Nhật Bản Ngân hàng trung ương vừa tăng lãi suất, Bitcoin liền sụp đổ. Thị trường chứng khoán Mỹ vừa mở cửa, Token chính thống liền bán phá giá lớn.

Đằng sau logic thực ra rất đơn giản——

Trong suốt hơn mười năm qua, lãi suất ở Nhật Bản duy trì ở mức gần bằng không hoặc thậm chí âm, và quỹ vốn rẻ nhất thế giới nằm ở Tokyo. Nhiều tổ chức (chủ yếu là quỹ hưu trí Nhật Bản và quỹ phòng hộ) đã thực hiện các hoạt động này:

Bước đầu tiên: Vay số lượng lớn yên với chi phí thấp (lãi suất gần bằng không)
Bước hai: Đổi sang đô la Mỹ
Bước ba: Tất cả vào tài sản có lợi suất cao - cổ phiếu công nghệ, thị trường mới nổi, tiền điện tử... Nơi nào có lợi nhuận cao thì đến đó.
Bước 4: Mỗi năm kiếm lời 5%-10% chênh lệch lãi suất + tăng giá tài sản, thật sự là không mất vốn mà lợi nhuận khổng lồ.

Đây là giao dịch "Kinh doanh chênh lệch tỷ giá yên" (Yen Carry Trade) nổi tiếng, quy mô thị trường ước tính bảo thủ từ vài trăm tỷ đến hàng nghìn tỷ đô la.

Nhưng bây giờ, Ngân hàng trung ương Nhật Bản đột ngột tăng lãi suất. Dù chỉ là 0.25% mang tính biểu tượng, toàn bộ quy tắc trò chơi lập tức sụp đổ:

• Chi phí vay mượn tăng vọt, lợi thế chênh lệch lãi suất trước đây đã biến mất và thậm chí xuất hiện tình trạng đảo ngược.
• Tỷ giá Yên Nhật đã phục hồi điên cuồng (năm ngoái có lúc từ 161 tăng vọt lên khoảng 140)
• Khi vay 100 yên, bây giờ phải trả 110-120 để cân bằng, khoản lỗ trên sổ sách thật đáng kinh ngạc.
• Tất cả người tham gia hoảng loạn: Bán tháo Bitcoin điên cuồng → Đập giá cổ phiếu Mỹ → Mua USD ồ ạt → Đổi sang Yên Nhật để trả nợ!

Hàng trăm tỷ đô la Mỹ đồng loạt rút lui, Bitcoin - loại tài sản thiếu hỗ trợ cơ bản và hoàn toàn phụ thuộc vào động lực thanh khoản - không thể chịu đựng nổi.

Một đợt bán tháo tập thể, máu chảy không thể tránh khỏi.