ثلاث طرق لتقييم سهم: أيها تستخدم وفقًا لاستراتيجيتك

عندما ننظر إلى سهم، نرى سعرًا. لكن هذا السعر ليس الحقيقة الوحيدة. هناك ثلاث طرق مختلفة تمامًا للنظر إلى نفس القيمة: سعر السوق الذي ندفعه، والقيمة وفقًا للدفاتر المحاسبية للشركة، ونقطة الانطلاق الأصلية للإصدار. فهم الفرق هو ما يميز المستثمرين الذين يعرفون ما يشترون عن أولئك الذين يرون فقط أرقامًا على الشاشة.

معضلة المستثمر: أي تقييم يجب أن أصدق؟

تخيل أنك تريد شراء أسهم شركة غاز. ترى أن واحدة تتداول بقيمة 1.2 مرة من قيمتها الدفترية وأخرى بقيمة 1.8 مرة. أيهما تختار؟ كل شيء يعتمد على أي من هذه الطرق الثلاث للتقييم تستخدم لاتخاذ قرارك. وهنا المشكلة: الثلاثة سيعطونك إجابات مختلفة.

فهم المقاييس الثلاثة للتقييم

القيمة الاسمية: نقطة الانطلاق المنسية

هي الأبسط: تقسم رأس مال الشركة على إجمالي عدد الأسهم المصدرة. شركة برأس مال قدره 6.5 مليون يورو و500,000 سهم لها قيمة اسمية قدرها 13 يورو للسهم.

لماذا يكاد لا يهم؟ لأنه يُحدد عند الإصدار ثم يبقى مجمدًا. في الأسهم المتغيرة، نادرًا ما يُستخدم. في السندات القابلة للتحويل، له أهمية، عندما يحدد السعر الذي يمكنك بموجبه استبدال الدين بأسهم جديدة من الشركة.

القيمة الدفترية: ما تقوله المحاسبة

تأخذ ما تمتلكه الشركة من أصول (الأصول) وتخصم منها ما تدين به (الخصوم)، وتقسم على جميع الأسهم. إذا كانت شركة تمتلك 7.5 مليون يورو من الأصول، و2.41 مليون يورو من الالتزامات، و580,000 سهم، فإن قيمتها الدفترية تكون 8.77 يورو للسهم.

هذا الرقم مهم جدًا للمستثمرين في استثمار القيمة. إذا كان سعر السوق أقل، قد يكون السهم رخيصًا. وإذا كان أعلى بكثير، قد يكون غاليًا. لكن هناك فخ هنا: في الشركات التقنية والصغيرة، تفشل القيمة الدفترية. ويمكن أن تشوهها الممارسات المحاسبية المضللة.

القيمة السوقية: ما تدفعه فعليًا

هو ما تراه على شاشتك كل ثانية. تقسم القيمة السوقية الإجمالية على عدد الأسهم. إذا كانت شركة تساوي 6,940 مليون في السوق و لديها 3.02 مليون سهم، فإن كل سهم يساوي 2.30 يورو.

هذا السعر هو نتيجة مباشرة لعرض وطلب السوق. هو المهم إذا كنت ستشتري أو تبيع اليوم. لكنه لا يخبرك إذا كانت الشركة غالية أو رخيصة، فقط كم تكلف.

متى تستخدم كل واحد في قراراتك

القيمة الاسمية في المحاسبة: فقط في سياقات محددة جدًا. إذا استثمرت في السندات القابلة للتحويل أو التأمين، تحتاج لمعرفة سعر التحويل المحدد مسبقًا. في الأسهم العادية، انسَ الأمر.

القيمة الدفترية كمرشح للاختيار: استخدمها عندما تمارس استثمار القيمة. قارن نسبة السعر/القيمة الدفترية بين شركات من نفس القطاع. إذا كانت شركة غاز تتداول عند 0.9 مرة من قيمتها الدفترية وأخرى عند 1.5، فإن الأولى أرخص بالنسبة لميزانيتها. لكن هذا مجرد مرشح أولي، وليس القرار النهائي.

في المثال الحقيقي: ENAGAS لديها نسبة P/VC أقل من NATURGY. هذا يشير إلى أن ENAGAS تقدم قيمة أفضل وفقًا للدفاتر. ومع ذلك، يجب مراجعة جودة الميزانية، والربحية، والنسب الأخرى قبل الاستثمار.

القيمة السوقية للتداول: هو دليلك اليومي. إذا كنت تعتقد أن META PLATFORMS ستنخفض أكثر، يمكنك وضع أمر شراء محدود عند 109 يورو عندما يغلق عند 113 يورو. سينفذ فقط إذا انخفض السعر إلى مستواك. هذا هو القيمة التي تحرك أموالك الحقيقية.

تذكر أن الأسهم لها أوقات تداول حسب السوق: إسبانيا وأوروبا من 09:00 إلى 17:30، والولايات المتحدة من 15:30 إلى 22:00. خارج هذه الأوقات، تعمل فقط الأوامر المسبقة.

فخاخ كل طريقة

القيمة الاسمية لا تفيدك تقريبًا في الأسهم. إنها خيال من ماضي السهم.

القيمة الدفترية لا تعمل جيدًا مع الشركات التقنية لأنها لا تلتقط القيمة الحقيقية لأصولها غير الملموسة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمحاسبة الإبداعية أن تخدعك. يمكن لشركة أن تManipulate أرقامها لجعل القيمة الدفترية تبدو أكثر جاذبية مما هي عليه في الواقع.

القيمة السوقية تتأثر بعوامل لا علاقة لها بواقع الشركة. ارتفاع أسعار الفائدة، تغييرات في التوقعات الاقتصادية، وهوس القطاع غير العقلاني: كل ذلك يدفع السعر. غالبًا ما يخصم السوق معلومات غير مؤكدة بنسبة 100%، أو يبالغ في تقدير أحداث مهمة. النتيجة سعر يشوه الواقع المالي.

صيغة المستثمر الذكي

لا تستخدم طريقة واحدة فقط. دمج الثلاثة كأدوات مكملة:

القيمة الاسمية في المحاسبة تظهر فقط في حالات نادرة جدًا. القيمة الدفترية تعطيك سياقًا حول ما إذا كان السعر الحالي منطقيًا وفقًا للكتب. والقيمة السوقية هي المكان الذي تضع فيه أموالك فعليًا.

المستثمر الجيد ينظر إلى سعر السوق، يقارنه بالقيمة الدفترية، يراجع نسب متعددة، يحلل الميزانية، ثم يقرر ما إذا كان يشتري، يبيع، أو ينتظر. لا أحد من هذه القيم بمفرده سيعطيك الحقيقة الكاملة. لكن الثلاثة معًا تقربك كثيرًا منها.