2026年の金の予測.. 金色の金属は記録を破り続けるのか？

金属の黄色い金は2025年に驚異的な上昇を見せ、10月中旬には1オンスあたり4300ドルの水準を突破しましたが、その後急激に下落し11月には約4000ドルにまで下がりました。これにより、2026年に予想される金の動きや1オンスあたり5000ドルの突破可能性についての議論が活発になっています。この強い上昇局面は、世界経済の成長鈍化、金融政策の緩和の再導入、金融・地政学的危機からの避難先としての安全資産需要の増加といった複数の要因が重なった結果です。

また、世界的な国債の不透明感やサプライチェーンの逼迫も、金を主要な投資保護手段としての魅力を高めています。現在の動きは、投資家の金に対する見方が短期的な投機商品から、長期的な戦略資産へと根本的に変化していることを反映しています—経済・政治の混乱から資産を守るための長期的な資産として。

現在のテクニカルチャートは重要な転換点を示す

2025年11月末時点で、金価格は1オンス4065ドルで終え、10月中旬の史上最高値4381ドルを付けました。テクニカル的には、8月から10月にかけて形成された上昇チャネルのパターンをブレイクしていますが、主要な上昇トレンドラインは、4050ドル付近の連続した安値を結ぶラインを維持しています。

4000ドルは重要なサポートレベルであり、これを明確な日次終値で割り込むと、価格は3800ドル(フィボナッチ・リトレースメント50%)付近へ向かう可能性があります。一方、4200ドルを突破すれば、次に4400ドルや4680ドルへの試験が予想されます。RSI（相対力指数）は50付近で推移し、完全な中立状態を示しており、MACDラインはゼロラインの上に位置していることから、基本的なトレンドは依然として上昇基調です。

新たな上昇を支える要因：前例のない金需要

2025年第2四半期の世界の金需要は1249トンに達し、前年比3%増(、価値は1320億ドル)、前年比45%増(となりました。第1四半期も1206トンと2016年以来の高水準を記録しています。この強い需要は主に三つの要因から生まれました。

上場投資信託（ETF）の金保有高：資産総額は4720億ドルを超え、保有量は3929トンに迫り、史上最高値を更新)。前年同期比で6%増加。米国だけで半期に21億ドルの流入を吸収し、消費・ジュエリー需要の34%減少を補っています。

新規個人投資家：先進国市場の約28%の新規投資家が初めて金をポートフォリオに加え、継続的な上昇期待とメディアの報道に後押しされて保有を維持。これにより価格の安定性が高まっています。

中央銀行：第1四半期だけで244トンを買い増し(、これは5年平均を24%上回る水準です。2024年の37%から増加し、中国、インド、トルコが主要な買い手となっています。中国人民銀行は連続して65トン超を買い増しています。

供給側の弱点：需要に追いつかない限定供給

2025年第1四半期の鉱山生産は856トンと、前年比わずか1%増にとどまり、需要の拡大に追いついていません。より深刻なのは、リサイクルされた金の供給が1%減少したことです。所有者はさらなる価格上昇を見越して保有を続けているためです。

生産コスト面では、2025年半ばの平均採掘コストは1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準となっています。これにより、供給拡大のインセンティブは抑制され、機関投資家の需要が続く限り、価格を支える要因となっています。

金融政策の転換点：FRBの緩和

2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%の範囲に設定。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。市場の先物予測は、12月にさらに25ベーシスポイントの引き下げを示唆しており、今年3回目の利下げとなる見込みです。

ブラックロックのレポートによると、2026年末までに金利は3.4%に低下する可能性があり、これにより実質金利は低下し、金の非利息資産としての魅力が高まります。

他の主要中央銀行も緩和に向かっています。欧州中央銀行は一時的に引き締めに傾いていますが、今後緩和に転じる可能性もあり、日本銀行は緩和姿勢を維持しています。これらの動きは、金にとって追い風となる環境を作り出しています。

国債とインフレ：継続的な需要の原動力

世界の公的債務はGDP比で100%以上に達し、投資家は安全な避難先を求めています。財政の持続可能性への懸念から、2025年第3四半期にヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしました。

2026年にインフレ圧力が緩和される見込みでも、巨額の債務は引き続き懸念材料です。長期的な購買力の喪失から守るために、金は戦略的な代替資産としての役割を果たし続けるでしょう。

地政学的危機が安全資産への需要を促進

米中貿易摩擦や中東の緊張の高まりにより、ロイターによると金の需要は前年比7%増加しています。7月に台湾海峡の緊張が高まった際には、価格は3400ドルを超え、その後も不確実性の中で上昇を続けました。

この歴史的パターンは、2026年に新たな地政学的危機が発生すれば、買い注文が増加し、価格が史上最高値に迫る可能性を示しています。

ドルと債券の動き：逆相関の強さ

2025年初から11月末まで、ドル指数は7.64%下落しました。これは、金利引き下げ期待と成長鈍化によるものです。同時に、米国10年債の利回りも第1四半期の4.6%から11月末の4.07%へと低下しています。

この二重の下落は、ドル資産の魅力を減少させ、機関投資家がポートフォリオの分散を進める動きにつながっています。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、実質金利が1.2%で安定すれば、2026年に金価格が持続的に上昇するシナリオを支持しています。

2026年の金価格予測：5000ドルか調整か？

大手銀行の予測：

• HSBC：2026年前半に5000ドルまで上昇し、年間平均は4600ドル)2025年の3455ドルと比較(。ただし、後半には4200ドルへの調整も予想。

• バンク・オブ・アメリカ：ピークは5000ドルと見込み、平均は4400ドル。短期的な利益確定のために調整局面も警戒。

• ゴールドマン・サックス：上昇予測を4900ドルに引き上げ、金ETFの資金流入と中央銀行の買い増しを背景に。

• JPモルガン：2026年半ばまでに5055ドルに達すると予測。

最も一般的なレンジ： 4800〜5000ドルのピークと見られ、2026年の平均は4200〜4800ドルの範囲内と予想されます。

中東の金価格予測

中東の中央銀行の金保有は増加しています。エジプト中央銀行は第1四半期に1トンを買い増し、カタール中央銀行は3トンを追加。

エジプト： 価格は約522,580エジプトポンド)現価格から158.46%上昇(と楽観的な見通し。

サウジアラビア・アラブ首長国連邦： もし金価格が5000ドルに近づけば、約18750〜19000リヤル（為替レート3.75〜3.80)）、アラブ首長国連邦ディルハムは18375〜19000（同じく為替レートと需要の継続を前提）に相当。

課題：上昇局面の出口戦略

楽観的な見方もありますが、多くの銀行は調整の可能性を示唆しています。

• HSBC：2026年後半には勢いが失われ、利益確定のために4200ドルまで下落の可能性を警告。ただし、3800ドル未満への急落は大きな経済ショックがあれば除外。

• ゴールドマン・サックス：価格が4800ドル超を維持できれば、「信頼性のテスト」とし、需要の弱さとともに高値維持の難しさを指摘。

• JPモルガンとドイツ銀行は、長期的な投資家の視点から、金の価格が下値を切り下げにくい新しい価格帯に入ったと見ています。

まとめ：多様なシナリオが展開

2026年の金価格予測は、次の三つの力の戦いに左右されます：大規模なポジション解消による利益確定、中央銀行や新規機関投資家による継続的な買い、そして予測不能な地政学・経済変動。

楽観シナリオでは、実質金利の低下とドルの弱さが続き、不確実性が高まる中、金は史上最高値の5000ドル超え、あるいはそれ以上に達する可能性があります。

慎重シナリオでは、インフレがコントロールされ、金融市場の信頼が回復し、実質金利が上昇すれば、金は長期的に4200〜4400ドルのレンジで安定する可能性もあります。

確実に言えるのは、金はもはや投機商品だけではなく、世界の投資家の防衛戦略の重要な一角となっているということです。