Le taux de change USD-KRW est tombé dans la fourchette des 1 510 wons le 8, suite à des signaux de coordination entre les autorités forex coréennes et japonaises et à des opérations de lissage suspectées de la part des autorités coréennes. À 6 h 00 le 8, l'USD-KRW s'échangeait à 1 515,80 wons, en baisse de 14,50 wons par rapport à la clôture de la séance précédente de 1 530,30 wons, touchant brièvement 1 510,60 wons en séance — le niveau le plus bas depuis le plus bas intraday de 1 509,10 wons le 17 juin. Cette forte baisse est survenue après que le vice-ministre japonais des Finances, Atsushi Mimura, a souligné une communication étroite avec les autorités coréennes concernant les récentes tendances du marché des changes, et que le vice-ministre coréen des Finances, Moon Ji-seong, a confirmé des contacts bilatéraux fréquents, atténuant le sentiment haussier dominant sur le marché qui anticipait une appréciation supplémentaire de l'USD-KRW dans un contexte de faiblesse historique du yen et de 13 jours consécutifs de ventes étrangères sur le marché boursier coréen.
Le taux de change USD-KRW chute dans la fourchette des 1 510 wons le 8
Sur le marché des changes de Séoul le 8, l'USD-KRW a ouvert à 1 515,80 wons à 6 h 00, en baisse de 14,50 wons par rapport à la clôture de la séance précédente (le 6) du marché de Séoul à 1 530,30 wons. Au cours de la séance, le taux de change est tombé jusqu'à 1 510,60 wons, menaçant de passer sous le niveau des 1 510 wons. Cela a marqué le plus bas niveau intraday depuis le plus bas de 1 509,10 wons enregistré le 17 juin.
Avant cela, le sentiment du marché était massivement haussier sur l'appréciation de l'USD-KRW. Le taux de change USD-JPY avait bondi dans la fourchette des 162 yens, poussant le yen à des niveaux de faiblesse historiques, tandis que les investisseurs étrangers vendaient des actions coréennes pendant 13 séances de bourse consécutives, soutenant la demande d'achat de dollars. Un responsable d'une société de valeurs a déclaré : « Lors de réunions récentes avec des participants au marché des actions et des obligations, l'ambiance dominante était généralement ouverte à la possibilité d'une appréciation de l'USD-KRW. Alors que le taux de change élevé persistait, certains qui avaient anticipé des hausses de taux étaient satisfaits, disant 'leur jugement était correct'. »
Les autorités coréennes et japonaises signalent une coordination sur l'intervention sur le Forex
L'atmosphère du marché a changé de manière marquée après que le vice-ministre japonais des Finances, Atsushi Mimura, a souligné pendant les heures de négociation londoniennes la veille que les autorités sont « en communication étroite » avec les autorités forex coréennes concernant les récentes tendances du marché des changes. Le vice-ministre coréen des Finances pour les affaires économiques internationales, Moon Ji-seong, a également souligné que « les deux pays communiquent étroitement et sont en contact fréquent. »
Suite aux signaux de coordination Corée-Japon, le sentiment haussier du marché s'est affaibli. Des volumes de vente de dollars soupçonnés d'être des opérations de lissage par les autorités sont apparus pendant les heures de négociation à faible liquidité, provoquant une chute de l'USD-KRW de près de 20 wons.
Les indicateurs du marché des options reflètent un affaiblissement des attentes de hausse à court terme
La prudence quant à la hausse à court terme de l'USD-KRW sur le marché des options de change a rapidement diminué. Selon Yonhap Infomax FXO Daily by Currency (numéro d'écran 2294), le risk reversal delta à 25 % (RR25) pour les options USD-KRW à 1 mois est passé de 0,77 le 1er de ce mois à 0,38 la veille et à 0,18 le 8. Le RR25 à 1 semaine a également chuté de manière significative, passant de 0,62 à 0,27 et 0,07 sur la même période.
Le RR25 sert d'indicateur pour évaluer le sentiment du marché et la directionnalité potentielle reflétée dans les prix des options. Une valeur positive (+) indique généralement que la volatilité implicite des options d'achat de dollar est plus élevée que celle des options de vente de dollar, ce qui signifie que la prime pour le risque d'appréciation de l'USD-KRW est relativement plus importante. La baisse du RR25 à court terme suggère que la demande de couverture en prévision d'une nouvelle forte appréciation de l'USD-KRW s'est affaiblie après les signaux de coordination Corée-Japon et la réponse des autorités.
Cependant, les RR25 à 3 mois et à 1 an sont restés en territoire positif, respectivement à 0,55 et 0,92 le 8. Cela est interprété comme le marché reculant face aux possibilités de hausse soudaine du taux de change à court terme, sans pour autant abandonner complètement les inquiétudes concernant la faiblesse du won à moyen et long terme.
Sur le marché au comptant, un schéma d'achat immédiat à prix bas et de demande de règlement après chaque forte baisse de l'USD-KRW mérite attention. Si une demande d'achat de dollars liée à la garde suit, l'USD-KRW pourrait remonter.
Les analystes prévoient une baisse potentielle dans la fourchette des 1 400 wons au T3
Les experts du marché des changes semblent plus ouverts à la possibilité de baisses du taux de change à moyen et long terme. Étant donné que la récente appréciation de l'USD-KRW a été fortement influencée par des facteurs d'offre et de demande plutôt que par une détérioration des fondamentaux nationaux, la pression à la baisse sur l'USD-KRW pourrait s'intensifier au second semestre si les conditions d'offre et de demande s'améliorent et si la faiblesse du yen s'atténue.
Park Sang-hyun, chercheur chez IM Securities, a déclaré dans un rapport de perspectives trimestrielles : « La récente appréciation de l'USD-KRW a été largement motivée par des problèmes d'offre et de demande plutôt que par les fondamentaux, et il existe une possibilité d'un revirement à la baisse au T3, reflétant une amélioration de l'offre et de la demande de dollars et des fondamentaux. » Compte tenu des progrès de la désinflation, de la réduction de l'incertitude concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et de l'atténuation du phénomène de super-faiblesse du yen, il a projeté que l'USD-KRW pourrait tomber dans la fourchette de la mi-fin des 1 400 wons au T3. Il a prévu que le taux de change baisserait à environ 1 500 wons dans environ un mois et à 1 480 wons dans trois mois.
Choi Kyu-ho, chercheur chez Hanwha Investment & Securities, a également déclaré dans un rapport de perspectives pour le second semestre : « Compte tenu de la possibilité d'une intervention verbale des autorités forex, nous jugeons que le plafond du taux de change à court terme est de 1 550 wons », présentant une fourchette pour le second semestre de 1 430 à 1 550 wons.
FAQ
Qu'est-ce qui a provoqué la chute de l'USD-KRW dans la fourchette des 1 510 wons le 8 ?
L'USD-KRW est tombé dans la fourchette des 1 510 wons le 8 après que les autorités forex coréennes et japonaises ont signalé une communication coordonnée sur l'intervention sur le marché. Le vice-ministre japonais des Finances, Atsushi Mimura, a souligné une communication étroite avec les autorités coréennes, et le vice-ministre coréen des Finances, Moon Ji-seong, a confirmé des contacts bilatéraux fréquents. Des opérations de lissage suspectées par les autorités coréennes pendant les heures de faible liquidité ont encore accéléré la baisse.
Comment le marché des options a-t-il réagi à la baisse de l'USD-KRW ?
La prudence quant à la hausse à court terme de l'USD-KRW sur le marché des options s'est rapidement affaiblie. Le risk reversal delta à 25 % (RR25) à 1 mois est passé de 0,77 le 1er de ce mois à 0,18 le 8, et le RR25 à 1 semaine a chuté de 0,62 à 0,07 sur la même période. Cependant, les RR25 à 3 mois et à 1 an sont restés positifs, respectivement à 0,55 et 0,92, indiquant que les inquiétudes concernant la faiblesse du won à moyen et long terme persistent.
Quelles sont les prévisions des analystes pour l'USD-KRW au second semestre ?
Les analystes prévoient des baisses potentielles au second semestre si les conditions d'offre et de demande s'améliorent. Park Sang-hyun de IM Securities a projeté que l'USD-KRW pourrait tomber dans la fourchette de la mi-fin des 1 400 wons au T3, prévoyant des niveaux autour de 1 500 wons dans un mois et de 1 480 wons dans trois mois. Choi Kyu-ho de Hanwha Investment & Securities a présenté une fourchette pour le second semestre de 1 430 à 1 550 wons, avec un plafond à court terme de 1 550 wons compte tenu d'une éventuelle intervention verbale des autorités.
