A SpaceX está precificando sua oferta pública inicial (IPO) a US$ 135 por ação em 11 de junho, com as negociações começando em 12 de junho na Nasdaq sob o ticker SPCX, de acordo com a reportagem do CNBC de 3 de junho. A oferta de aproximadamente 555,6 milhões de ações deve arrecadar cerca de US$ 75 bilhões e estabelecer uma avaliação implícita perto de US$ 1,75 trilhão, tornando-a o maior IPO da história — mais que o triplo do recorde anterior da Alibaba, segundo a CNN Business. O IPO inclui uma opção de greenshoe de 15% (over-allotment), uma estrutura escalonada de lockup para insiders e uma alocação para varejo de 30%, que é o triplo do nível típico. O Goldman Sachs lidera um consórcio de mais de 20 bancos, incluindo Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan. Analistas da Morningstar avaliaram a SpaceX em aproximadamente US$ 780 bilhões — cerca de 55% abaixo do preço da oferta — e alertaram que a empresa está "superavaliada em quase qualquer cenário, pelo menos no curto prazo", levantando dúvidas sobre se o preço de estreia reflete valor fundamental ou uma demanda criada.
SpaceX Define Preço de IPO de US$ 135 com Greenshoe de 15% e Estrutura de Lockup em Camadas
A SpaceX está vendendo aproximadamente 555,6 milhões de ações a US$ 135 para levantar cerca de US$ 75 bilhões, de acordo com o CNBC. O roadshow foi aberto em 4 de junho, com o preço definido para após o fechamento do pregão em 11 de junho e as negociações começando em 12 de junho. O Goldman Sachs lidera um consórcio de mais de 20 bancos, incluindo Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan, segundo a reportagem do CNBC de 3 de junho.
A oferta inclui uma opção de over-allotment de 15% — comumente chamada de greenshoe — que pode elevar o total de recursos para cerca de US$ 85,7 bilhões, segundo reportagem do Seeking Alpha de junho. Esse mecanismo permite que os underwriters vendam inicialmente até 15% mais ações do que existe. Se a SPCX operar acima de US$ 135, os underwriters exercem a opção e compram ações adicionais da empresa. Se operar abaixo de US$ 135, eles compram no mercado aberto para cobrir a posição.
A SpaceX adotou uma estrutura de lockup em camadas em vez do cliff padrão de 180 dias. Acionistas existentes podem vender 20% de suas participações pouco tempo depois do primeiro relatório trimestral de resultados da empresa cobrindo o 2T, de acordo com a reportagem da Morningstar de 8 de junho. Mais 10% só se torna vendável se a ação estiver sendo negociada acima do preço do IPO. Elon Musk mantém mais de 80% do poder de voto por meio de uma estrutura de classes duplas, segundo o CNBC.
A empresa alocou até 30% do free float para investidores de varejo — aproximadamente o triplo do patamar usual de 10% — segundo a FinanceFeeds. A SpaceX também garantiu um mecanismo de entrada em ritmo acelerado que coloca a SPCX diretamente no índice de blue chips da Nasdaq, obrigando fundos de índices passivos a comprarem ações independentemente da avaliação, de acordo com os artigos da fonte.
Morningstar Avalia a SpaceX em US$ 780 Bilhões contra IPO de US$ 1,75 Trilhão
O analista Nicholas Owens, da Morningstar, estimou o valor justo da SpaceX em perto de US$ 780 bilhões — cerca de 55% abaixo dos US$ 1,75 trilhão implícitos pelo preço do IPO de US$ 135, segundo a reportagem da Fortune de 3 de junho. "Achamos que a empresa foi significativamente superavaliada e que os investidores terão oportunidades de comprar a ação em níveis mais atrativos após o IPO", escreveram analistas da Morningstar, de acordo com a fonte.
Owens chamou a SpaceX de "superavaliada em quase qualquer cenário, pelo menos no curto prazo", acrescentando: "Achamos que investidores de longo prazo ansiosos por participar dos empreendimentos futuros da SpaceX e de seu potencial de sucesso terão oportunidades para fazer isso com mais margem de segurança do que a oferta inicial provavelmente proporcionará", segundo os artigos da fonte.
A SpaceX reportou receita de 2025 de US$ 18,67 bilhões, com prejuízo operacional de US$ 2,6 bilhões, e mais de 10 milhões de assinantes do Starlink, segundo o CNBC de 3 de junho. A avaliação de US$ 1,75 a US$ 1,77 trilhão faria com que a SPCX fosse a sétima maior empresa dos EUA por capitalização de mercado no primeiro dia, de acordo com a fonte.
Goldman Sachs Lidera Consórcio de 20 Bancos com Alocação de 30% ao Varejo
O Goldman Sachs lidera um consórcio de mais de 20 bancos, incluindo Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan, segundo o CNBC. A alocação de 30% ao varejo é aproximadamente o triplo do nível típico de 10% para IPOs, de acordo com a FinanceFeeds.
Plataformas cripto criaram produtos de exposição em torno do IPO. A Kraken abriu exposição à SpaceX por meio de sua plataforma tokenizada xStocks, enquanto a Bybit e a Bitget lançaram produtos pré-IPO, segundo os artigos da fonte. O mecanismo de inclusão no índice em ritmo acelerado força fundos de índices passivos a comprarem ações da SPCX no momento do listing, segundo a fonte.
Antes de seu próprio listing, mais de 600 funcionários atuais e ex-funcionários da OpenAI venderam aproximadamente US$ 6,6 bilhões de ações para o mercado secundário, de acordo com os artigos da fonte. O lockup em camadas da SpaceX é estruturado para atrasar uma venda similar por insiders.
Bank of America e Citigroup Advertem sobre Risco de Concentração na Onda de IPOs de IA
O chief investment strategist do Bank of America, Michael Hartnett, afirmou: "Este ciclo épico de IPOs é, essencialmente, uma transferência em grande escala do risco acumulado por investidores iniciais para o mercado público", segundo os artigos da fonte. Ele alertou que a ponderação de tecnologia no S&P 500 poderia ultrapassar 48%, excedendo picos de concentração vistos nas décadas de 1920, 1970 com o Nifty Fifty, Japão nos anos 1980 e a era dot-com dos anos 1990.
O Citigroup descreveu o cenário de mercado como "extremamente empolgado", de acordo com a fonte. A SpaceX é a primeira de três grandes IPOs ligados a IA, com a OpenAI e a Anthropic se preparando para listings no outono que, juntos, poderiam adicionar aproximadamente US$ 3 trilhões em nova capitalização de mercado, segundo os artigos da fonte — nenhum deles atualmente lucrativo.
O CEO da Tether, Paolo Ardoino, alertou que a maior ameaça ao Bitcoin em 2026 é a bolha de IA, afirmando que, se o entusiasmo pela infraestrutura de IA diminuir e as ações ficarem voláteis, os ativos digitais podem sentir efeitos de transbordamento, de acordo com a fonte.
FAQ
Qual é o preço do IPO da SpaceX e quando começa a negociação?
A SpaceX está oferecendo ações a US$ 135 cada, com preço definido para 11 de junho e negociações começando em 12 de junho na Nasdaq sob o ticker SPCX, segundo o CNBC de 3 de junho. A oferta de aproximadamente 555,6 milhões de ações vai levantar cerca de US$ 75 bilhões para uma avaliação implícita perto de US$ 1,75 trilhão.
Como a avaliação da Morningstar se compara ao preço do IPO?
O analista Nicholas Owens, da Morningstar, avaliou a SpaceX em aproximadamente US$ 780 bilhões — cerca de 55% abaixo dos US$ 1,75 trilhão implícitos pelo preço do IPO de US$ 135, de acordo com a reportagem da Fortune de 3 de junho. Owens chamou a SpaceX de "superavaliada em quase qualquer cenário, pelo menos no curto prazo" e afirmou que os investidores terão oportunidades de comprar em níveis mais atrativos após o IPO.
Qual é a estrutura de lockup em camadas da SpaceX?
Acionistas existentes podem vender 20% de suas participações pouco tempo depois do primeiro relatório trimestral de resultados que cobre o 2T, de acordo com a reportagem da Morningstar de 8 de junho. Mais 10% só fica vendável se a ação estiver sendo negociada acima do preço do IPO de US$ 135. Isso difere do lockup padrão de cliff de 180 dias usado na maioria dos IPOs.
