日元套利加密货币交易结束？日本发出加息信号

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资料来源：CryptoNewsNet 原始标题：日元套利加密交易结束了吗？日本发出加息信号 原始链接： 日本的两年期政府债券收益率在12月1日飙升至1%，为2008年以来的最高水平。日本银行行长植田和男暗示在12月18日至19日的货币政策会议上可能会加息，这在全球金融市场引起了波动。

这一发展可能标志着持续三十年的超低利率的结束，这推动了日元套利交易。随着借贷成本的上升和日元的走强，全球市场现在准备迎接各资产类别的重大去杠杆化。

债券收益率上升，因加息预期增强

日本的债券市场在植田最近的讲话后大幅波动。两年期国债收益率上升一个基点至1%。长期债券也有所上涨：五年期收益率上升约四个基点至1.35%，十年期收益率攀升至1.845%。

在交易过程中，10年期政府债券收益率达到了1.850%，是自2008年6月以来的最高水平。这一17年的高点突显了市场对日本银行将很快收紧政策的信心。收益率的变化凸显了投资者对中央银行下一步行动的情绪迅速转变。

市场反应迅速。日元兑美元上涨了0.4%，在12月1日交易至155.49。这一从11月水平的逆转反映了对日本利率上升的预期不断增强，这使得日元资产变得更加吸引人。

在名古屋的商务会议上，Ueda表示，美国经济和关税的不确定性降低增强了人们对日本经济和价格前景的信心。他重申，及时的利率变动对于金融稳定和实现2%的通胀目标至关重要。

通货膨胀和财政政策推动紧缩转变

政府的扩张性财政政策加剧了通胀压力，为货币紧缩提供了理由。日元贬值提升了进口价格，推动了消费通胀，并引发了对价格稳定可持续性的质疑。行长上田强调了日元走弱对进口成本的影响日益加大，并警告说预期可能会影响核心通胀。

市场预测现在表明，日本银行的政策利率可能在三次25个基点的加息后达到1.4%，而当前利率为0.5%。根据隔夜指数掉期利率和1年远期利率，预期显然在上升。分析师指出，12月的加息将进一步推高未来的利率预期。

日本银行面临着谨慎的平衡。尽管加息可以应对通货膨胀并支持货币，但这可能会扰乱依赖廉价日元融资的金融流动。上田强调，任何加息都将以宽松的方式进行，而不是突然的转变。他补充说，日本的政策恢复了一个工资和物价都能适度上涨的体系。

全球市场反应：日元套利交易即将结束

日元套利交易可能的解消标志着全球金融的一次重大变化。在过去的30年里，投资者以低利率借入日元，以寻求其他地方更高的回报，从而支持了从美国股票到新兴市场债券的资产价格。这提供了推动许多市场反弹的杠杆。

随着日本利率的上升，套利交易的经济学发生变化。那些以稳定日元锁定1%融资的借款人现在面临3%的还款，同时货币升值了10%。这使得实际借款成本上升到大约13%，使得此类交易变得不那么有吸引力。2024年8月的闪电崩盘预示了套利交易头寸迅速解除时可能发生的动荡。

“在过去的30年里，日元套利交易资助了全球的傲慢——零利率……免费杠杆……虚假的增长……整个经济建立在借来的时间和借来的钱上。现在日本已经反转了开关。利率上升。日元走强。而世界最受欢迎的提款机刚刚变成了债务催收者。”

日经225指数下跌1.88%，随着去杠杆化的开始，分析师警告这可能会引发强制资产出售的循环。当便宜的日元融资消失时，市场必须依赖基本面实力而非杠杆。影响的涟漪超越日本，影响像华尔街和上海这样的金融中心，这些地方受益于日元驱动的流动性。

加密货币市场特别容易受到全球流动性收紧的影响。比特币和其他数字资产对资金变化反应迅速。通常，当流动性枯竭时，风险资产会吸收第一波波动，这可能导致加密估值的波动。

一些分析师认为，这一转变暴露了多年宽松货币政策掩盖的潜在市场动态。随着流动性收紧和利率正常化，资产价格可能更多地基于内在价值而非廉价融资来进行评估。这一变化可能有利于一些商品和硬资产，但对那些在超低利率环境中繁荣发展的增长领域构成挑战。

接下来的几周至关重要，因为日本央行正在考虑其12月的决定。市场准备紧缩，但确切的节奏尚不清楚。日本是选择逐步加息还是更大幅度的加息，将决定全球去杠杆化的速度和严重程度。日本的廉价资金时代似乎即将结束，迎来一个更高波动性和对全球市场基本面更大审视的时期。