L'action SanDisk a clôturé à 2 273,73 dollars le 30 juin, en hausse de 10,9 % sur la journée, et cumule une hausse de 858 % depuis le début de l'année. Michael Burry, le personnage réel du film The Big Short, a averti sur son blog Substack qu'il considère cela comme le début de la fin pour les semi-conducteurs, ce n'est qu'une question de temps. Il a ouvert des positions courtes sur NVIDIA, Caterpillar, Applied Materials, Tesla et l'ETF SOXX.
Bernstein relève l'objectif de cours de SanDisk à 3 000 dollars
L'analyste de Bernstein, Mark Newman, a relevé l'objectif de cours de SanDisk de 1 700 à 3 000 dollars, tout en réitérant sa notation « surperformance ». Le soutien fondamental de cette hausse de SanDisk provient des données trimestrielles de Micron Technology : ventes trimestrielles de 41,5 milliards de dollars, activité NAND flash en hausse de 360 % sur un an, et ventes de SSD pour entreprises dépassant pour la première fois la barre des 5 milliards de dollars.
Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a déclaré : « Il est très probable que les perturbations sur le marché mondial de la mémoire se poursuivent jusqu'en 2027, voire au-delà. » Il a expliqué que l'effondrement des prix de la mémoire en 2023 (la marge brute de Micron était tombée à -7,3 %) a épuisé la capacité d'expansion de l'industrie, et que cela, combiné à l'explosion ultérieure de la demande liée à l'IA, a créé un goulot d'étranglement structurel de l'offre.
Burry parle de « début de la fin » sur Substack, ouvre six positions courtes
Michael Burry a indiqué que le plan d'investissement massif de la Corée du Sud est la cause directe de la forte hausse du marché, mais il estime que cette dynamique finira par s'estomper, « ce n'est qu'une question de temps ». Burry a également souligné que l'indice SOX de Philadelphie se situait environ 65 % au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, un niveau jamais vu depuis la bulle Internet de 2000. Les nouvelles positions courtes de Burry sont les suivantes :
· Caterpillar : prix de vente à découvert de 1 060,98 dollars (Burry a déclaré : « Je n'ai jamais vendu Caterpillar à découvert auparavant ») ; clôture le 30 juin à 1 064,9 dollars, en hausse de 3,07 %, YTD +86 %, considéré comme un « baromètre » des investissements dans les infrastructures IA.
· NVIDIA
· Applied Materials
· Tesla
· ETF SOXX (les prix de vente à découvert et les tailles spécifiques des quatre positions ci-dessus n'ont pas été divulgués dans le rapport).
L'analyste de Cantor Fitzgerald, Eric Johnston, a ironisé : « La logique actuelle est que les entreprises de semi-conducteurs réaliseront d'énormes bénéfices dans les années à venir, mais que les opérateurs de centres de données hyperscale font les mauvais investissements. »
L'ADR de SK Hynix devrait être coté au Nasdaq le 10 juillet
SK Hynix prévoit de coter ses American Depositary Receipts (ADR) au Nasdaq le 10 juillet. Le rapport indique que SK Hynix détient environ 60 % de parts de marché sur le marché HBM, et sa cotation directe auprès des investisseurs américains est considérée comme l'un des facteurs expliquant la faible hausse de 0,79 % de Micron Technology le 30 juin.
Motley Fool analyse : « Le cours de l'action Micron Technology pourrait baisser après le 10 juillet, mais il n'y aura pas de vente massive. » L'analyse de Motley Fool repose sur le fait que SK Hynix était déjà cotée en Corée du Sud, et que les investisseurs souhaitant acheter pouvaient déjà le faire, ce qui diffère de la situation d'une toute nouvelle entreprise cotée.
Questions fréquentes
Quels sont les moteurs fondamentaux de la hausse de 858 % de SanDisk sur l'année ?
La hausse de SanDisk est principalement due aux tensions d'approvisionnement sur le marché de la mémoire NAND flash. Les données trimestrielles de Micron montrent que l'activité NAND a augmenté de 360 % sur un an, et les SSD pour entreprises ont dépassé pour la première fois les 5 milliards de dollars. Dans la phase d'inférence de l'IA, le stockage à grande échelle devient un goulot d'étranglement, et l'attention du marché se déplace des GPU vers la mémoire et le stockage. Bernstein a relevé le même jour l'objectif de cours de SanDisk à 3 000 dollars.
Quels sont les éléments quantitatifs précis de l'avertissement de Michael Burry sur le « début de la fin » ?
Burry a présenté deux éléments quantitatifs dans son article Substack : l'indice SOX de Philadelphie se situe environ 65 % au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, un niveau jamais observé depuis la bulle Internet de 2000 ; le plan d'investissement massif de la Corée du Sud est la cause directe de la forte hausse du jour, et Burry estime que cette dynamique finira par s'estomper. Il a simultanément ouvert des positions courtes sur Caterpillar, NVIDIA, Applied Materials, Tesla et l'ETF SOXX.
Quel est l'impact connu de la cotation de l'ADR de SK Hynix le 10 juillet sur Micron Technology ?
L'analyse de Motley Fool indique que le cours de l'action Micron pourrait baisser après la cotation de l'ADR de SK Hynix, mais il n'y aura pas de vente massive, car SK Hynix était déjà cotée en Corée du Sud et les investisseurs souhaitant acheter pouvaient déjà le faire. SK Hynix détient environ 60 % de parts de marché sur le marché HBM, et sa cotation directe auprès des investisseurs américains pourrait détourner une partie des fonds de Micron.
