今日、オンチェーン上で突如として巨額のトランザクションが発生しました。あるアドレスがBybitに1,600万枚の$MERL を直接入金したのです。この規模はすでに通常のポジション調整の範囲を完全に超えており、しかもOTCアンロック直前というタイミングで行われたことから、明らかに大口投資家が事前に全て売り抜けて撤退している証拠です。アンロック日まで待って他の人と一緒に換金競争に巻き込まれるつもりは全く無いというわけです。

こうした行動の破壊力は、単なる売り圧による価格下落に留まりません。最も恐ろしいのは、投資家心理への的確な打撃です。個人投資家がオンチェーンデータをチェックして、数千万規模のトークンが取引所に投入されたのを見れば、最初の反応は「大口が全部逃げたのに、自分は何を持ち続けているんだ？」というパニックです。この恐怖はウイルスのように瞬時に拡散します。元々売るつもりだった人は売却を加速し、迷っていた人も損切りで退場、買い支えようとしていた人もすぐに注文を取り消します。その結果、流動性は一方的に枯渇し、価格はうどんのように軟弱化し、下落が進むほど誰も手を出さなくなります。

現在の$MERL の状況は非常に明確です。

大口資金は実際の行動で弱気に投票し、小口資金は恐怖で混乱、買い手は完全にストライキ、売り圧だけが一方的に発散されています。相場全体が完全にベア派に掌握され、反発に必要な条件（資金・心理・論理）が一つも備わっていません。

はっきり言えば、これはもはや普通の調整ではなく、典型的な資金撤退によるパニック的な投げ売り（踏みつけ）です。今後は高確率で下落が加速し、短期間でさらに安値を更新する可能性すら否定できません。「アンロック前の最後の下落」「大口が売り切ったら反発する」といった幻想は、すべて自己慰めに過ぎません。

現時点で最も現実的なシナリオは、ベア派が引き続き利益を得て価格は底値を探り続け、売り圧が完全に出尽くし、恐怖感情が極限まで発散しきった時にこそ、本当の下げ止まりサインが現れるというものです。それまでは、トレンドに従ってショートするか、あるいは潔く様子見を決め込むのがコストパフォーマンス的にも最良の選択です！

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