Сеульський моніторинг ринку облігацій відстежує війну США—Іран, оскільки IRS прогнозує ставку 4,23% до жовтня

Учасники ринку облігацій у Сеулі відстежували перебіг війни між США та Іраном і міжнародні ціни на нафту 22-го числа, оскільки опубліковані дані індексу цін виробників за червень показали нульове зростання місяць-до-місяця, а Банк Кореї оцінив, що триваючий висхідний інфляційний тиск зумовлений вторинними ефектами конфлікту на Близькому Сході. Іноземні інвестори придбали приблизно 26 тис. контрактів ф’ючерсів на трирічні облігації за три торгові дні, включно з 16-м, тоді як форвардні ставки зі свопів процентних ставок оцінювали, що політична ставка досягне 4,23% до 25 жовтня наступного року порівняно з поточним рівнем 2,75%. Банк Кореї опублікував аналітику, в якій зазначив, що невизначеність, пов’язана з війною, підсилює крутість кривої облігацій понад чисті очікування щодо політичної ставки, посилаючись на дослідження Банку Англії, опубліковане 17 лютого, яке розділило рухи кривої UK облігацій на очікування щодо ставок і премії за ризик після початку війни між Іраном і лютого.

Іноземні інвестори купили 26 тис. контрактів ф’ючерсів на облігації за три дні

Іноземні інвестори придбали приблизно 26 тис. контрактів ф’ючерсів на трирічні облігації за три торгові дні, включно з 16-м, згідно з даними ринку. Купівлі відбулися в період, коли загалом зберігалася сила на азійських ринках облігацій, зокрема в Австралії та Новій Зеландії, а середньострокові доходності державних облігацій у цих ринках знизилися на 3 базисні пункти.

IRS форвардні ставки проєктують 4,23% до 25 жовтня наступного року

Інструменти аналізу кривої прибутковості зі свопів процентних ставок показали, що тримісячні форвардні ставки, розраховані на основі 91-денних ставок депозитних сертифікатів, оцінювалися на рівні 4,23% до 25 жовтня наступного року, порівняно з поточною політичною ставкою 2,75%. Вітчизняні дилери облігацій і менеджери портфелів очікують кінцеву політичну ставку близько 3,25%, формуючи суттєву різницю з прогнозами кривої IRS. У дослідженні використано інструменти аналізу кривої свопів Yonhap Infomax.

Дослідження Банку Англії відокремлює очікування щодо ставок від премій за ризиком у післявоєнних кривих облігацій

Банк Англії опублікував звіт 17 лютого під назвою “Bank Rate expectations in the UK curve following the war in Iran”, який аналізував розрив між імплікаціями форвардної кривої OIS та консенсусом ринкових учасників після початку війни між Іраном у лютому. Дослідження декомпозувало траєкторію кривої OIS на компоненти “очікування щодо політичної ставки” та “премія за ризик”, з’ясувавши, що премії за шість місяців залишалися близько нуля під час нормальних періодів, але різко зросли протягом фази високої інфляції 2022–2023 років і одразу після війни між Іраном у лютому. У звіті зроблено висновок, що висхідна крива, яку спостерігали в короткострокових сегментах одразу після війни між Іраном, відображала компенсацію за короткострокову політичну та економічну невизначеність, а не чисті сценарні очікування щодо політичної ставки. Премія за шість місяців демонструвала помітні позитивні сплески лише під час періодів високої інфляції та післявоєнного періоду.

Голова Банку Кореї Шін Хюн-сон заявив минулого тижня на засіданні Комітету з монетарної політики, що траєкторія базової інфляції залежить від того, як монетарна політика реагує. На запитання про час зближення базової інфляції з цільовим рівнем він сказав: “якщо монетарна політика буде використана добре, вона не залишатиметься вище цільового рівня довго”.

FAQ

Що зробили іноземні інвестори на ринку сеульських облігацій за три дні, включно з 16-м?

Іноземні інвестори придбали приблизно 26 тис. контрактів ф’ючерсів на трирічні облігації за три торгові дні, включно з 16-м, згідно з даними ринку.

Що з’ясувало дослідження Банку Англії щодо рухів кривої облігацій після війни між Іраном?

Звіт Банку Англії, опублікований 17 лютого, проаналізував криві облігацій UK після початку війни між Іраном у лютому, відокремивши рухи на очікування щодо політичної ставки та премії за ризик. Дослідження встановило, що премії за шість місяців суттєво зросли одразу після війни, дійшовши висновку, що висхідні криві в короткострокових сегментах відображали компенсацію за невизначеність, а не чисті очікування щодо політичної ставки.