إذا مددنا الفترة الزمنية إلى 30 سنة، فإن الاستنتاج قد يزعج الكثيرين: العائد طويل الأمد للذهب قد تفوق على سوق الأسهم. ليس سنة معينة، وليس مرحلة أزمة، بل نتيجة عبور دورة التضخم، موجة التكنولوجيا، الأزمة المالية والتجارب النقدية.

وراء ذلك، ليس أن الذهب أصبح فجأة "مثيرًا للاهتمام"، بل أن النظام المالي نفسه قد تغير. خلال الثلاثين عامًا الماضية، شهدت ديون العالم تضخمًا هائلًا، وتم إعادة كتابة العملة باستمرار، وتم خفض أسعار الفائدة بشكل اصطناعي ثم رفعها بشكل قسري، وأصبح ارتفاع سوق الأسهم يعتمد بشكل متزايد على السيولة وتوسيع التقييمات، وليس على النمو نفسه. على العكس من ذلك، فإن الذهب لا يحتاج إلى سرد قصة، فهو حساس لشيء واحد فقط: هل يتم تذويب الائتمان النقدي.
الأهم من ذلك هو التغير الهيكلي. في الماضي، كانت الأسهم أصول نمو، والذهب أصول دفاعية؛ الآن، أصبحت الأسهم تشبه أدوات السيولة ذات الرافعة المالية بشكل متزايد، وأعاد الذهب نفسه ليصبح مرساة للأصول عبر الدورات. عندما يأتي العائد من طباعة النقود وليس من الإنتاجية، فإن الزمن يقف إلى جانب الذهب.