## تحليلات عميقة لتداول ما قبل السوق الأمريكي: لماذا لا ينبغي للمستثمرين تجاهل هذه الفترة الحاسمة؟

يُغفل العديد من المستثمرين في السوق الأمريكي حقيقة مهمة: **تقلبات السوق الحقيقية غالبًا ما تتحدد قبل الافتتاح الرسمي**. يُعد تداول ما قبل السوق جزءًا هامًا من فترات التداول الممتدة، حيث يوفر للمستثمرين الأفراد والمؤسسات فرصة للشراء والبيع خارج الأوقات الاعتيادية. هذه النافذة التي تبدو هادئة، في الواقع، تحمل رد فعل السوق الأولي على الأحداث المفاجئة.

### لماذا يوجد تداول قبل السوق؟ وما المشكلة التي يحلها؟

يفتح سوق الأسهم الأمريكي (مثل بورصة نيويورك NYSE وناسداك NASDAQ) التداول قبل الافتتاح بين الساعة 4:00 و9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. هذا التصميم ليس صدفة، بل لحل مشكلة جوهرية: **الأسواق العالمية تعمل على مدار 24 ساعة، لكن سوق الأسهم الأمريكي يفتح لمدة 8 ساعات فقط**.

عندما تحدث أحداث مهمة في الأسواق الآسيوية أو الأوروبية خلال الليل، لا يحتاج المستثمرون الأمريكيون للانتظار حتى الافتتاح الرسمي للرد. يتيح تداول ما قبل السوق لهم استيعاب المعلومات مسبقًا، وتعديل مراكزهم، وتحقيق ما يُعرف بـ"اكتشاف السعر" — حيث يتم اكتشاف السعر العادل للسهم تدريجيًا قبل أن يفتح السوق فعليًا من خلال عمليات البيع والشراء في فترة ما قبل السوق. وهذا مهم بشكل خاص للمستثمرين الذين يرغبون في تجنب تقلبات عالية خلال النهار.

### كيف يؤثر تداول ما قبل السوق على سعر الافتتاح؟ أمثلة توضيحية

في نوفمبر 2023، شهدت شركة علي بابا (BABA) تقلبات عميقة خلال تداول ما قبل السوق. في الليلة السابقة، كشفت هيئة الأوراق المالية SEC عن خطة مؤسس الشركة جاك ما وعائلته للتخارج من أكثر من 5 ملايين سهم من ADS، كما تم إيقاف خطة فصل أعمال المتاجر الإلكترونية وخدمات السحابة التابعة للشركة. أدت هاتان الصدمتان إلى حالة من الذعر خلال فترة التداول قبل السوق، حيث هبط سعر السهم بأكثر من 8%، وفي النهاية، انخفض سعر الافتتاح بنسبة 8.67% مقارنة بإغلاق اليوم السابق.

توضح هذه الحالة أن: **تقلبات سعر التداول قبل السوق، رغم محدودية حجم التداول، غالبًا ما تشير إلى الاتجاه المتوقع بعد الافتتاح**. السبب هو أن المشاركين في تداول ما قبل السوق هم عادةً المؤسسات والمستثمرون المحترفون الأكثر حساسية للمعلومات، وتتصور أفعالهم موقف السوق بشكل عميق.

### الفرق بين التداول قبل السوق وبعد السوق: الجوهر والاختلاف

يخلط العديد من المستثمرين بين هذين المفهومين. ببساطة:
- **تداول قبل السوق**: من الساعة 4:00 إلى 9:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، قبل الافتتاح الرسمي
- **تداول بعد السوق**: من الساعة 4:00 إلى 8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بعد إغلاق السوق

تداول قبل السوق أكثر ملاءمة للرد السريع على الأخبار المفاجئة، لأنه يتزامن مع استيعاب السوق للأخبار حديثًا. أما تداول بعد السوق، فيوفر فترة هدوء — حيث يشارك عدد أقل من المتداولين، وتُستخدم أوامر الحد، وغالبًا ما تتراجع التقلبات السعرية وتستقر تدريجيًا عند نقطة توازن جديدة.

على سبيل المثال، شركة إنفيديا (NVDA) شهدت خلال يوم تداول تقلبات حادة بين 461 و472 دولار، بأكثر من 2% من التغير. لكن بعد إغلاق السوق، دخل السعر في نطاق ضيق، مما يهيئ لافتتاح اليوم التالي. يعكس ذلك ظاهرة "ترسيخ السعر" في فترة ما بعد السوق — حيث يتاح للسوق وقت لإعادة تقييم جميع المعلومات.

### القواعد الأساسية التي يجب معرفتها عن تداول قبل السوق

للمشاركة في تداول قبل السوق، يحتاج المستثمرون إلى فهم ثلاثة قيود رئيسية:

**أولًا: يجب استخدام أوامر الحد فقط**. السيولة خلال فترة ما قبل السوق أقل بكثير من الأوقات العادية، ومعظم الوسطاء والمؤسسات لا يشاركون. إذا استخدمت أمر سوق، قد تنفذ بسعر غير متوقع تمامًا. وضع أمر حد يعني تحديد أعلى أو أدنى سعر تكون مستعدًا لقبوله، مما يحميك.

**ثانيًا: قلة المشاركين تحدد التقلبات**. قلة المتداولين تعني سيولة أقل، مما قد يؤدي إلى قفزات سعرية مفاجئة نتيجة لطلب كبير. أسعار العرض خلال فترة ما قبل السوق قد تكون غير منطقية، ويجب أن تكون حذرًا من ذلك.

**ثالثًا: المشاركة تتطلب دعم الوسيط المختص**. ليس كل الوسطاء يوفرون خدمة التداول قبل السوق، وحتى من يفعل، يختلف وقت الدعم — بعضهم يبدأ من الساعة 7:00 صباحًا، والبعض الآخر يقتصر على الساعة 9:25 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. هذا التفصيل غالبًا ما يُغفل، لكنه قد يمنعك من تنفيذ أوامر عند رغبتك.

### استراتيجيات عملية للمستثمرين

استنادًا إلى خصائص تداول قبل السوق، يتبع المستثمرون المتمرسون استراتيجيتين رئيسيتين:

**الاستراتيجية الأولى: مواكبة الأخبار بسرعة**. بناء فهم أساسي للشركة خلال الأوقات العادية، وعند صدور أخبار مهمة (تقارير مالية، تغييرات إدارية، تأثيرات سياسات)، يستغلون ميزة الوقت في التداول قبل السوق لاقتناص الفرص قبل رد فعل الآخرين. يتطلب ذلك قدرة على مراقبة المعلومات باستمرار.

**الاستراتيجية الثانية: الاستفادة من السيولة النادرة لتحقيق الربح**. نظرًا لقلة المشاركين، يمكن للمستثمرين تعمد وضع أوامر شراء أقل من توقعات السوق أو أوامر بيع أعلى، وغالبًا ما ينجحون في إتمام الصفقات بأسعار أفضل. تُعرف هذه الاستراتيجية بـ"مضايقة السعر" وتكون فعالة بشكل خاص خلال فترات السيولة المنخفضة.

### إدارة المخاطر لا تتهاون فيها

فرص تداول قبل السوق تأتي مع مخاطرها. يجب على المستثمرين اتباع المبادئ التالية:

تقليل حجم الصفقة الواحدة، وتجنب عمليات شراء وبيع كبيرة دفعة واحدة. السيولة المنخفضة تعني أن الطلبات الكبيرة قد تتسبب في انزلاق سعري — حيث يختلف السعر الفعلي عن السعر المتوقع. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تكون أسعار العرض مبالغًا فيها، وقد تظهر إشارات زائفة — طلب شراء واحد قد يُلغى في الثانية التالية، مما يترك انطباعًا خاطئًا عن السعر.

وضع أوامر وقف الخسارة ضروري. تقلبات ما قبل السوق عالية، وبدون حماية وقف الخسارة، قد تتعرض مراكزك لخسائر فادحة في حالات الطوارئ. كما ينبغي مراقبة أخبار الأسواق العالمية خلال الليل، حيث قد تتسبب أحداث مفاجئة في فجوات سعرية.

### الصورة الكاملة لفترات التداول الممتدة

يجمع تداول ما قبل السوق وتداول بعد السوق ليشكلا "فترة التداول الممتدة" في السوق الأمريكي. بالمقارنة مع 8 ساعات من التداول العادي، يمكن أن تمتد فترات التداول الممتدة إلى 12 ساعة أو أكثر. يوفر ذلك مرونة أكبر للمستثمرين حول العالم، لكنه يتطلب أيضًا قدرة عالية على معالجة المعلومات ووعيًا بالمخاطر.

من المثالي أن يُنهي المستثمرون معظم تداولاتهم خلال الأوقات العادية، ويستخدموا التداول قبل السوق وبعده كوسيلة استثنائية فقط. عند وجود أحداث واضحة، مثل إصدار تقارير مالية مهمة أو نشر بيانات اقتصادية هامة، يكون من الحكمة التهيؤ مسبقًا. أما في بيئة ذات سيولة منخفضة وأسعار قابلة للتلاعب، فإن المخاطر غالبًا ما تفوق العوائد.

**نصيحة أساسية**: تداول قبل السوق ليس موجهًا لجميع المستثمرين. إذا كانت قراراتك تعتمد بشكل رئيسي على التحليل الفني أو الحالة النفسية، فربما يصبح تداول قبل السوق مصدر خسائر. فقط عندما تمتلك ميزة معلومات مؤكدة أو تتوقع حدثًا معينًا، يمكن أن تظهر فوائد تداول قبل السوق بشكل فعّال.