Zimbabwe vừa triển khai một cấu trúc tiền bản quyền mới cho các thợ mỏ vàng—và nó gắn liền trực tiếp với giá vàng. Nghe có vẻ công bằng trên giấy, đúng không? Không nếu bạn là một trong những công ty khai thác lớn hiện đang hưởng lợi từ làn sóng kim loại quý. Với giá vàng đạt mức cao nhất trong nhiều năm, những công ty này đang kỳ vọng vào lợi nhuận khổng lồ. Bây giờ? Chính phủ đang lấy một phần lớn hơn mỗi khi giá giao ngay tăng.

Vấn đề là: các quốc gia giàu tài nguyên điều chỉnh công thức thuế không phải là điều mới. Nhưng thời điểm là quan trọng. Các thợ mỏ bị khóa trong các dự án dài hạn đột nhiên đối mặt với lợi nhuận thu hẹp ngay khi nhu cầu toàn cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn vẫn giữ giá vàng ở mức cao. Các cổ đông sẽ không thích sự chèn ép lợi nhuận, và một số hoạt động có thể xem xét lại kế hoạch mở rộng nếu các phép toán không còn hợp lý.

Chính sách này có thể định hình lại dòng đầu tư vào ngành khai thác mỏ của châu Phi—các nhà đầu tư ghét những cấu trúc chi phí bất ngờ. Trong khi đó, những người chơi nhỏ hơn không có nguồn tài chính như các công ty lớn có thể cảm thấy áp lực còn nặng nề hơn. Cuộc giằng co cổ điển giữa nhu cầu doanh thu của nhà nước và việc giữ cho ngành này hấp dẫn đối với vốn.