ビットコインイーサリアムETF資金流出と分散型金融レバレッジ縮小が市場調整を引き起こす——市場構造再編成の信号が現れる

ソース: TokenPost 原題: ビットコイン・イーサリアム、ETF資金の流出とDeFiレバレッジの縮小に伴う調整…市場構造の再編信号 オリジナルリンク: https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/309742 ビットコインとイーサリアム市場は、ETF需要の減少とDeFi部門のレバレッジ縮小により調整を経験しています。この現象は短期的な弱気要因ですが、中長期的には市場の体質改善の契機となる可能性があります。

CoinMetricsの最新データによると、10月中旬以降、ビットコイン現物ETFは合計490億ドル（約7.2兆ウォン）が流出し、2025年4月以来の最大規模の資金流出を記録しました。同時に、デジタル資産信託（DAT）製品のプレミアムも純資産価値（NAV）に収束しており、これが資本流入とビットコインの保有拡大の余地を制限しています。

代表的なDAT製品——ある有名企業は現在約64.987個のビットコインを保有しています。平均購入価格は7.4333万ドルで、最近の株価下落の影響を受けて、ビットコインの購入速度は2021年の水準まで鈍化しています。この現象は、アメリカの債券市場の冷却と類似のトレンドと解釈されています。

10月10日、永続先物市場で大規模な清算事件が発生し、未決済ポジション（Open Interest）の規模がわずか数時間で30%以上減少しました。これにより資金レートは中立またはやや負の領域に移動し、DeFi貸出市場でも同様の調整が見られました。

イーサリアムの基盤となる貸付が大打撃を受けています。最近、あるステーブルコインがペッグを外したことで、ある貸出プラットフォームV3におけるそのステーブルコインの貸出規模が65%減少しました。さらに、WETHや流動性ステーキングトークンなど、イーサリアム関連資産に基づく貸付も35%-40%減少しています。

ビットコイン、イーサリアム、あるパブリックチェーンなどの現物流動性は依然として低位にあります。10月初旬と比べて、取引注文簿の上部の深さは30%-40%減少しており、全体のアルトコイン市場ではマーケットメーカーが保守的な態度を維持しています。市場の回復には時間が必要です。

CoinMetricsの分析によると、この内部のリセットはマクロ環境の不確実性と相互に絡み合っています。金利引き下げの期待の弱まり、テクノロジー株の低迷、地政学的リスクなどの外部要因がリスク回避の心理を刺激し、暗号通貨の需要にブレーキをかけています。

この背景の中で、ビットコインと金の価格の連動性も弱まっています。金は今年50%以上上昇しましたが、ビットコインの上昇は制限されています。一方で、人工知能関連のテクノロジー株も低迷しており、全体的な流動性の縮小という市場の特徴を浮き彫りにしています。

ポジティブな側面は、市場全体がより中立的で低レバレッジの構造に移行していることです。もしETFの流入が回復し、DATが拡大し、ステーブルコインの供給が増加し、現物市場の流動性が回復するなどの要因が同時に進行すれば、価格の安定と反発の基盤が築かれるでしょう。

しかし、これらの回復の兆しは現在まだ現れておらず、マクロ経済の緊張状況と需要回復との引き裂き戦は続くと予想されています。

市場解釈：機関需要の減少とレバレッジの縮小がビットコインの弱さに影響を与えましたが、市場の体質改善には寄与しています。低レベルの構造が長期的に安定することは、積極的なシグナルになる可能性があります。

戦略の重点：ETFとDATの需要回復状況を引き続き注視する必要があります。また、DeFi市場の貸出規模や流動性の変化も短期的な方向性の重要な変数となるでしょう。