercado, apresentaram retornos fracos, enquanto as ações de equipamentos de semicondutores no KOSDAQ tiveram um bom desempenho. O aumento das taxas de juro internas também afetou o KOSDAQ de forma mais significativa do que o KOSPI.
