#美联储恢复降息进程 O mercado da prata tem estado um pouco "deixar-se levar" recentemente - a escassez de estoques encontra-se com a fantasia de cortes nas taxas de juros, e os preços estão a subir como um cavalo selvagem solto. Mas esta festa de loucura pode estar a esconder armadilhas.

Primeiro, veja a loucura atual: a relação entre o volume de posições em prata na bolsa de Xangai e os estoques disparou para um nível historicamente raro. Se no dia de entrega da COMEX em dezembro os vendedores a descoberto não aguentarem, a batalha de fechamento pode rapidamente se transformar em uma venda em massa. Quem entende, entende.

Mais emocionante é o lado do Federal Reserve. Embora o mercado agora tenha atribuído uma probabilidade de 87,4% para um corte de juros em dezembro, parece uma certeza, mas não se esqueça dos dados do PCE de setembro que serão divulgados no dia 5 de dezembro - se os dados da inflação não ajudarem, a política pode mudar imediatamente. A prata é 1,8 vezes mais nervosa em relação às taxas de juros do que o ouro; uma oscilação na política pode fazer o preço tremer.

Há também a história da "demanda por fotovoltaicos" que tem sido exagerada. De fato, o consumo de prata na fotovoltaica tem crescido bem nos últimos dois anos, mas a iteração tecnológica está mudando silenciosamente o enredo. A World Silver Association já fez um alerta: em 2026, a proporção de prata usada em fotovoltaicos deve encolher de 18% para 14%. Uma seca nas propriedades industriais fará com que os preços voltem a abraçar a natureza financeira, e nesse momento, a volatilidade não poderá ser controlada pela oferta e demanda.

Em termos simples, a prata atual desfruta de um banquete de liquidez, mas também está presa às algemas da dependência de políticas. A tendência ainda está presente, mas as fissuras já começaram a aparecer. Ao querer comer carne, lembre-se de deixar uma rota de escape para si mesmo — afinal, os cisnes negros das políticas nunca seguem o roteiro.