生物医药股推荐｜医药生物科技股的赚钱逻辑与投资指南

美国医疗市场正在经历一波深度变革，预计到2027年将达到4,450亿美元，年复合增长率达8.5%。在这个庞大的市场中，生医股推荐成了投资者们讨论最热烈的话题。为什么？因为这个行业有着传统股票完全不同的赚钱逻辑。

为什么生医股推荐成了新风向？

比起电子股需要看景气循环，医药生技股有个天然优势——人总是要生病的。全球高龄化趋势加速、新药层出不穷、远距医疗蓬勃发展，这些因素都在推高市场需求。更关键的是，医药股的涨幅潜力巨大。

以台湾最火的生技公司药华药为例，2022年那个股市崩盘的年份，它的股价反而翻倍成长。原因很简单——该公司的新药通过了美国孤儿药认证。当时EPS还是负2.93元，却足以让市场为之疯狂。到2024年5月，股价已涨到388元新台币。

投资人看重的不是现在的获利，而是未来的可观收益。而这些收益基本不受景气波动影响。

生医股推荐的核心逻辑：理解三个关键点

1. 价值来自未来，不是现在的获利

传统企业用EPS和净利润评估，但生技公司大多还在研发阶段，没有稳定现金流。一旦新药通过FDA认可，股价往往会陡升。这类公司的真正资产就是那些正在研发中的药物。

市场用PSR（股价营收比）而非P/E来评估这些企业。这是因为一个简单的事实：有新药通过认证就有源源不断的收入潜力。

2. 事件驱动，波动剧烈

2020年疫情爆发时，研发疫苗的公司股价飙升，但事后来看，许多公司名不副实。联准会的大放水让科技股也跟着飞升，然而景气风暴来临，营收创新高的公司股价却被腰斩。

这意味着生医股风险高、波动大，对市场情绪极其敏感。临床试验结果、监管政策变化、专利权争议——任何风吹草动都能导致股价剧烈波动。投资这类股票需要足够的耐心和风险承受力。

3. FDA认可可是全球通行证

在这个行业有个铁律：美国FDA的监测标准是全球最严格的。只要某个药物通过FDA认可，在其他国家通过就非常快速。这就是为什么美国药厂的认可消息能瞬间推动全球股价。

为什么美国是生医股推荐的首选？

简单说：生意模式不同。

台湾因为有全民健保，医疗支付由政府控制，药价被压得很低。许多药商不愿意把最新的药品引进台湾。但美国完全是资本市场主义逻辑——药可以很贵，然后由保险公司支付。这让美国成为全球最大的医药市场。

美国还有独特的生态优势：

• 人才集聚：生物医药从业人员近百万，涵盖研发、制造、销售等多个上下游领域。顶尖人才都汇聚于此。

• 资本支持：美国资本市场非常愿意投资这类产业，形成了良好的循环。

• 整合优势：大型药厂在销售重磅药物后，仍愿意持续投入营收的50-60%在研发上。即使短期拉低营益率，大投资机构反而会调高他们的目标价。因为这代表创新产品将源源不断。

这种模式使美国诞生了一个独特的生物医药生态。

生医股推荐清单：美国龙头一览

美国医疗市场分为四大部门：制药、生物科技、医疗设备和医疗服务。以下是各领域的龙头。

礼来公司（LLY）

全球第10大上市公司，市值高达8,420.5亿美元。2023年成为全球市值最大药厂。其减肥药市场预估未来几年还会持续成长，北美市场约占其收入的六成。LLY是当下必须关注的生医股。

辉瑞（PFE）

以新冠口服药物闻名，可治疗轻症。公司股价稳定成长，每当美国大盘回调时，都是长线投资人的绝佳介入时机。

强生（JNJ）

股价稳健上扬，波动相对较小，提供丰厚股息。非常适合定期定额投资或长线存股，堪称生技股王。长期趋势向上且波动不大的特性，甚至适合保证金交易策略。

艾伯维（ABBV）

专注免疫学、肿瘤学与病毒学药品。主要获利来自Humira（治疗类风湿性关节炎的首选），并持续获得FDA批准扩大适应症。虽然面临专利到期的隐忧，但公司拥有上百项专利，竞争对手难以突破。艾伯维已与辉瑞、安进等大厂达成授权协议，收取授权金。同时持续投入研发寻找下一个重磅药物，是跌深时可介入的标的。

默沙东（MRK）

旗下重磅药物Keytruda是全球最畅销的癌症治疗药之一。公司股价稳健上扬，提供高额股息，同样是大盘回调时的绝佳介入点。

联合健康（UNH）

受益于美国人口老化和医疗需求增加。收入和利润持续成长，股价长期上涨，并提供不错的股息。

这些龙头都具有强劲竞争力、稳健的财务表现和现金流，是生医股推荐名单的必选项。

台湾生医股推荐的机会与限制

生达化学（1720）

多元化医药公司，涉及西药、保健品、医疗器材等领域。近年来收入和净收入呈缓慢增长，资产稳步上升。虽然后劲不足，但因配息稳定，深受存股领息族群喜爱。

和康生技（1783）

从事生物医药产品、医疗器械、保养品等。拥有消费品业务（洁面、保养品、医美产品）和生物医学业务（骨骼修复材料、注射产品、眼科药剂）。2017年获利转正，近年来基本面稳定，负债水平低且稳定。

但须认清现实：台湾整体资本市场仍以电子股为主。即使出现优秀的生技公司，也难以像美国那样出现几十倍的涨幅。美国医药市场规模、创新能力和竞争力远胜亚洲地区。

投资生医股推荐的最后建议

生医股因为具有想象空间，吸引了越来越多投资者的目光。但这个领域需要投资者具备对医药行业整体的专业认识。

简言之：风险与回报并存。高波动带来高收益机会，但也需要足够的风险承受力。

眼下，美国仍是医药行业最佳的投资市场，诞生了最多优秀的生物医药公司。如果要抓住生医股推荐的机会，美股医药类股票是全球范围内首选的投资对象。