Prix de l'or 2026 : Atteindront-ils le niveau de 5000 dollars ?

Le marché des métaux précieux en 2025 a connu une vague historique de hausse sans précédent. Les prix de l’or ont dépassé la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de connaître une légère correction à des niveaux proches de 4000 dollars en novembre, suscitant de vives interrogations sur ce qui nous attend l’année prochaine. La question qui préoccupe actuellement les investisseurs : cette dynamique haussière se poursuivra-t-elle pour nous mener à 5000 dollars ou entrons-nous dans une phase de correction ?

Facteurs fondamentaux déterminant la trajectoire de l’or en 2026

1. La demande mondiale reste à son apogée

Les statistiques montrent que la demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente, tandis que la valeur de cette demande a explosé de 45%, atteignant 132 milliards de dollars.

Les chiffres racontent une histoire claire : les investisseurs n’ont pas cessé d’acheter. Les avoirs des fonds négociés en bourse (ETF) en or ont atteint 3838 tonnes, soit une hausse de 6% par rapport au trimestre précédent, approchant le sommet historique de 3929 tonnes. Cette forte demande indique que les prévisions de hausse restent valides, et que de nouveaux investisseurs continuent d’ajouter de l’or à leurs portefeuilles.

Aux États-Unis seulement, les flux vers les ETF en or ont atteint 21 milliards de dollars au premier semestre, reflétant une confiance extrême dans la valeur du métal précieux comme outil de protection.

2. Les banques centrales : le plus gros acheteur et le plus puissant

Les banques centrales mondiales ont continué à renforcer rapidement leurs réserves, ajoutant 244 tonnes au premier trimestre 2025, soit une hausse de 24% par rapport à la moyenne des cinq dernières années.

Ce qui est remarquable, c’est que 44% des banques centrales dans le monde détiennent désormais des réserves en or, contre seulement 37% en 2024. Cela reflète une réévaluation radicale du rôle de l’or en tant qu’actif stratégique. La Chine a ajouté plus de 65 tonnes, poursuivant son processus de collecte pendant 22 mois consécutifs, tandis que les réserves de la Turquie ont dépassé 600 tonnes.

Cette tendance devrait se poursuivre vigoureusement en 2026, notamment sur les marchés émergents qui cherchent à réduire leur dépendance au dollar américain et à protéger leurs monnaies locales.

3. Offre limitée : point faible de la production

Alors que la demande augmente rapidement, la production reste en deçà. La production minière au premier trimestre 2025 n’a atteint que 856 tonnes, avec une croissance annuelle inférieure à 1%. Cet écart entre demande et offre crée une pression haussière naturelle.

Ce qui aggrave la situation, c’est la baisse de 1% de l’or recyclé durant la même période. Les détenteurs préfèrent conserver leurs possessions plutôt que de les vendre, anticipant des hausses supplémentaires. Cela creuse considérablement l’écart entre l’offre et la demande.

De plus, les coûts d’extraction ont augmenté pour atteindre environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau jamais atteint depuis une décennie. Cela signifie que l’expansion de la production sera lente et coûteuse, soutenant ainsi des prix plus élevés.

4. Politiques de la Réserve fédérale : soutien continu

La Fed a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, pour les ramener dans une fourchette de 3,75-4,00%, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés anticipent une nouvelle baisse en décembre 2025.

Une évolution importante ici est que certains rapports indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt d’environ 3,4% d’ici la fin de 2026. Plus les taux seront faibles, plus le coût d’opportunité d’investir dans l’or (, un actif sans rendement ), sera réduit, augmentant ainsi son attractivité.

5. Les banques centrales mondiales se tournent vers l’assouplissement

La politique accommodante ne se limite pas à la Fed américaine. La Banque centrale européenne connaît un ralentissement après une période de resserrement, et la Banque du Japon maintient sa politique d’assouplissement. Cette synchronisation de l’assouplissement monétaire mondial affaiblit les monnaies et augmente l’attrait des refuges sûrs.

Lorsque les politiques monétaires mondiales s’élargissent, la demande en or en tant que protection contre la perte de pouvoir d’achat augmente.

6. La dette souveraine et l’incertitude économique

La dette publique mondiale a dépassé 100% du PIB, ce qui suscite de sérieuses inquiétudes quant à la soutenabilité financière. Avec l’augmentation des tensions autour de la dette souveraine, les investisseurs se tournent vers l’or comme protection naturelle.

Des analyses montrent que 42% des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, reflet direct de l’inquiétude concernant la stabilité financière à long terme.

7. Incertitudes géopolitiques

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les conflits au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs à se couvrir contre les risques. La demande en or a augmenté de 7% par an en 2025 en raison de l’incertitude géopolitique.

Lorsque la situation autour de Taïwan s’est détériorée et que les inquiétudes énergétiques mondiales ont augmenté, les prix spot de l’or ont dépassé 3400 dollars en juillet, puis 4300 dollars en octobre.

8. Le dollar et les rendements réels

L’indice du dollar a reculé de 7,64% depuis le début de l’année jusqu’en novembre 2025, sous l’effet des anticipations de baisse des taux. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6% à environ 4,07% durant cette période.

Ce double affaiblissement du dollar et des rendements a fortement soutenu les prix de l’or, car les investisseurs recherchent un équilibre en dehors des actifs en dollars.

Prévisions du prix de l’or pour 2026 : que disent les analystes ?

Perspectives haussières fortes

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle estimée à 4600 dollars (contre 3455 dollars en 2025).

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne attendue de 4400 dollars, mais a indiqué qu’un correction à court terme pourrait survenir si les traders commencent à prendre leurs bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars l’once, en soulignant les flux importants vers les fonds en or et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

L’accord général parmi les analystes indique que la fourchette la plus probable pour le sommet des prix se situe entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Qu’en est-il de la correction et des risques ?

Malgré l’optimisme marqué, la prudence est de mise. HSBC a averti que la dynamique haussière pourrait perdre de sa vigueur dans la seconde moitié de 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices.

Cependant, la banque exclut un effondrement en dessous de 3800 dollars à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Goldman Sachs a indiqué que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars mettrait le marché à l’épreuve de sa « crédibilité », surtout si la demande industrielle faiblit.

De leur côté, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank estiment que l’or a désormais intégré une nouvelle fourchette de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Analyse technique : la situation actuelle

Fin novembre 2025, l’or a clôturé à 4065 dollars l’once, après avoir atteint un sommet historique à 4381 dollars en octobre.

Niveaux clés :

• Support fort : à 4000 dollars, zone critique. Une cassure à la baisse pourrait viser 3800 dollars (niveau de Fibonacci 50%).
• Première résistance : 4200 dollars
• Résistances supérieures : 4400 dollars puis 4680 dollars

Indicateurs de momentum :

• L’indice RSI est stable à 50, indiquant une neutralité totale – ni surachat ni survente
• L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale est toujours haussière

Scénario prévu : une consolidation latérale haussière entre 4000 et 4220 dollars à court terme, en maintenant une vision positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Prévisions de l’or pour la région Moyen-Orient

En Égypte : selon les estimations, le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse d’environ 158% par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite et aux Émirats : si l’or approche 5000 dollars l’once (scénario ambitieux), cela pourrait se traduire par environ 18 750 à 19 000 riyals saoudiens, ou 18 375 à 19 000 dirhams émiratis l’once.

Bien sûr, ces prévisions supposent une stabilité des taux de change et l’absence de chocs économiques majeurs.

En résumé : que attendre de 2026 ?

Le marché de l’or en 2026 sera un champ de bataille entre forces concurrentes. D’un côté :

✓ forte demande d’investissement continue ✓ achats soutenus des banques centrales ✓ offre limitée des mines ✓ politiques monétaires accommodantes mondiales ✓ dette souveraine croissante ✓ incertitudes géopolitiques persistantes

Ces facteurs soutiennent la réalisation des niveaux cibles entre 4800 et 5000 dollars.

De l’autre côté, nous attendons : ✗ corrections potentielles dues à la prise de bénéfices ✗ un regain de confiance sur les marchés financiers ✗ amélioration de la situation économique

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux records. Mais si l’inflation se maîtrise et que la confiance économique s’améliore, une phase de stabilité à long terme pourrait empêcher d’atteindre 5000 dollars.

Une surveillance attentive des indicateurs économiques et des décisions monétaires sera cruciale pour déterminer le véritable chemin du métal précieux dans l’année à venir.