Les bouleversements du marché obligataire japonais déclenchent une restructuration des flux mondiaux de capitaux, quel est le risque pour la sphère des cryptomonnaies ?

Signal financier ignoré

Récemment, la communauté anglophone de la plateforme X discute d’un sujet — la volatilité anormale du rendement des obligations japonaises à long terme. Or, cette information est peu évoquée dans la sphère crypto en chinois. C’est très dangereux.

Pourquoi ? Parce que la logique fondamentale de la finance mondiale des trente dernières années est en train de changer radicalement.

La “grande époque” du carry trade est en train de s’effondrer

Vous êtes-vous déjà demandé pourquoi les marchés américains, les obligations américaines et les actifs cryptographiques ont pu continuer à monter pendant trente ans ?

La clé réside dans un instrument financier : le carry trade.

Ce mécanisme est simple :

• Le Japon maintient une politique de taux zéro depuis longtemps
• Les investisseurs empruntent à très faible coût en yen
• Convertissent ces yens en dollars ou autres devises
• Investissent dans des actifs mondiaux (actions américaines, obligations, immobilier, voire crypto)
• Récoltent la différence de change et la plus-value des actifs

Quelle est l’ampleur de cet argent ? Les estimations du secteur parlent de plusieurs milliers de milliards. Le Japon devient ainsi une “machine à perpetuum mobile” financière mondiale, envoyant en continu une liquidité bon marché à l’extérieur.

Les règles du jeu ont changé

Novembre 2025, tout s’accélère :

• Le rendement des obligations japonaises à 20 ans approche 2,8 %
• Le rendement des obligations japonaises à 40 ans grimpe à 3,7 %

Ce n’est pas une simple ajustement politique modéré, mais une réaction violente après trente ans de compression.

La réaction en chaîne est en marche

Que se passe-t-il lorsque le coût d’emprunt en yen n’est plus “quasiment gratuit” ?

Premier choc : la disparition de l’écart de taux du carry trade. Le coût d’emprunt monte en flèche, la logique d’arbitrage s’effondre.

Deuxième choc : le risque de change lié à la hausse du yen. De nombreuses positions à effet de levier en yen font face à une pression de liquidation forcée.

Troisième choc : le flux inverse de capitaux. Des milliers de milliards de carry trade commencent à se retirer des marchés mondiaux pour revenir au Japon. C’est comme si la liquidité était extraite simultanément de toutes les classes d’actifs mondiales.

La vraie crise dans la crypto

Avant cette tempête macroéconomique, les mouvements de hausse ou de baisse dans la crypto semblaient insignifiants.

Beaucoup d’investisseurs tentent maintenant de “faire du bottom fishing” — d’acheter à bon marché lors des baisses. Mais le danger réside dans le fait que : le “fond” que vous voyez pourrait n’être qu’un rebond temporaire lors du départ des capitaux de carry trade.

Autrement dit : lorsque la source de liquidité de la finance mondiale passe de “approvisionnement continu” à “retrait actif”, aucun actif ne peut rester à l’abri.

La roue de l’histoire tourne

Au cours des trente dernières années, le Japon a joué le rôle de “donneur ultime” en finance — sous politique de taux zéro, il a supporté la dépréciation de sa monnaie et la fuite des capitaux, tout en fournissant une liquidité bon marché au reste du monde.

Aujourd’hui, lorsque la Banque du Japon doit resserrer sa politique, elle passe d’un pays exportateur de liquidités à un “extraiteur” de liquidités.

Comment réagir ?

Ce n’est pas une invitation à la pessimisme, mais un rappel : face à ce changement de paradigme macroéconomique, les stratégies de bottom fishing et de stop-loss doivent être réévaluées.

Il faut comprendre une chose essentielle : la désintégration du carry trade marque la fin d’une époque. Les actifs dépendants d’une liquidité extérieure continue sont en train de subir une revalorisation systémique.

Pour les acteurs de la crypto, comprendre cette vague de changement macroéconomique est bien plus crucial que de suivre aveuglément la tendance.