A atitude do Federal Reserve determinará o destino do iene! Cuidado com a reversão do câmbio após o aumento de dezembro

Recentemente, o iene enfrenta uma "aposta" crucial. Se o Banco do Japão aumentará as taxas de juros em dezembro depende do que fará o Federal Reserve. E essa decisão determinará diretamente o próximo movimento do par de moedas USD/JPY.

**O Federal Reserve é o "decisor" do aumento de juros do Banco do Japão**

O mercado já percebeu um fenômeno interessante: é muito provável que o Banco do Japão anuncie um aumento de juros na reunião de decisão de política monetária de 19 de dezembro. Mas, na semana anterior, o Federal Reserve divulgará sua decisão de taxa de juros primeiro. Muitos analistas afirmam que, na prática, o Banco do Japão está "esperando" pelo sinal do Fed.

A lógica é simples — se o Fed permanecer inalterado, a pressão para o Banco do Japão aumentar as taxas aumentará; se o Fed reduzir as taxas, o Banco do Japão pode optar por adiar. De acordo com as últimas pesquisas de mercado, os investidores estão divididos igualmente entre a expectativa de aumento de juros do Banco do Japão em dezembro ou em janeiro, indicando uma clara divergência de opiniões sobre o momento do aumento.

Analistas do Commonwealth Bank of Australia afirmam que o Banco do Japão pode adotar uma "estratégia cautelosa", aguardando a aprovação do orçamento pelo parlamento antes de tomar uma decisão. Essa demora não só ajuda a lidar com considerações políticas, mas também dá ao banco central tempo para estudar o progresso das negociações salariais.

**O câmbio do iene já está "no limite", mas a pressão de depreciação ainda persiste**

O sinal mais direto vem do próprio câmbio. Com a expectativa de intervenção governamental e o aumento do tom hawkish do banco central, o USD/JPY caiu rapidamente de seus picos, chegando a romper o nível crítico de 156 em 27 de novembro. Isso levou a crer que a era de valorização do iene finalmente chegou.

No entanto, especialistas em estratégias cambiais do UBS alertam: isso pode ser apenas um susto. Eles apontam que, mesmo que o Banco do Japão realmente aumente as taxas em dezembro, uma única elevação não será suficiente para reverter a tendência de longo prazo de depreciação do iene. A menos que o banco central se comprometa a continuar elevando as taxas até 2026 e a controlar a inflação, os efeitos do aumento serão bastante limitados.

Mais importante ainda, a diferença de juros entre Japão e EUA continua enorme. Quando essa diferença existe, as operações de arbitragem continuam — investidores continuam a emprestar ienes de baixo juro para investir em ativos denominados em dólares, alimentando continuamente a valorização do dólar frente ao iene.

**A intervenção do governo japonês realmente mudará o jogo?**

A primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, expressou em 26 de novembro uma preocupação elevada com a taxa de câmbio, afirmando estar pronta para tomar "medidas necessárias" no mercado cambial a qualquer momento. Essa declaração, de fato, pressionou o USD/JPY para baixo no curto prazo.

Por outro lado, o chefe de estratégia cambial do Rabobank aponta uma visão sutil: a própria preocupação do mercado com uma intervenção pode ser suficiente para conter a alta do dólar, reduzindo a necessidade de uma intervenção real por parte das autoridades. Em outras palavras, apenas falar em intervir já pode ter efeito.

**O que os traders devem observar?**

A situação atual apresenta múltiplas incertezas. A diferença de juros entre os EUA e o Japão, a direção da política do Federal Reserve, a decisão final do Banco do Japão — qualquer mudança nesses fatores pode desencadear movimentos bruscos no câmbio do iene. Os investidores devem estar atentos ao risco de reversão do câmbio após o aumento de juros — parece que o aumento vai acontecer, mas a moeda pode continuar a depreciar-se. Essa é a verdadeira prova de habilidade nas operações de trading.