リスクと不確実性（書く勇気が信頼につながる）

正直に言うと、同態暗号がどれほど強力であっても、計算コストは依然として平文よりも20%-50%高いです。自分を欺いてはいけません。このコストの差がチェーン上に反映されると、それは実際のガス圧力になります——特に高頻度のアービトラージ、マーケットメイキング、清算ロボットにとっては、全く負担できません。

技術的ハードルが高く、製品はまるで技術的な「研究成果」のようです。開発者から一般ユーザーまでの間には巨大な理解のギャップがあり、教育コストと移行コストは無視できません。

規制こそが隠れた爆弾です。世界的な規制は「見えない台帳」や「隠れた資金の流れ」に対して常に敏感であり、将来的には特定のデータの追跡可能性や監査インターフェースの保持を要求する可能性があり、さらには「コンプライアンス透明性閾値」を強制的に増加させることも考えられます。これは核心理念に対して反直感的です。

さらに、Zamaは今順調に進んでいます——資金調達が好調で、話題性もあり、チームの士気も高く、協力が絶えません。この勢いは爽快に見えますが、リスクはあります：順調であることが成功に慣れさせてしまい、実行力が緩むと、その後の偏執的な人々に衝撃を受けることになります。歴史上最も典型的なのは、技術の先行者が最終的な勝者ではなく、商業化できる人材が勝者であるということです。

もう一つの現実的な問題は誰も言いたがらないことだ：Zamaの現在の物語の高さは、非常に高い期待の罠を引き起こす可能性がある。もし今後一年間に十分な注目を集める実際のアプリケーションケースが現れなければ、市場は熱狂から失望に、そして失望から疑念へと移行するだろう。

最後の一言：プライバシー計算の未来は疑いようがないが、このゲームはマラソンであり、100メートルスプリントではない。Zamaには弱点がないわけではなく、その弱点と野心は非常に明白である。
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