Twenty One (XXI) 在纽约证券交易所上市，拥有40亿美元的比特币储备

来源：CryptoValleyJournal
原文标题：Twenty One (XXI)以40亿美元比特币金库在纽约证券交易所上市
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概述

比特币金库公司Twenty One已在纽约证券交易所(NYSE)以股票代码XXI开始交易。此次上市是在与特殊目的收购公司Cantor Equity Partners完成合并后进行的。

Twenty One持有超过43,500枚BTC——约合40亿美元——使其成为全球第三大公开上市的比特币持有者。该公司由最大稳定币USDT的发行方Tether Investments以及加密货币交易所Bitfinex控股。软银集团持有重要的少数股权。比特币闪电支付提供商Strike的创始人、长期推动机构采用比特币的Jack Mallers担任首席执行官。此次股票上市标志着机构比特币投资在传统交易所迈出重要一步，并为Strategy(前MicroStrategy)等老牌企业带来新竞争。Twenty One将金库战略与比特币原生金融服务的运营业务单元结合。

融资结构与机构锚定

Twenty One与Cantor Equity Partners的合并包括4.865亿美元高级可转换票据以及约3.65亿美元的普通股PIPE投资。Cantor Equity Partners的股东于2025年12月3日批准了该交易。最终委托声明和最终招股说明书已于2025年11月6日提交给美国证券交易委员会(SEC)。

Tether和Bitfinex向Twenty One转移了部分比特币持仓，首席执行官Paolo Ardoino于2025年12月8日在X平台证实。他澄清，Tether并未出售任何比特币，而是以成本价将部分持仓转给Twenty One。该交易在上市前不久链上转移了43,033枚BTC。

软银集团的参与为其在机构圈层增添了额外的合法性。提供SPAC结构的Cantor Fitzgerald是一家与传统资本市场有联系的成熟金融服务公司。这种机构锚定使Twenty One区别于其他小型比特币金库公司。

比特币每股（BPS）成为金库公司核心指标

随着公开上市，Twenty One引入了比特币每股(BPS)这一指标，显示每完全稀释股份所对应的比特币持有量。另有比特币回报率(BRR)，用于衡量BPS随时间的增长。这两个指标为股东提供了区别于传统每股收益的透明估值框架。

公司还承诺公布比特币储备的链上证明，使股东能够实时验证金库持仓。这一透明度举措超过了如Strategy(前MicroStrategy)等老牌比特币金库企业的标准，后者虽定期披露持仓但未提供持续链上验证。

其金库策略旨在高效积累比特币。与截至2025年12月持有超66万枚BTC、平均买入价74,696美元的Strategy不同，Twenty One以更小但战略性布局的比特币基础起步。此次交易的企业估值为36亿美元，基于2025年4月公告时比特币价格为84,863美元。

超越金库职能的运营商业模式

除比特币金库战略外，Twenty One还计划拓展运营业务线。公司专注于比特币原生金融服务、资本市场咨询、借贷及教育媒体等。此多元化意在加速比特币融入全球金融体系。Jack Mallers带来了打造基于比特币闪电网络的领先数字支付服务商Strike的运营经验。

运营板块让Twenty One区别于以比特币积累为主的纯金库型公司如Strategy。金库战略与金融服务的结合更类似于Marathon Digital的模式，后者作为矿企同时持有大量比特币储备并创造运营收入。计划中的教育媒体项目有望使Twenty One成为比特币领域思想引领者。

直接跻身三大比特币金库公司之列

凭借43,500枚BTC，Twenty One在公开上市比特币持有者中排名第三。Strategy以超66万枚BTC居首，其次为Marathon Digital Holdings。Twenty One则成为首家直接在纽约证券交易所上市、且此前未以软件或矿业公司身份运作的专注比特币金库企业。

对链上验证的透明承诺可能为Twenty One带来竞争优势。必须满足监管透明及审计要求的机构投资者或将其视为差异化特征。直接在NYSE上市也有助于其被视为成熟金融工具。

接下来几个季度将检验Twenty One能否加快已公布的比特币积累步伐，并拓展运营业务。股价表现将主要取决于比特币价格走势、资本配置效率及机构投资者的接受度。在Tether、Bitfinex与软银的支持下，公司具备快速扩张所需的资金实力与网络效应。