Laporan CEX: Pasar mendekati dasar lokal dan sedang bertransisi ke fase konsolidasi

Pada 2 Desember, CEX merilis laporan yang menyatakan, “Minggu lalu, Bitcoin mengalami rebound yang signifikan, rebound ini sejalan dengan pandangan kami sebelumnya, yaitu dari dimensi waktu, pasar mendekati titik dasar lokal, meskipun apakah titik dasar di level harga telah muncul masih harus dilihat. Namun, dengan adanya deleveraging ekstrem, kapitulasi pemegang jangka pendek, serta munculnya tanda-tanda kelelahan dari penjual, kami percaya pasar telah meletakkan dasar untuk dimulainya fase stabil. Indikator on-chain lebih lanjut mengonfirmasi pandangan ini: rasio keuntungan yang telah direalisasikan yang disesuaikan telah turun di bawah 1 untuk ketiga kalinya sejak awal 2024, yang sesuai dengan dinamika realisasi kerugian yang diamati pada titik rendah siklis sebelumnya (Agustus 2024 dan April 2025). Kedalaman kerugian saat ini juga terlihat dari kerugian yang telah direalisasikan yang disesuaikan secara nyata, melonjak setiap hari hingga 403.4 juta USD, melebihi level pengukuran indikator dari titik rendah utama sebelumnya. Level kerugian yang telah direalisasikan ini biasanya menunjukkan bahwa kapitulasi hampir selesai, bukan awal dari penurunan yang lebih dalam. Sementara itu, data derivasi menunjukkan pasar sedang dalam proses reset terkontrol: total kontrak terbuka (OI) futures BTC telah turun menjadi 59.17 miliar USD, jauh di bawah puncak 94.12 miliar USD, menunjukkan bahwa leverage sedang dicerna dengan tertib. OI terus menyusut, sementara harga spot naik, menunjukkan bahwa pasar lebih banyak melakukan penutupan posisi short daripada pengambilan risiko spekulatif baru, yang semakin memperkuat pandangan bahwa pasar sedang bertransisi ke fase konsolidasi yang lebih stabil, kerentanan menurun, dan berpotensi membangun dasar pemulihan yang berkelanjutan di kuartal keempat.”