Folks Finance 如何重建跨链DeFi的账户层

Folks Finance 不将跨链 DeFi 视为资产迁移问题，而是将其作为账户状态问题，采用统一的全球账户模型以提升多链中的资本效率。

通过在 Algorand 作为计算中心集中风险计算和账户逻辑，Folks Finance 将后端执行与前端用户交互区分开来，打造了一个更可预测、更可扩展的系统架构。

该协议的长期战略超越了借贷，朝着跨链资产管理方向发展，xChain V2 将基于保险库的抵押定位为既是生产性资本，也是借贷基础设施。

当多链扩展变成结构性碎片化时

在加密货币领域，多链成为公认现实后，DeFi 并未变得更高效，而是变得更加碎片化。资产散布在更多网络上，但资本效率未见改善。流动性不再集中，风险也不再易于衡量。用户被迫在链之间来回转移资产，支付更高的成本，接受更多的不确定性，却未能在灵活性或收益上获得实质性改进。随着时间推移，大多数协议通过激励措施应对这一问题，而非优化结构。更高的奖励被用来掩盖深层次的低效。极少有团队反思在多链世界中，DeFi 的底层系统设计是否仍然合理。

Folks Finance 迈出了那一步。它没有在收益上竞争，也没有通过快速部署扩张，而是专注于一个更难的问题：多链存在后，DeFi 的真正基础单元是什么？答案既不是流动性池，也不是链，而是账户本身。这一决定解释了为何 Folks Finance 与大多数借贷协议不同，也为何不应通过相同的视角进行评估。

多链 DeFi 的真正瓶颈是账户碎片化

大多数 DeFi 协议自称为多链，但实际上通常意味着重复部署。相同的协议在以太坊、Arbitrum、Base、Avalanche 等多个网络上运行，每个都作为孤立的市场。从外部看，这是扩张；从内部看，却是碎片化。资产、负债和风险被锁定在不同的系统中，彼此间无法自然通信。

对于用户而言，这意味着资本效率被链的边界所限制。在一条链上存放的抵押品不能直接支持在另一条链上的借款。唯一的桥接方式是物理转移资产，这并没有实现账户的统一，只是迁移了账户的物理位置。用户最终管理多个部分账户，而非一个全球账户。

这种结构带来长期低效。一条链可能有过剩的闲置流动性，而另一条链则面临高昂的借贷成本。协议没有干净的方式在网络间重新平衡风险。利率差异扩大，流动性未被充分利用。随着时间推移，为吸引资本而加入的激励措施只是缓解了表面问题，并未解决根本原因。

Folks Finance 的出发点不同。只要账户被链隔离，DeFi 就会低效。未解决账户碎片化，单纯解决流动性碎片化是不可能的。

核心不是桥，而是全球账户系统

Folks Finance 的核心创新不是新型桥设计，而是全新的账户模型。通过中心枢纽架构，协议将所有账户状态、风险逻辑、利息计算和清算规则集中到一个系统中。其他链仅作为资产的入口和出口。

在这种模型中，用户在每条链上没有单独的账户，而是拥有一个全球账户。协议会整体评估其持仓，无论资产存放在哪里。抵押率、健康因子和借贷能力在账户级别进行计算，而非链级别。

这实现了一种根本不同的跨链借贷方式。资产无需移动即可支持在其他链上的借款。用户可以在一条链存入抵押品，同时在另一条链借款，而无需先进行资产桥接。协议不追踪链，而是追踪风险。

该设计解决了跨链 DeFi 中最难的问题——状态同步。Folks Finance 不试图保持多个系统同步，而是维护一个唯一的真实源。复杂性集中管理，而非繁琐复制。

为什么 Algorand 成为系统大脑

将系统核心放在 Algorand 是 Folks Finance 最被误解的决策。在以太坊主导的市场环境中，这一选择可能被视为政治或生态驱动，但实际上它是一个工程决策。

中心枢纽层负责持续且敏感的操作：利息计提、风险更新、清算触发、跨链确认。这些过程需要低延迟、可预测的执行和稳定的成本。在高费用和变动的执行时间环境中运行这些流程会引入系统不稳定。

Algorand 提供了一个成本低、最终确认快的稳定执行环境。Folks Finance 不将 Algorand 用作用户获取层，而是作为后端计算层。复杂性存在于执行可靠的地方，用户交互则在用户已存在的链上进行。

这种分离使系统能够在不牺牲稳定性的情况下扩展。它更像基础设施设计，而非应用部署。Algorand 作为系统大脑，而非前端。

跨链安全的多轨道方案

Folks Finance 不将跨链通信视为单一问题，而是视为多个不同的问题。消息、资产和稳定币具有不同的风险特征和失败成本，因此分别处理。

高价值状态消息使用高保障通信层。资产托管和释放与消息传递隔离。稳定币的转移依赖官方发行基础设施，而非包裹资产。这一设计减少了系统耦合，限制了单一故障的影响。

目标不是追求复杂性，而是风险控制。紧密绑定的系统中，跨链失败倾向于级联。通过分离关切，Folks Finance 限制了故障范围，提高了容错能力。

这在稳定币借贷中特别重要。避免包裹资产减少了流动性碎片化，也消除了去锚风险，从而提供更清洁、更具韧性的借贷基础。

从 XALGO 到 XCHAIN V2：长期系统布局

孤立来看，Folks Finance 似乎随着时间推移调整了重点；实际上，其发展路径一贯。早期在 Algorand 生态中的产品专注于将抽象状态转化为可用资产。治理参与变得流动，网络奖励变得可转移，状态变得可携带。

xChain 将这一逻辑延伸到账户层面。xChain V2 进一步推动这一理念。通过保险库结构，抵押品既能生产品，又能用于借贷。借贷不再是被动的收益交换，而成为账户层面策略的一部分。

这使 Folks Finance 从纯粹借贷转向跨链资产管理基础设施。学习曲线更陡，系统更难解释，但由此形成的护城河是结构性的而非激励驱动的。

统一账户模型对下一阶段 DeFi 的意义

Folks Finance 并非试图以速度或简单性赢得关注，而是在挑战 DeFi 中最古老的假设之一：账户必须按链划分。通过统一状态而非迁移资产，它为跨链问题提供了不同的解决方案。

这种方式带来了新的权衡和风险。依赖稳定的计算中心和严谨的系统设计，但也释放了激励模型无法达到的效率。如果 DeFi 继续跨链扩展，未来不再关心资产移动的速度，而是风险衡量的清晰度。在那个未来，统一账户系统可能比桥更为重要。

〈How Folks Finance Is Rebuilding the Account Layer of Cross Chain DeFi〉 这篇文章最早发表在《CoinRank》。