Comment la hausse des taux d’intérêt au Japon affecte notre marché boursier de premier plan :

La Banque du Japon devrait augmenter les taux d’intérêt de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire du 19 décembre 2025, portant le taux directeur de 0,5 % à 0,75 %, un sommet en 30 ans.

Les principales raisons incluent le fait que l’IPC de base continue de dépasser l’objectif de 2 %, la formation d’un cycle salaires-prix, la dépréciation du yen aggravant l’inflation des importations, et le resserrement de l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon dans le contexte des baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

L’impact global sur les actions A est « perturbation à court terme et limitation à long terme » : à court terme peut déclencher une sortie progressive des fonds en direction du nord (100 à 18 milliards de yuans en une seule semaine), des fluctuations d’humeur pendant 1 à 2 semaines, et des actions à forte valorisation sont sous pression ; Cependant, la faible proportion de capitaux étrangers (seulement 3-4 %), la domination du capital domestique (participations institutionnelles de plus de 22 %) et les dépressions de valorisation (le CSI 300 PE n’est que 14,45 fois supérieur) offrent des tampons.

Voie de transmission : déroulement du carry trade, retour de capital au Japon limité ; En termes de taux de change, l’appréciation du yen est bénéfique pour les entreprises exportatrices chinoises (électronique, pièces automobiles) vers le Japon et les industries dépendantes des importations (aviation, fabrication de papier), réduisant ainsi la pression sur la dette du yen. Industries bénéficiaires : équipements/matériaux semi-conducteurs (substitution nationale), composants électroniques, pièces automobiles, fabrication de papier aéronautique, ressources stratégiques.

Industries sous pression : les exportations vers le Japon dépendent des appareils électroménagers, la fabrication haut de gamme dépend des chaînes d’approvisionnement japonaises, et les actions technologiques à forte valorisation. Dans l’ensemble, les actions A sont résilientes et dominées depuis longtemps par les fondamentaux domestiques, et il est recommandé de se concentrer sur la défense et de définir des secteurs de haute qualité, sous-évalués, à dividendes élevés et à forte croissance.