Anoche, el mercado de criptomonedas experimentó otra ronda de agitación violenta. Bitcoin cayó un 8% en un solo día, con 260,000 inversores en toda la red obteniendo liquidación, y el monto total de la liquidación alcanzó los 970 millones de dólares. Pero detrás de esta masacre, el verdadero desencadenante puede no ser factores internos del mercado.

El ex CEO de BitMEX, Arthur Hayes, señaló acertadamente: el Banco de Japón envía señales de aumento de tasas, las expectativas de liquidez global se están endureciendo y los activos de riesgo están bajo presión. Este cambio en la política monetaria a nivel macro suele ser más devastador que las simples fluctuaciones del mercado. Cuando llueve, llueve a cántaros, y en este momento, S&P rebaja la calificación crediticia de USDT; aunque Tether respondió rápidamente que posee más de 30 mil millones de dólares en activos de reserva, el sentimiento del mercado ya ha sido encendido.

Es interesante notar que, durante la venta masiva por pánico de los minoristas, los inversores institucionales mostraron una actitud completamente diferente. El CEO de MicroStrategy dejó claro que no venderá Bitcoin por debajo del valor neto de los activos. El cofundador de Threshold Network también enfatizó que la actual volatilidad del mercado es, en esencia, una reacción en cadena provocada por el cambio en las expectativas de liquidez, y no un colapso de los fundamentos.

Esto recuerda la trayectoria de colapso de LUNA el año pasado: también fue una "pequeña noticia" que parecía insignificante, pero que activó el efecto dominó en todo el mercado.

Sin embargo, las caídas repentinas en un mercado alcista a menudo tienen una doble naturaleza. Por un lado, eliminan a los especuladores de alto apalancamiento, y por otro, crean una ventana para que los inversores a largo plazo reconfiguren sus posiciones. Los datos históricos muestran que, después de caídas similares por pánico, el mercado suele experimentar oportunidades de reparación estructural. La clave es distinguir entre las fluctuaciones emocionales a corto plazo y los cambios en la tendencia a largo plazo.

En la etapa actual, la reunión del comité de políticas de la Reserva Federal se acerca, y el mercado es altamente sensible a las declaraciones de Powell. El cambio en la política monetaria del Banco de Japón ciertamente afectará el flujo de capitales a nivel global, pero la situación financiera de Tether, que genera ingresos de intereses de bonos del tesoro de 500 millones de dólares mensuales, también refleja que el sistema de monedas estables no es tan frágil como lo describe el pánico del mercado.

Para los inversores comunes, este ajuste se parece más a una prueba de estrés. Las cuentas que aumentaron su apalancamiento de forma ciega han sido liquidadas, mientras que los participantes que realmente comprenden los ciclos del mercado pueden estar buscando un punto de entrada adecuado. El pánico y la codicia siempre son los dos extremos del mercado, la cuestión es de qué lado te encuentras.