L'or approche-t-il les 5000 dollars ? Prédictions choquantes sur les prix du métal précieux en 2026

L’année 2025 a écrit un nouveau chapitre dans l’histoire des prix de l’or, avec une montée dramatique de 3455 dollars (moyenne annuelle) à un sommet de 4381 dollars l’once à la mi-octobre. Mais l’image est aujourd’hui plus complexe et captivante. Les métaux précieux ont reculé près de 4000 dollars en novembre, et cette volatilité a suscité une question aiguë chez les investisseurs : la année 2026 verra-t-elle vraiment des sommets à 5000 dollars ?

Avis des grandes banques : l’or vers la prochaine hausse

Les prévisions des institutions financières géantes sont claires et nettes. HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle à 4600 dollars. Bank of America a également relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, tandis que Goldman Sachs fixe l’objectif à 4900 dollars. J.P. Morgan va un peu plus loin, anticipant 5055 dollars d’ici la mi-2026.

La fourchette la plus consensuelle entre analystes s’étend entre 4800 et 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Où se trouve l’argent réel ? Analyse audacieuse des flux de demande

Les données du Conseil mondial de l’or racontent une histoire claire : la demande totale au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes, pour une valeur de 132 milliards de dollars. Mais c’est dans les chiffres que réside l’histoire la plus importante.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) en or ont attiré des flux massifs sans précédent. Les actifs sous gestion ont bondi à 472 milliards de dollars, et les avoirs physiques ont atteint 3838 tonnes, très proches du sommet historique de 3929 tonnes. Cela signifie que les fonds d’investissement parient fortement sur la poursuite de la hausse.

Les investisseurs particuliers ont aussi rejoint la partie. Environ 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois, selon Bloomberg. Ces investisseurs n’ont pas vendu même lors de courtes périodes de correction, ce qui reflète une confiance profonde dans la valeur de l’actif.

Banques centrales : les acheteurs clés du contrat à venir

C’est ici que réside le vrai secret des prévisions pour 2026. Les banques centrales ont ajouté 244 tonnes d’or au premier trimestre 2025 seulement, un chiffre supérieur de 24 % à la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes. Aujourd’hui, 44 % des banques centrales mondiales détiennent des réserves d’or, contre 37 % il y a seulement un an.

La Chine a elle seule acheté plus de 65 tonnes au premier semestre 2025, poursuivant ses achats pour le 22e mois consécutif. La Turquie et l’Inde rivalisent pour la même stratégie. Le Conseil international ** prévoit que les achats des banques centrales continueront à soutenir la demande jusqu’à la fin 2026**.

Le message est clair : les pays diversifient leurs réserves en s’éloignant du dollar, et l’or reste leur refuge préféré.

Offre minière : la raréfaction accentue la hausse

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, avec une augmentation très modérée de 1 % par an. Le problème, c’est que cela ne suffit pas à combler le fossé grandissant entre demande et offre.

L’or recyclé a diminué de 1 % sur la même période. La raison ? Les gens préfèrent conserver leurs possessions en or plutôt que de les vendre, anticipant une poursuite de la hausse.

Les coûts de production augmentent aussi rapidement. Le coût moyen mondial d’extraction a atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau jamais vu depuis une décennie. Cela limite l’expansion de la production même lorsque les prix sont attractifs.

Résultat : une véritable pénurie d’offre pourrait faire monter les prix en 2026.

Réserve fédérale : la baisse des taux fait monter l’or

La Fed a réduit ses taux de 25 points de base en octobre 2025, portant la fourchette à 3,75-4,00 %. Cette deuxième baisse depuis décembre 2024 a ouvert la voie à d’autres réductions.

Les marchés financiers intègrent une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre 2025, ce qui constituerait la troisième depuis le début de l’année. Des rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026.

Chaque baisse de taux entraîne une baisse des rendements réels des obligations, réduisant le « coût d’opportunité » de l’or en tant qu’actif sans rendement, et le rendant plus attrayant.

Politiques monétaires mondiales : la faiblesse vient de partout

Ce n’est pas seulement la Fed qui resserre ou assouplit sa politique monétaire. La Banque centrale européenne continue de resserrer pour lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon reste accommodante. Ce contraste crée un environnement idéal pour l’or.

Lorsque la politique monétaire s’affaiblit dans la plupart des régions, l’or devient le seul refuge sûr qui n’est pas affecté par les taux locaux.

Dettes et inflation : la crainte qui pousse à l’investissement

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB, selon le Fonds monétaire international. Ce chiffre suscite de véritables inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières.

Les investisseurs fuient vers l’or comme protection contre la perte de pouvoir d’achat. Environ 42 % des hedge funds majeurs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, selon Bloomberg Economics.

Tensions géopolitiques : chaque crise achète de l’or

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, les tensions au Moyen-Orient, les inquiétudes autour du détroit de Taiwan, tout cela a stimulé la demande en or de 7 % par an, selon Reuters.

Lorsque les tensions ont monté en juillet 2025, les prix spot de l’or ont dépassé 3400 dollars. En octobre, avec l’accroissement de l’incertitude géopolitique, l’or a dépassé 4300 dollars.

Ce schéma indique qu’une nouvelle crise en 2026 pourrait pousser l’or à des niveaux record.

Dollar et rendements : la relation inverse qui anime le marché

L’or et le dollar évoluent en relation inverse depuis toujours. Quand le dollar faiblit, l’or monte.

En 2025, l’indice du dollar a reculé de 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % en novembre.

Ce double recul a fortement soutenu la demande institutionnelle en or. Les analystes de Bank of America pensent que la poursuite de cette tendance pourrait maintenir l’or dans une fourchette haussière durable en 2026, surtout avec des rendements réels stabilisés autour de 1,2 %.

L’or va-t-il baisser ? Avertissements et résistances

Toutes les voix ne sont pas optimistes. HSBC a averti que l’élan haussier pourrait faiblir au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices.

Mais la banque exclut une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur.

Goldman Sachs a alerté que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de « crédibilité des prix », c’est-à-dire la capacité de l’or à conserver ces niveaux face à une demande industrielle faible.

Mais J.P. Morgan et Deutsche Bank sont unanimes : l’or est entré dans une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs, qui le voient désormais comme un actif à long terme plutôt qu’un simple outil de spéculation.

Analyse technique : que dit le graphique ?

Au 21 novembre 2025, l’or clôturait à 4065 dollars l’once en graphique journalier. Il a cassé une tendance haussière qui s’étendait depuis août, mais maintient encore la ligne de tendance principale.

4000 dollars constitue un support clé. Si ce niveau est cassé par une clôture journalière claire, le prix pourrait viser 3800 dollars (50 % de retracement de Fibonacci).

À la hausse, 4200 dollars représente une première résistance forte. La dépasser ouvrirait la voie vers 4400, puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) est à 50, indiquant un marché en neutralité totale. Le MACD reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance toujours haussière.

L’analyse technique prévoit une consolidation latérale avec une légère tendance haussière entre 4000 et 4220 dollars à court terme, tout en restant positif tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.