Dalam 24 jam terakhir, Bitcoin turun dari 92000 dolar menjadi 83800, pasar langsung menguap 140 miliar dolar, dengan likuidasi leverage mendekati 1 miliar dolar. Sementara itu, emas spot tetap stabil di atas 2650 dolar dan terus sedikit naik.

Ini menyembunyikan tiga pisau tajam:

Tindakan pertama—Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang langsung naik menjadi 1,877%, mencetak rekor tertinggi dalam 16 tahun. Yen menguat secara drastis, dan perdagangan arbitrase yen yang mencapai 3,4 triliun dolar AS mulai mengalami likuidasi besar-besaran. Aset berisiko? Harus dipaksa dijual.

Pisau kedua—likuiditas pasar setelah Hari Bersyukur tipis seperti kertas, stop-loss algoritma memicu penjualan paksa. Bitcoin dan sektor teknologi saham AS memiliki korelasi yang melonjak hingga 46%, keduanya dihancurkan oleh mesin penggiling yen.

Tiga pukulan - Arus keluar bersih ETF Bitcoin sebesar 3,45 miliar dolar AS pada bulan November, harga saham MicroStrategy turun 11% dalam sehari, rumor tentang stabilitas Tether beredar, dan China menegaskan kembali larangan kripto pada akhir pekan. Semua faktor negatif saling berlapis dan beresonansi.

Hasilnya? Bitcoin pada dasarnya masih "versi leverage Nasdaq", sama sekali tidak dapat menahan tekanan jual sistemik.

Mengapa emas justru naik? Kebenarannya adalah—bank sentral di berbagai negara telah membeli lebih dari 1000 ton secara gila-gilaan (dipimpin oleh China, India, dan Rusia), itu adalah mata uang keras untuk melindungi terhadap risiko geopolitik dan runtuhnya kepercayaan terhadap dolar. Tidak memerlukan leverage yen, tidak ada tekanan penebusan ETF.

Ketika risiko datang, dana berpegang pada emas, bukan mata uang kripto.

Skenario untuk tahun 2025 sebenarnya sudah ditulis: Bitcoin terus naik turun, emas terus mencetak titik tertinggi baru dalam sejarah. Pasar sudah memberikan suara dengan langkahnya.